双安资产,凯丰投资,财通基金,财通资管,浙商基金,杭银理财,宁银理财,长江证券,平安养老,恒安标准人寿,国海富兰克林,LMR Partners,华夏基金,国盛证券,易米基金,太保资产,国信证券,银华基金,中信资管,兴银基金,国联基金,东方引擎,中金资管

1.请介绍下公司对煤炭行情的展望?

答:近年来,国内煤炭产量持续增长,进口煤也冲击着国内市场,同时受下游电力、化工、钢铁等行业需求疲软、新能源电力发展挤压火电份额等因素影响,国内供应过剩局面凸显。6月份受安全生产月影响,部分煤炭主产地停产煤矿增多,叠加迎峰度夏来临,低价煤种出现超跌反弹现象。目前,冶金煤市场情况出现分化,炼焦煤因供应有所收紧逐步止跌企稳,无烟煤价格依旧承压。从政策方向上来看,国家还是在加强煤炭稳产保供,预计下半年煤炭产量不会大幅缩减,供大于求的局面很难改变。综上,预计2025年下半年可能出现阶段性的反弹,但力度有限;同时由于煤价已跌破多数煤矿的成本线,预计煤价下跌空间有限。

2.公司对几内亚矿权的新闻如何看待?是否有布局氧化铝产业的考虑?如何应对相关成本波动的风险?

答:几内亚发生的矿权变动不会对铝土矿供应产生较大影响。在当前市场情况下,电解铝供给侧结构性改革对电解铝行业产能有了“天花板”的限制,而氧化铝供应仍在持续增加;氧化铝的核心问题在于铝土矿资源,公司如果布局氧化铝,将从矿石端进行综合研判,有较为合适的铝土矿资源也可以考虑。公司目前通过合资持有部分氧化铝权益产能,今后将通过及时把握供需变动、稳定供应渠道、适时开展战略采购等途径降低成本波动风险。

3.云南省水电格局走向宽松,氧化铝价格也大幅走跌,请介绍下2025年云南地区整体水电铝的成本情况?

答:随着新能源等电力供给的增加,云南省电力供给得到很大改善,电价与去年相比略有下降;在当前氧化铝价格不断走低的形势下,云南地区电解铝成本下降显著。

4.云南电价的具体定价模式如何?今年以来云南电价同比有何变化?

答:随着新能源等电力供给的增加,云南省电力供给整体有一定的改善,电价与去年相比略有下降。云南电价采用市场化定价模式,具体电价受云南省内供需关系转变、新能源疏导、火电分摊等政策的影响。

5.公司在外部指标获取方面目前有什么进度更新吗?

答:公司所在的新疆准东地区支持电解铝行业通过搬迁、兼并重组等方式进行产能置换转入以后,公司一直跟踪观察市场情况和电力供应情况,论证进一步扩产的规模和可行性。目前仍在对接、洽谈过程中。

6.公司未来是否考虑出海?

答:出海投资存在投资金额较大、投资回报期较长以及不可控的其他风险因素,总体风险较高,公司目前暂时没有出海计划,但也在密切关注国际市场动向,寻找合适的投资机会。

7.公司如何看待再生铝行业,是否有布局打算?

答:相比电解铝尤其是火电铝来说,再生铝具有突出的绿色优势,在国内电解铝“天花板”难以突破的情况下,随着国内铝需求增强及铝回收周期的到来,再生铝未来将成为国内铝供应增加的重要来源。但是,目前再生铝仍然面临原料供应紧张、保级提级利用难等诸多问题。公司紧密关注再生铝行业发展情况,目前暂未有布局打算。

8.公司未来盈利增长点有哪些?

答:公司始终坚持煤电铝材一体化产业链,通过不断巩固、完善产业链条,持续提升盈利水平。

9.公司分红比例,是否会延续一贯的高分红标的特性?

答:公司有现金分红的良好传统,一贯注重对投资者的合理回报,上市以来现金分红比例保持在30%左右,2024年度达到了41.78%。公司目前现金流可以覆盖资本开支水平,并将综合考虑股东回报水平及公司的盈利情况、资金状况和长远发展需要,保持持续稳定的股利分配政策。