兴证全球基金,交银施罗德基金,高盛,麦格理资本,国投瑞银基金,高毅资产管理,海富通基金,永赢基金,玄卜投资

公司经营情况介绍

2025年第一季度,公司实现营业收入360.61亿元,同比增长37.26%;实现归母净利润44.91亿元,同比扭亏为盈;经营活动产生的现金流量净额为75.06亿元,同比增长48.14%。

在生猪养殖业务方面,2025年第一季度,公司销售生猪2,265.8万头,其中商品猪1,839.5万头,仔猪414.9万头,种猪11.3万头。截至2025年3月末,公司能繁母猪存栏为348.5万头。年初至今,公司生猪养殖完全成本逐月下降,3月已降至12.5元/kg。后续公司会在健康管理、种猪育种、营养研发、智能化应用等方面持续发力,逐步提升各项生产指标,实现养殖成本的进一步下降。

在屠宰肉食业务方面,2025年第一季度,公司屠宰生猪532万头,同比增长81%。随着公司对销售渠道的不断开拓,产能利用率从2024年一季度的40%提升至2025年一季度的73%,同时经营情况也显著改善。后续公司会进一步加强销售能力建设,持续优化客户结构和产品结构,提升内部经营管理能力,增加屠宰肉食业务的盈利能力。

一、公司的生产指标情况及后续成本下降展望?

2025年一季度,公司全程成活率在82%左右,肥猪日增重在810g左右,PSY在28左右,育肥料肉比在2.8左右。当前公司的生产指标仍有较大提升空间,后续公司会做好疫病防控与生猪的健康管理,提升猪群健康水平,持续改善各类生产指标,有信心能实现今年成本下降的目标。

在成本分布上,目前公司优秀的场线能够将养殖成本控制在11元/kg以内,3月份养殖成本在12元/kg以下的场线出栏量占比达到了三分之一左右。后续公司会持续推动优秀场线管理经验在内部的推广、复制,改善落后场线的经营业绩,通过做好内部管理带动整体成本的下降。

二、公司今年负债规划?

今年年初,公司为应对后市猪价变动,提前规划资金收支,储备银行贷款,短期负债相较于去年底有一定增长。当前,猪价走势好于年初预期,公司现金流充裕,公司仍将持续降低资产负债率水平及整体负债规模。今年公司将整体负债规模降低100亿左右的目标没有变化,具体下降规模将根据市场行情和自身经营情况进行调整。

三、公司计划港股上市的意义?

公司拟在香港上市,是综合考虑自身业务发展需要,希望借助香港全球金融中心地位,打造国际化资本运作平台,丰富融资渠道和工具,推进公司国际化战略布局、提升企业形象及国际知名度,招揽更多国际人才,加速海外团队建设,加强与境外资本市场对接。

公司认为海外市场有非常广阔的发展空间,但不同国家和地区生猪养殖行业及猪肉食品行业的发展不均衡。公司在自身发展过程中积累了丰富的技术经验,克服了非洲猪瘟,建立了智能化养殖体系。公司希望将自身技术经验分享给需要的国家和地区,提升当地养猪行业的竞争力和生产水平。这是公司海外布局的基本点,也能为公司发展提供新的增长动力。

公司深受党中央在民营企业座谈会上讲话的鼓舞,同时近期国家领导在东南亚国家的国事访问,也让公司坚定了海外发展的信念,认为海外发展前景广阔,大有可为,大显身手,正当其时。当前公司已成立海外业务团队,积极去了解当地的发展环境、养殖模式、技术进展、风土人情等情况,结合市场调研情况探索在海外布局的多样化发展模式,响应国家政策号召,抓住海外市场的发展机遇。

四、公司屠宰肉食业务的经营情况?

2025年一季度,公司屠宰肉食业务微亏。随着公司在渠道开拓的不断发力,公司一季度产能利用率明显提升,但公司的客户结构、产品结构仍需优化,当前分割品占比较低。并且存在部分产能利用率较低的厂区仍处于亏损状态,对整体盈利能力也造成影响。

未来公司会持续进行市场开拓,加强渠道建设,进一步提升整体产能利用率。同时公司会通过客户结构的改善、产品品质和品类的升级等工作,提升分割品占比,加强盈利能力。

五、公司如何应对饲料成本变化?

饲料原材料价格的波动是生猪养殖从业者共同面对的外部风险,今年饲料价格相较于过去一年的低点可能会有一定的上涨。

公司采用多种形式降低饲料成本:在采购端,公司通过与国内外主要粮商达成业务合作关系,积极多渠道扩充粮源,锁定原粮供应,降低风险。围绕粮食产区进行采购布局,积极探索创新源头粮源合作模式,降低采购成本;在配方端,公司根据粮食市场行情变化趋势及时调整配方,进行不同品种间的原料置换,降低饲料成本。