麦高证券有限责任公司

投资者关系活动主要内容介绍
"%73 402	27 550	962 258	691 计合
%9 408	7 754	49 356	68 品产粘胶能功他其
%851 026	8 080	41 064	5 膜薄TEP
%61 714	6 030	74 316	04 带胶用民
%42 241	2 222	11 180	9 子电微
%16 718	71 801	74 092	92 源能新
%411 404	92 951	55 557	52 示显学光
例比 额金
年4202 年3202 目项入收
4202 SV 3202"
目项入收	年3202	年4202	4202 SV 3202
			额金	例比
示显学光	"557,52"	"951,55"	"404,92"	%411
源能新	"092,92"	"801,74"	"718,71"	%16
子电微	"180,9"	"222,11"	"241,2"	%42
带胶用民	"316,04"	"030,74"	"714,6"	%61
膜薄TEP	"064,5"	"080,41"	"026,8"	%851
品产粘胶能功他其	"356,68"	"754,49"	"408,7"	%9
计合	"258,691"	"550,962"	"402,27"	%73
归属期	考核年度	以2024年营业收入为基础设定业绩目标
		增长比例(%)	对应金额(亿元)
第一个归属期	2025年	40%	37.67
第二个归属期	2026年	75%	47.09
第三个归属期	2027年	120%	59.20
3、销售收入预期将持续增长的动因是什么?
斯迪克上市于 2019 年 11 月,上市次年春天即遭遇外部经济衰退,但是斯迪克顶住压力,克服各种困难,在上市后的五年中,完成了泗洪生产基地的扩产、升级及产业链向上延申。2019年12月31日,非流动资产合计10亿,2024年12月31日,非流动资产已经增加到51亿,即过去五年,斯迪克的长期资产投资增长到上市前的五倍。在前四年的大规模建设期中,销售收入一直在20亿以内,没有出现大规模的增长。2024年拐点初现,销售收入实现了约37%的增长。
持续增长的动因主要有以下几个方面:(1)大规模扩产建设基本完成,销售收入进入了爬坡期,领先的硬件基础为销售收入的持续增长提供了必要条件;(2)新产品和新客户的开发持续推进中,上市后的五年,斯迪克已经具备为头部终端、头部显示器制造商、头部锂电制造商、头部MLCC制造商开发产品和稳定交付产品的实力和经验;(3)在新的国际形势下,"卡脖子"材料的进口替代是大势所趋,斯迪克已经做好准备迎接机遇和挑战。
4、各业务板块中,最值得期待的是哪个业务板块?
光学显示板块是斯迪克研发投入最大、产品附加值最高的业务板块,该领域的市场很大,长期以来美国和日本的供应商占领了绝大多数的市场份额。近年来,斯迪克在折叠屏和 VR 眼镜领域,已经积累了一定的经验,光学显示板块的销售收入呈现快速增长的态势。全球关税风暴之后,该领域进口替代的进程有加速的预期。
5、2024年,为何出现增收不增利的情况?
2024年,虽然销售收入实现了约37%的涨幅,但折旧、人工、研发费费、财务费用也出现了大幅的上升。主要费用项目的变动情况如下:
单位:万元
2023 VS 2024
费用项目	2023年	2024年	2023 VS 2024
			金额	比例
折旧摊销	"2 5,000"	"3 7,218"	"1 2,218"	49%
人工成本	"3 0,689"	"3 7,516"	"6 ,827"	22%
研发费用(不含人工和折旧)	"8 ,932"	"1 2,610"	"3 ,678"	41%
财务费用	"7 ,240"	"1 0,643"	"3 ,404"	47%
小计	"7 1,861"	"9 7,988"	"2 6,127"	36%
主要费用项目变动的原因为:(1)重大建设项目陆续完工转入固定资产开始计提折旧,折旧费用同比大幅上升,2025 年折旧费预计为 4.4 亿,后续不会再大幅度增加;(2)公司在研发、技术平台、信息化改造、销售等方面投入较大,加上新项目新车间的投产,人力成本快速增加,研发费用和人工费用同比大幅上升,未来斯迪克仍将在研发和人才引进方面持续投入;(3)项目由建设期转为运营期,部分借款费用从资本化转为费用化,财务费用
同比大幅上升,2025年,随着销售收入规模的增加,流动资金的需求将会增加,银行融资会相应增加,预计财务费用将有所上升。
以上费用项目多为相对固定的成本,随着销售规模的上升,固定成本将会被摊薄,规模效益将会逐渐体现。