银华基金,建信理财,中信建投研究所,民生加银基金,圆信永丰基金,中信保诚基金,中信建投山西分公司,东方基金

在本次调研活动中,主要沟通内容简述如下:

1.当前行业景气如何?看到23-24年利润大幅增长?

当前炭黑行业整体较为景气,具体体现在以下几个方面:

(1)价格走势

当前炭黑价格较年初价格呈上升趋势

(2)供应情况

据炭黑产业网消息,2025年虽有新增产能投放,但当前炭黑企业整体开工率稳中有增,部分企业因原料紧张和检修计划限制产量,库存维持在合理低位。

(3)需求状况

下游轮胎行业稳中向好,随着新能源汽车渗透率提升及海外补库需求增加,轮胎厂节后复工率快速提升,半钢胎开工恢复至正常水平,带动炭黑采购需求。

(4)成本因素

上游煤焦油等原材料价格持续攀升,推动炭黑生产成本上行,一定程度上支撑了炭黑价格。

(5)政策因素

国家相关政策鼓励炭黑行业节能减排、资源综合利用、发展循环经济等,有利于技术先进、资源综合利用的炭黑生产企业发展。

2022年公司营业收入45.04亿元,归属于上市公司股东的净利润为3938.37万元,基本每股收益0.1049;2023年公司营业收入45.63亿元,归属于上市公司股东的净利润为1.01亿元,基本每股收益0.2698;2024年前三季度营业收入31.66亿元,同比下降5.54%、归属于上市公司股东的净利润为8211.46万元,同比上升38.43%、基本每股收益0.2208,同比上升39.84%。

2.炭黑和煤焦油加工产品的产业链关系?

公司目前形成了“煤焦油加工+炭黑生产+尾气发电+精细化工新材料”的循环经济产业链条,实现资源、能源的充分利用和就地转化。

3.煤焦油价格趋势判断?

当前煤焦油价格呈现上涨趋势,且短期内预计仍将维持偏强态势

4.成本端的优势?

(1)能源综合利用优势

公司形成了“煤焦油加工+炭黑生产+尾气发电+精细化工新材料”的有机结合形成可持续循环的产业模式。公司建有炭黑尾气发电装置,在炭黑生产的同时实现了公司生产及办公生活用电的自供,大量节约了公司的用电成本。公司通过技术改造,利用炭黑生产尾气产生蒸汽推动汽轮机、并直接驱动炭黑生产用风机,可同时供多条生产线用风,既利用了剩余的炭黑尾气,又提高了设备的利用效率。公司对焦油加工管式炉烟道气余热进行再利用,一部分用于干燥脱硫剂,其他用于管式炉循环加热助燃空气,降低了煤气消耗。公司利用富余蒸汽,对公司的油品进行加热、设备管道保温吹扫,同时加热循环水供给生活采暖系统。公司通过对上述炭黑尾气、蒸汽、余热的再利用,进一步提高了循环经济产业链条的能源利用率,使得能源综合利用优势进一步显现。

(2)燃料成本优势

公司位于稷山县经济技术开发区,周边分布有多家焦化企业,在生产过程中产生大量的焦炉煤气,焦炉煤气资源充足,且这些焦化企业自身对焦炉煤气的利用率较低。公司在使用天然气作为燃料的同时,采购周边焦化企业的焦炉煤气并铺设管道直接引入公司生产线,有效降低了公司的燃料成本。

(3)区位优势

公司所处山西南部地区,交通便利、基础配套设施完善,铁路、公路运输条件较为优越;山西省作为煤炭资源大省,具有丰富的煤焦油资源,为公司提供了可靠的原料供应保障。公司生产所需主要原料均可就近采购,区位优势明显。公司具有较高的资源利用效率及独特的产业链条结构,为区域循环经济、能源就地转化和科技成果转化提供了具有实践意义的发展模式。

5、产品是否有新领域的应用拓展?

高端色素炭黑应用于多种领域,其中包括但不限于汽车漆、工业涂料、塑料着色、油墨制造以及化妆品行业。由于其卓越的着色力和分散性,高端色素炭黑在这些领域中扮演着至关重要的角色。在汽车漆中,它能够提供深邃而均匀的黑色,增强漆面的光泽和耐候性。在塑料制品中,它不仅赋予产品所需的色彩,还能够改善塑料的物理性能,如抗紫外线和抗静电能力。在油墨制造中,高端色素炭黑确保了印刷品的鲜明度和耐久性,使其在各种印刷介质上都能保持长久的色彩稳定性。而在化妆品行业,它则被用于制造眼线、睫毛膏等产品,因其良好的生物相容性和不迁移特性,成为安全化妆品配方的重要成分。随着技术的不断进步,高端色素炭黑的应用范围还将进一步扩大,为更多行业带来色彩与性能的双重提升。

粗酚精制产品苯酚、邻甲酚、间对甲酚等是用途广泛的有机化学中间体及合成树脂、医药、农药和多种香料合成中不可缺少的原材料

6、看到海外出口4个亿,这块主要国家是哪些?

公司产品国际市场主要销往欧洲、亚太地区(印度、泰国、越南、柬埔寨、日本、赛尔维亚、波兰等)

7、是否收并购的布局?

公司一直密切关注行业动态和市场机会,收并购是公司实现战略发展的重要手段之一,我们会秉持谨慎、务实的态度,综合考虑公司的战略规划、财务状况、协同效应等多方面因素,积极评估潜在的收并购机会。目前,公司尚未有明确的收并购布局和具体计划,若后续有相关进展且达到信息披露标准,我们将及时、准确地向各位投资者披露。

8、25年经营业绩如何展望?

展望2025年经营业绩,我们充满信心与期待,也有着清晰的规划和举措:

市场拓展与业务增长:在现有市场,我们将深挖客户需求,凭借优质产品和服务,进一步提高市场占有率。

产品创新与升级:持续投入研发,每年投入资金用于新技术、新产品的开发。增加新的利润增长点,提升产品附加值,增强市场竞争力。

成本控制与效率提升:实施精细化管理,优化生产流程,降低原材料损耗和运营成本。通过引入先进生产设备和管理系统,提高生产效率。

战略合作伙伴关系:积极寻求与上下游企业、行业领军者建立战略合作伙伴关系,实现资源共享、优势互补。

当然,经营过程中也会面临市场波动、竞争加剧等风险,但我们有完善的风险应对机制,密切关注市场动态,及时调整经营策略,确保公司业绩稳定增长,为股东创造更大价值。