国金证券

一、主要问题及回答
1、公司各品类收入及占比情况?
答:截至2025年4月,公司功能鞋材和沙发家居品类营收占比合计约 70%,其他品类营收占比合计约 30%;其中,功能鞋材、汽车内饰品类营收占比较 2024年底有所提高。

2、人造革合成革行业国内市场规模及公司市场占有率?
答:我国是人造革合成革生产大国及消费大国,据统计,人造革合成革市场规模约 800-900亿元,其中,PU合成革约占 40% 左右。国内聚氨酯合成革行业是开放和竞争的行业,市场规模大,企业数量较多,行业分散、集中度低。目前,在部分中高端细分领域,公司产品市场占有率已超过 20%,但总体的市场占有率仍有较大提升空间。公司是国家工信部认定的"全国制造业单项冠军示范企业",行业地位突出。未来,公司将积极开拓市场,努力扩大销售,提高市场份额。

3、PU 聚氨酯合成革和聚氨酯复合材料在汽车内饰领域的市场渗透率情况?
答:随着特斯拉推出 100%不含皮革的内饰车型,引领了国内新能源汽车使用PU合成革作为内饰材料的趋势。与真皮相比,聚氨酯合成革和复合材料手感、触感、肤感、质感和视觉感优良,耐久耐用性、生态环保、阻燃、防污等性能更加优异,颜色丰富,时尚流行,性价比高,优势明显,契合了消费者对汽车内饰新的需求,尤其是年轻一代更青睐于 PU材料呈现出的科技感和时尚感。目前,PU聚氨酯合成革主要应用在新能源汽车内饰领域,未来,受益于生态环保及高性价比等优势,PU材料在汽车内饰领域的应用比例将逐步上升,形成对天然皮革、PVC 人造革和纺织品的良好替代,市场空间广阔。

4、公司产品在汽车内饰领域的单车价值量?
答:公司汽车内饰产品可应用于汽车档位扶手、座椅、仪表盘、门护板等位置,部分产品已拓展至汽车顶棚等区域,未来应用场景将有可能进一步拓展。单车价值量根据不同品牌车型的使用部位、材料性能、单价等,会有所区别,一辆车大约需要 2-15米聚氨酯合成革及复合材料。

5、公司材料在电子品类领域的应用场景?
答:电子产品是公司新兴品类之一,具有良好的先发优势,覆盖了国内外较多品牌客户,在其部分终端产品及配件上实现应用,包括键盘、平板保护套、手机保护壳、手机和电脑机身背面、头戴式耳机、无线充电器等产品,对公司经营业绩有良好的促进作用。

6、关税对公司的影响?
答:2025年4月,美国实施的"对等关税"政策对公司有一定影响,但影响有限、影响较小。主要原因有以下两个方面。一是2024年,公司直接出口美国占比约 2.55%,影响较小。此外,公司直接出口美国的产品差异化强,技术含量高,短期内美国客户难以在国际市场找到替代品。二是公司间接出口美国的业务,主要是公司沙发家居美线市场主要客户及体育运动、消费电子美国品牌主要客户。其中沙发家居美线市场主要客户销往美国的产品,基本都在中国以外的国家生产加工后再出口到美国,该部分产品销售额占公司营收比重较小,影响有限。体育运动品类,目前对公司可能有影响的主要是美国耐克公司。耐克是全球知名品牌、全球化公司,产品在全球销售。其对中国主要采取"本地生产、本地销售"策略,中国生产的基本不销往美国;销往美国的产品主要在中国以外的国家生产加工,影响较小。消费电子品类,目前对公司可能有影响的主要是美国苹果公司。苹果是全球知名品牌、全球化公司,主要在中国生产、全球销售。2024年,苹果从公司采购产品在中国加工后销往美国的部分,销售额约占公司营收比重的 2.58%。由于美国对智能手机、部分电脑和笔记本等产品,予以"对等关税"豁免,因此对公司消费电子品类业务的实际影响有限。2025年5月,《中美日内瓦经贸会谈联合声明》发布,关税政策进一步调整,公司将积极关注 90天谈判窗口期内的政策变化,同时通过推进大客户战略、工艺技术升级、越南产能释放等优化巩固竞争力。

7、超细纤维合成革、生态功能性 PU 合成革在产品性能及工艺上的区别?
答:超细纤维聚氨酯合成革本质上就是聚氨酯合成革的一种,其优点是具有类似于天然皮革的外观,具有卓越的力学性能,抗张强度和撕裂强度高,切口类似真皮,但价格总体较高,大多数采用苯减量工艺,易残留甲苯等有害物质。生态功能性聚氨酯合成革,主要以无纺布、机织布、针织弹力布、TPU 膜、PC 材料等为基材,以聚氨酯树脂涂覆表层,以湿法、干法或湿法加干法等工艺制成的一种多功能、高性能的生态复合高新材料,具有颜值美丽、时尚流行、质感优良、功能出众、生态环保,应用领域拓宽,空间广阔。

8、公司的产能利用率情况?
答:与标准化生产企业不同,公司采取以销定产的生产模式,受原材料供应、开发打样、订单结构、生产前后工序的衔接等因素影响,产能利用率有一定弹性和波动。但总体而言,公司产能利用率处于良好水平,与订单需求基本匹配。

9、当时公司考虑在越南布局的原因?目前生产经营情况?
答:公司在越南投资建厂,主要考虑到,一是公司顺应聚氨酯合成革下游行业生产基地往东南亚转移趋势,更好地服务国内外品牌客户;二是公司积极响应国家"一带一路"及"走出去"发展战略,促进实现公司全球发展战略规划;三是越南是 WTO、东盟以及 TPP成员国,利用其区位和发展优势,布局主营业务海外发展,扩大与下游国际品牌企业合作;四是利用越南关税优势,积极化解国际贸易冲突带来的关税风险,扩大市场销售。2025年以来,安利越南产销量有所提高,经营业绩有所改善,正积极拓展市场、多接订单,努力提高产销量、扩大收入。目前正积极推进剩余 2条线建设,计划下半年调试投产,届时,安利越南将形成 4条生产线的产能。