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一、管理层致辞
牛文娇女士
2025 年一季度,公司延续了去年四季度以来的发展态势,在复杂的内外部环境下实现了规模与效益的双重提升:
自主品牌国内业务抓住"以旧换新"政策红利,以用户需求为导向深化消费场景,通过线上线下场景化运营深化布局,营业收入实现 51.4%的同比增长,业务占比由 68.9%提升至 78.2%,成为核心增长引擎;自主品牌海外业务受基数及主要客户库存周期影响,收入同比微增 0.63%。同样受客户库存调整及下单周期影响,代工业务收入同比小幅下降 8.66%。
报告期内,公司稳步落实战略调整,持续优化各业务模块资源匹配,推进制造端降本,配合精细化费用管控机制的持续完善,公司整体营业收入同比增长 33.41%的同时,净利润同比增长 47.71%,扣非净利润同比增长 57.51%,季度净利率 15.70%,盈利能力显著优化。

二、问答环节
1.内销自主品牌收入的增量来源及后续的持续性
答:1)大环境的政策利好,国补刺激帮助较大;2)相对细分的渠道工作,去年下半年开始做,今年 Q1 有了好的结果;包括线下门店、线下 KA、线上京东、抖音达播等;3)品类维度增量整体均衡,除国补相关品类整体利好外,杯壶类和锅类也有较好表现;电饭煲去年后期上市,今年 Q1 是纯增量。

2.国补具体帮助怎么去衡量?
答:国补政策在不同平台、品类、区域的差异比较大,而且一直在变化;内部能看到参与国补的收入占比在不同平台差异也比较大,所以具体的帮助从定量的角度很难分清楚。我们理解:1)国补政策对消费意愿改善比较大;2)北鼎客单价高,在国补中相对更有优势;3)直营比例大,能够更积极灵活的参与国补政策,我们主观上对国补政策的态度就是积极拥抱,应参加尽参加。

3、2025Q1 净利率改善的延续性
答:Q1 盈利改善是多因素叠加:1)国内自主品牌销售规模提升,规模效应出现;2)去年持续做公司内部的效率提升,从制造、品牌日常管理、人员效率、运营费用优化等等,效果从去年 Q3Q4 就已经有体现,今年 Q1 延续。今年仍然还在做很多运营效率提升的工作,还没有做完。

4、线下门店去年净开店 12 家,今年进一步的规划如何?
答:去年线下门店数量净增较快,门店整体效率也在提升。今年线下门店的工作重点会放在经营效率的提升上,没有做店数继续快速增加的规划。

5、2025Q1 销售费用率的提升,后续怎么展望?
答:去年 Q1 销售费用基数较低,营销做的相对保守。今年 Q1 在营销模式、产品规划相对成熟的情况下,营销投入加大。后续应该还会继续保持投入,营销费率最理想的区间现在也还在探索。平台的投入方向并没有太多差异,天猫、京东、抖音还是主战场;品牌向的营销投入方向主要还是小红书和线下门店。