神火股份2024年度业绩说明会采用网络远程方式进行,面向全体投资者

1.(1)是否有氧化铝板块布局的考虑,如何应对相关成本波动的风险?(2)公司对压降负债的规划。
答:(1)在当前市场情况下,电解铝供给侧结构性改革对电解铝行业产能有了"天花板"的限制,而氧化铝供应仍在持续增加;氧化铝的核心问题在于铝土矿资源,公司如果布局氧化铝,将从矿石端进行综合研判,有较为合适的铝土矿资源也可以考虑。公司目前通过合资持有部分氧化铝权益产能,今后将通过及时把握供需变动、稳定供应渠道、适时开展战略采购等途径降低成本波动风险。(2)2025年,公司将根据生产经营、资本开支等实际情况,有序压降负债规模,进一步降低资产负债率。

2.公司之后的盈利有什么增长点?
答:公司始终坚持煤电铝材一体化产业链,通过不断巩固、完善产业链条,持续提升盈利水平。

3.(1)未来铝板块的降本空间?(2)未来电解铝能源结构的规划?(3)公司在科技创新、绿色低碳方向有哪些技术、产品的储备?
答:(1)目前,铝板块电力成本较为稳定,氧化铝价格不断走低,公司将在做好氧化铝等大宗原材料采购工作的同时,通过深入推广"全石墨化阴极+磷生铁浇注"技术、高导电钢爪等途径,进一步改善电解铝生产指标,降低生产成本。(2)目前,公司子公司新疆神火正在积极推动建设 80万千瓦风电项目,云南神火正在论证风、光电的建设,今后将进一步增加风、光电等新能源占比。(3)2024年度,公司共有2项成果达到国际先进水平、5 项成果达到国内领先水平、3项成果达到国内先进水平,其中,铝加工板块"1235D 合金8μm 双光电池箔"作为业内最薄的电池箔产品,成功通过客户PPAP审核,迈入量产阶段,进一步巩固了公司在高端电池箔市场的领先地位。

4.公司本期盈利水平如何?
答:请关注公司即将于 2025年4月 22日披露的2025年第一季度报告。

5.公司在外部指标资源的获取目前有什么进度更新吗?
答:公司所在的新疆准东地区支持电解铝行业通过搬迁、兼并重组等方式进行产能置换转入以后,公司一直跟踪观察市场情况和电力供应情况,论证进一步扩产的规模和可行性。目前仍在对接、洽谈过程中。

6.(1)公司今年大幅提升分红比例,延续一贯的高分红标的特性,跟管理层请教一下关于后续分红比例和股息率的考虑,2025 年是否能够继续维持?(2)云南省水电格局走向宽松,后续电价的走向怎么样?氧化铝价格也大幅走跌,2025 年云南地区整体水电铝的成本情况?
答:(1)公司有现金分红的良好传统,一贯注重对投资者的合理回报,上市以来现金分红比例保持在 30%左右,2024年度达到了41.78%。公司目前现金流可以覆盖资本开支水平,并将综合考虑股东回报水平,公司的盈利情况、资金状况和长远发展需要,保持持续稳定的股利分配政策。(2)随着新能源等电力供给的增加,云南省电力供给得到很大改善,电价与去年相比略有下降;在当前氧化铝价格不断走低的形势下,云南地区电解铝成本下降显著。

7.(1)目前新疆风电项目的进度,今年铝行业高质量发展中提出新能源占比的要求,不知道是上市公司维度还是区域维度考核,后续公司是否有考核压力?(2)五彩湾煤矿矿区目前开发进度,以及后续的推进计划?
答:(1)公司全资子公司新疆神火与中国电力合作建设的 80 万KW风电项目已办理完毕电网接入、开工许可等前期手续,取得了新能源建设指标,预计 4月份开工建设、10 月份开始部分并网、2026 年6月份全容量并网。目前尚未明确如何进行考核。(2)合资公司新疆神兴能源有限责任公司已于 2024年9月完成工商登记变更,新疆神火持有神兴能源股权由 40.07%降至38.07%;五彩湾五号矿开发建设工作已列入新疆能源(集团)有限责任公司 2025年重点工作,目前,神兴能源正积极办理探矿权相关事宜,五号矿的开发建设正在积极推进中。

8.由于云南电价对云南神火经营情况影响很大,今年以来云南电价同比如何变化?云南地区电价的具体定价模式如何?
答:随着新能源等电力供给的增加,云南省电力供给整体有一定的改善,电价与去年相比略有下降;云南电价采用市场化定价模式,具体电价受云南省内供需关系转变、新能源疏导、火电分摊政策的影响。

9.当前公司煤炭板块的盈利情况,以及对 25年煤炭盈利的展望?
答:公司煤炭板块当前整体处于盈利状态,短期煤价已经出现触底反弹迹象,虽然中长期煤炭仍有下行压力,但煤炭价格继续下降空间有限;2025 年,中国煤炭行业将处于低碳转型与能源安全保障并行的关键阶段,煤炭市场或将延续供需宽松格局,随着国家推动能源结构优化、保障能源安全稳定供应政策的不断出台,煤炭价格中枢有望逐步企稳回升。

10.冶金煤今年以来价格下行压力较大,公司年报显示库存也有提升,请问公司在销售上有没有遇到困难?是否会减少洗精煤产量,转为增加动力煤销售。
答:目前公司煤炭销售业务正常,精煤销售一直坚持零库存战略。公司年报显示库存上升主要是已售出未开票的煤炭有所增加,此外还有少量次原煤,待返洗成精煤后销售。公司暂无减少洗精煤产量转为增加动力煤销售的计划。

11.近期贸易关税战对大盘和公司股价影响巨大,请具体分析一下,公司铝和铝箔产品的营收中,有多少销往美国?美国"对等关税"对公司的收入的影响预计具体有多大?
答:公司目前铝箔出口业务占铝加工板块的比例在 20%左右,无直接对美出口业务,美国"对等关税"对公司的收入无直接影响。