华夏久盈,长江证券

问题 1:请介绍公司供排水及垃圾焚烧发电业务情况。
答:公司供水业务主要分布在四川、江苏和海南,目前运营和在建项目规模合计约 430 万吨/日,在建项目主要为成都市自来水七厂三期剩余 40万吨/日,目前已进入试运行阶段。
公司污水处理业务主要分布在四川、甘肃、宁夏、陕西、江苏、河北、山东和西藏,目前运营和在建的项目规模逾 480万吨/日,其中已投运项目规模逾450万吨/日。在建项目计划于未来 1-2年内投运。
公司垃圾焚烧发电业务主要分布在四川成都,目前运营和在建的项目规模 12,000吨/日,已投运规模为6,900 吨/日。在建项目万兴三期规模为 5,100 吨/日(配套建设污泥协同处理规模为 800 吨/日,厨余垃圾处理规模为 800 吨/日),计划 2026 年投运。
问题 2:请问公司的市场拓展规划。
答:公司为全国性水务环保综合服务商,聚焦主业,沿业务链条纵向延伸、横向拓展。公司立足并深耕于做大成都市场,持续推进成都市及周边区域水务环保资源整合,发挥规模效应,创造增量业绩,同时紧扣城市发展规划,通过收并购交易等方式在全国范围内积极布局资源并深挖行业细分市场,完善产业布局,提升发展动能。
问题 3:请问公司供排水业务的运营优势。
答:公司拥有近80年供水运营经验、30余年污水处理经验,具有行业领先的运营管理能力。公司全面推行规范化、精细化管理,通过经营管理创新和数智赋能等举措进一步实现降本增效。公司总体运营成本在同行业具有优势。
问题 4:请问公司供水业务的调价机制。
答:根据国家政策规定和相关特许权协议约定,在满足相关调价原则的情况下可向政府价格行政主管部门提交水价调整申请。供水价格的调整须经成本监审、听证会等程序通过后执行。如遇国家或省对上游资源水价、水利工程水价开征或调整时实行同步同幅联动调整。
问题 5:公司未来的资本开支及分红考虑。
答:近年来,公司因实施多个供排水、固废项目建设,资本开支较大。上述项目大多在未来 1-2 年内建成投运并释放效益,项目建成投运后,相应的资本开支会逐步下降。公司重视股东回报,近年来着力提升现金分红比例。未来,待公司主要在建项目建成投运并释放产能,届时公司将更有条件进一步提高股东回报水平。