财通证券资产管理有限公司,华福证券有限责任公司,汇泉基金管理有限公司,高盛(亚洲)有限责任公司,开源证券股份有限公司,泉果基金管理有限公司,东兴证券股份有限公司,东北证券股份有限公司,华美国际投资集团有限公司,广东恒阔投资管理有限公司,广东正圆私募基金管理有限公司,华创证券有限责任公司,长江证券(上海)资产管理有限公司,东吴证券股份有限公司,东海证券股份有限公司,长城财富保险资产管理股份有限公司,华西证券股份有限公司,浙商证券股份有限公司,中泰证券股份有限公司,摩根大通证券(中国)有限公司,果行育德管理咨询(上海)有限公司,中国国际金融股份有限公司,上海顶天投资有限公司,国投证券股份有限公司,长江证券股份有限公司,渤海证券股份有限公司,海通证券股份有限公司,兴业证券股份有限公司,高盛集团,上海胤胜资产管理有限公司,中信证券股份有限公司,大家资产管理有限责任公司,中国银河证券股份有限公司,招商证券股份有限公司,天风证券股份有限公司,上海无花果资产管理中心(普通合伙),融通基金管理有限公司,宝盈基金管理有限公司,三峡资本控股有限责任公司,交银国际证券有限公司,民生证券股份有限公司,上海君璞投资咨询有限公司,国联民生证券股份有限公司,中信建投证券股份有限公司

一、简要介绍2025年第一季度公司经营情况
2025年第一季度,公司实现营业收入40.56亿元,同比增
长11.29%,环比增长5.6%;其中实现主营业务收入30.53亿元,
同比下降8.06%,环比下降4.02%。归属于上市公司股东的净利
润3462.79万元,同比下降80.29%,环比下降48.39%;归属于
上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6462.66万元,同
比下降66.72%,环比增长104.9%。截至2025年3月31日,公司
总资产规模达到94.91亿元,同比增长21.18%;净资产为17.09
亿元,同比增长2.09%。
2025年第一季度,公司光伏导电银浆实现销售424.55吨,
其中应用于N型 TOPCon 电池全套导电银浆产品实现销售
398.36吨,占公司光伏导电银浆产品总销售量比例为93.83%,
处于行业领导地位。随着光伏行业N型TOPCon电池持续迭代
升级、不断增强竞争力,以及N型TBC、HJT等电池新技术与
低银金属化新技术的产业化发展,公司将持续加大产品技术研
发与市场开拓力度,进一步巩固公司在光伏电池导电浆料行业
的领先地位。

二、问答环节

1、在高铜浆料和下游客户的配合导入上,目前公司是怎
样的进展?
答:公司与下游战略客户的合作进展顺利,从多维度对高
铜浆料解决方案进行了充分验证,下半年有望加快切换量产节
奏,预计下半年有望大规模量产与出货。随着战略客户的量产
使用,以及其他电池组件一体化龙头企业会进行相应的产能跟
进,预计明年会形成更大规模的出货量。

2、公司规划建设硝酸银及金属粉体项目的进展?
答:硝酸银产品的纯度对于金属粉体的性能有重要影响,
公司投资建设硝酸银项目可以极大程度地保障供应链安全性
与稳定性,并有利于降低原材料成本,提高公司产品竞争力,
公司硝酸银项目预计在今年下半年正式投入试生产。

3、公司高铜浆料的相关壁垒?
答:我们认为,未来随着高铜浆料的推出,相应公司产品
建立的行业壁垒会更高。从技术上来说,因为高铜浆料技术应
用方案本身包括了两种不同类型的浆料的联合使用,各自有技
术壁垒的同时,其联合协同使用也有相应的壁垒。从种子层浆
料玻璃粉的全新开发设计、银粉体系的重构和形貌调控,到贱
金属粉体表面特殊处理和高铜浆料配方增强,以及种子层与高
铜层界面适配等,其技术难度会是多维度的提升。从商业上来
看,公司目前在含铜浆料的可靠性、出货及市场化推广上处于
行业领先位置,结合公司在现有TOPCon、TBC、HJT浆料领域
领先的份额、技术地位以及客户结构积累优势,公司将持续积
极与客户协同创新,优化市场落地节奏。

4、高铜浆料的定价模式?
答:目前公司高铜浆料采用直接定价模式,这种定价模式
对提升公司的盈利能力具有积极深远影响。

5、公司TOPCon银浆产品的加工费是否会持续下降?
答:目前公司TOPCon银浆产品的加工费下降幅度已经收
窄,基本趋于稳定,预计未来加工费下降空间有限。

6、白银期货、白银租赁对公司业绩的影响?
答:为减少银点价格波动风险,公司通常在接到销售订单
当天即结合销售订单、生产计划及备货情况同时下达银粉采购
订单,对销售订单与采购订单的白银差额部分进行白银期货对
冲。另外,为降低银粉采购成本和应对银粉价格波动风险,公
司进行了白银租赁业务。白银租赁是一种银行融资品种,公司
向银行支付白银租赁费,租赁到期后,可以新做一笔白银租赁
去归还。账面按期末银点计提公允价值变动损益,今年一季度
末的银点比去年年末上涨较多,产生浮亏。银点波动,只是影
响不同期间不同报表科目之间的数据列示。未来公司将继续专
注主业,稳健经营。

7、公司在海外是否有布局计划?
答:公司正在评估不同地区的产能布局可能性,并密切关
注海外市场的需求变化和相关政策环境,以便做出谨慎的决
策。