首创证券,25位个人投资,中信建投

一、现场参观
邀请投资者对公司数字建筑展厅进行参观

二、互动问答
Q1:公司的业务收入构成以及 SAAS 业务的收入?
答:依据公司披露的2024 年年度报告,公司2024 年实现营业总收入 62.4亿,其中数字成本业务 49.86亿,占比约 80%,其中云收入 36.65亿;数字施工业务 7.87亿,占比约13%;数字设计业务 9000万,占比1.44%;海外业务 2.03亿,占比 3.26%。

Q2:公司资产负债表中,合同负债金额相对较大,主要是怎么形成的?
答:公司的财务结构一直比较健康,有息负债较少,流动负债中合同负债相对较多,其主要为数字成本业务在商业模式上以SaaS 模式预先收取的年费,形成合同负债,合同负债按月度进行结转确认收入。

Q3:公司对金融业务的定位及未来发展是怎样的?
答:对于金融业务,公司的初衷是希望运用广联达在数字化上的优势,来为行业提供金融科技服务,当前做的保理业务或者小贷业务,均是为了验证金融科技产品的有效性,近些年公司持续加强风险管理,逐渐收缩了金融业务放贷上的规模,并会在金融科技上持续发力。

Q4:从统计局公布的数据看,房地产投资仍在下降,其对公司业务的影响以及公司对于下游行业的趋势判断
答:首先从公司所服务的行业来讲,公司深耕建筑行业 27年,房地产、基建、制造业等均为建筑行业的下游,当前其下游有结构性调整,但建筑行业总的规模并没有大的变化;其次从公司产品的角度来看,公司不同的产品所服务的建筑生命周期阶段不同,受下游行业影响的程度也不同,如造价业务、设计业务与用户数、用户使用频率等更相关,施工业务与项目数关系度更大等;再次从公司的业务本身来看,公司定位是数字建筑平台服务商,专注做建筑行业信息化业务,当前整个建筑行业信息化的覆盖率和渗透率还比较低,仍有较多可去拓展的空间。总体来讲,公司业务会受到下游行业诸如房地产调整的影响,但新领域的快速发展,比如城市更新、水利、新能源、市政管网、智慧交通等仍能带来比较大的结构性机会。

Q5:公司近三年营收规模变化不大,毛利率变化也不大,但是净利润出现了较大的波动,主要原因是什么?以及未来的指引
答:首先面临当下的环境,近几年公司营收规模相对来说比较稳定,也在一定程度上表明了公司在行业上的竞争力、经营韧性以及客户的认可度还是比较高的;其次公司第二曲线业务仍在成长中,核心业务为数字成本业务,其为 SaaS模式且已经全部云转型成功,所以整体的毛利率也比较高;再次净利润比较大的波动,主要是公司费用端的变化所引起的,一方面是研发费用的投入,公司持续围绕"一横一纵一 AI"的核心竞争力进行投入,筑高竞争壁垒,加大了开支;另一方面是销售费用的投入,这也和公司的渠道模式相关,公司以自建渠道为主进行产品和服务的销售,虽然成本相对较高,但也有助于我们直接接触客户,洞察需求变化及时进行调整,不过总体来讲,是因为公司为了抢抓市场恢复的机遇,加大了人力资源的投入叠加无形资产和固定资产的折旧摊销,导致 23年的费用增速较大,净利润出现明显波动,24年公司已经及时进行了调整和优化,归母净利润同比增加了116%。展望未来,公司2025 年发布了新一期的股权激励计划,对净利润这一关键指标设定了考核范围,以推动公司利润的进一步恢复和释放。