兴证全球基金,华能贵诚信托,大成基金,中金公司,福泽源基金,天风证券,泽源资产,宏利基金,国信证券,国联民生证券,红土创新基金,工银瑞信,汇添富基金,国泰海通证券

问:在集采以价换量趋势下,对公司业务方面具体有怎样的影响?
答:集采后公司市场占有率不断提高,但公司 2024年度利润率仍低于集采之前。整体来看,公司业务呈良性增长态势,业绩仍处于复苏阶段。

问:从集采政策出台到现在,行业格局有什么变化?
答:自2021年至今,骨科耗材已实现关节、脊柱、创伤及运动医学四大类产品国采全覆盖。集采政策执行以来,行业格局有所变化,市场份额向头部企业靠拢,行业集中度不断提高。

问:公司如何看待自身的核心竞争力?
答:①研发方面:在骨科全面集采的大环境下,公司坚持以创新研发为核心驱动力,加大研发投入力度,持续推出高品质产品来更好地满足临床需求(如微创、快速康复等),有利于进一步提升市场份额;②技术服务:技术服务在器械领域发挥着重要作用,公司通过定期组织专业的培训师为广大经销商进行产品、器械操作等方面的培训,以强大的专业团队支持临床,产品与临床匹配度较高;③规模成本:公司通过合理利用规模效应来带动成本的逐步下降。

问:公司研发投入金额较大,主要是投入哪些方面?
答:从数据来看,公司研发占比提升一方面是因为集采之后公司整体营收下降;另一方面是公司在集采降价之后仍保持原有的研发投入。公司研发投入处于上升阶段主要因为公司涉及产品的品相较多,公司在创伤、脊柱、关节、运动医学这四大骨科领域以及齿科、神经外科、微创外科等非骨科领域均有相应研发投入。公司各产线的研发投入主要聚焦在材料、工艺及临床效果(如缩短手术时间、减小创伤等)等方面。

问:公司未来几年还有什么重大的资本支出计划吗?
答:公司2022年再融资(定向增发)募投项目已于 2024年底完成结项,随着公司骨科植入性耗材产线扩建项目以及大博医疗科技产业园——口腔种植体生产线建设项目建成投产,公司已度过建设高峰期,过去两年的资本开支可支撑公司中长期发展,目前暂无大规模资本支出计划。

问:目前公司机器人业务进展情况如何?
答:公司膝关节机器人已开始临床应用。骨科关节机器人主要是截骨、定位功能的机器人。公司在机器人业务方面的研发投入可控,目前正努力推进其他骨科机器人注册证的落地工作。未来公司骨科机器人将主要作为辅助营销工具去带动公司耗材的销售。

问:公司目前海外市场的情况如何,是否有海外收购计划?
答:公司产品目前已出口海外 60多个国家和地区。2024年度,公司境外业务实现营收约 2.17亿元,境外业务占公司总营收比例为 10.16%。公司过去以国内布局为主,对海外业务布局较晚或投入资源较少,因此海外销售进展较慢。选择合适的合作伙伴是推动海外销售的关键一步,公司对收并购持开放态度,未来如有合适标的,公司不排除通过海外并购去增强公司海外市场的综合竞争实力。后续若有相关安排,公司将严格按照相关法律法规的要求,及时履行信息披露义务。

问:公司在各细分领域有什么规划?
答:①骨科领域:公司争取在创伤、脊柱、关节、运动医学四大领域取得更高的市占率,目标是各领域均进入国内前列;②非骨科领域:公司于 2020年起布局齿科,齿科与骨科技术关联度较高,得益于国产市占率的提升,公司齿科产品位居国产品牌前列。未来依托材料、工艺技术协同发展,非骨科领域(如:神经外科、微创外科等)的增速有望提升;③海外市场:公司目前海外规模较小,公司产品在海外市场具备一定的竞争力,未来计划加强在"一带一路"沿线国家、欧美等国家及地区的市场拓展,重点突破创伤、关节等领域。

问:公司前期做了很多基础设施建设,例如仓储物流、数字化平台建设等,公司后续在这方面投入还会持续扩大吗?
答:完善的物流网络建设有利于提高公司核心竞争力,同时也是公司护城河之一。公司在国内绝大多数地级市均设有自己的物流仓库,具备提供自营服务的能力。2021年至2024 年期间属于集中建设期,目前投入逐渐放缓。

接待过程中,公司与调研机构进行了充分的交流与沟通,并严格按照《信息披露管理制度》等规定,保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况,同时已按深圳证券交易所要求签署了调研《承诺书》。