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一、管理层介绍业绩预告情况
经公司初步测算,预计2024年公司归属于上市公司股东的净利润约为5.61亿-7.6亿,同比下降52.48%-64.92%;扣非后净利润在4.97亿-6.96亿元,同比下降约54.59%-67.58%;基本每股收益约1.01元至1.37元每股。上述数据未经公司会计师事务所审计,具体以年报披露数据为准。
业绩变动影响因素:
一是计提商誉和收购对价分摊形成的无形资产减值。报告期内,零售板块受行业政策影响、市场竞争加剧等多重因素,经营业绩与预期差距较大。因门诊统筹等医改政策深刻影响终端消费者行为,医药零售门店客流下降,销售额及利润下滑,且受医药零售行业竞争加剧、医药电商线上分流影响,行业呈下行趋势。公司拟计提商誉和无形资产(品牌使用权和销售网络)减值准备8.76亿至10.7亿元,预计减少报告期内归属上市公司股东的净利润5.05亿元至6.18亿元。最终计提金额由评估机构和审计机构评估审计后确定。
二是计提应收账款、存货等其他资产减值:公司对商誉和无形资产减值以外的应收账款、存货等各类资产检查分析,基于谨慎性原则,预计计提减值准备金额在9400万元至1.41亿元,2023年同期计提各项资产减值准备9457.63万元;预计减少报告期内归属于上市公司股东的净利润5000万至7500万元,上年同期计提5127.61万元。最终计提金额由审计机构审计结果确定。
总体来看,过去一年公司业务面临压力和挑战,未来公司将聚焦战略蓝图,稳增长、求突破,提高企业核心竞争力。
二、问答记录
1.零售业务未来有哪些降本增效措施及今年具体经营计划?
答:零售板块2025年致力于改善业绩,一方面持续聚焦深耕优势区域,实行一店一策以提升单店经营质量;另一方面拓展与上游工业合作,降低采购成本,优化商品结构,提升自有品牌和统采占比;推动数字化转型,优化流程效率,同时在控制人工成本和房屋租赁费用等方面采取降本举措。
2.公司在存量门店增收方面会做哪些工作?在提高其他产品占比、提升毛利和经营方面有哪些新举措?
答:国大药房将围绕产品多元化、店型多元化、服务多元化三方面开展工作。产品多元化,因医保相关政策对药品的利润影响较大,我们需调整产品结构;店型多元化,在传统医药零售社会药房引入增加多元化店型结构;服务多元化,针对减肥人群、防脱发人群、医养健康人群等推出专项服务。服务多元化是循序渐进过程,主营业务收入占比会逐渐扩大,但目前无法给出具体数字。
3.药店第四季度客流和客单价环比前三季度能有提升吗?药房门诊统筹进展如何,何时能看到门诊统筹门店占比提升,政策端是否会放缓?
答:2024年第四季度药店从经营层面来看比前三季度有改善提升。国大药房医保统筹占比一直很高。从行业政策角度,监管更趋严厉,预计未来是常态化管理,不会放松监管。
4.2025年商誉和无形资产减值会同比下降吗?
答:公司将严格按企业会计准则对2025年商誉开展减值测试,根据测试结果确定是否计提商誉减值准备,现在无法确定是否同比下降。
5.国大药房来自医保统筹支付的情况?2024年预计医保支付比例?
答:目前大概占总体销售的40-50%左右,未来该比例可能基本持平。
6.商誉减值主要减值门店有哪些特征,如所在区域、客流情况、医保政策情况?
答:商誉减值金额较大的子公司主要在北方区域,这些地区由于当地医保相关政策影响,处方流出不是很顺畅,对药店销售收入、利润等指标产生影响,这是商誉减值的基础因素。
7.WBA对零售这块是否有具体要求或计划想法?
答:WBA是国药一致合作对象和国大药房的另一方重要股东,关于减值事宜,已有内部沟通并取得对方理解。未来WBA会在产品引入、服务模式等方面给予国大药房更多支持。
8.公司对于行业整体门店规模的预期?公司未来1-3年对门店数量如何规划?
答:去年全国零售药店规模超70万家,整体零售药店已超出市场饱和度,2024年第二季度开始出现较多门店关闭情况,行业开店速度已经趋缓。未来企业包括国大药房在门店规模数上会有削减,核心是提高单店产出效率。
9.能否分析一下应收账款的回款情况,四季度分销账期是否有改善?未来可采取哪些措施及对今年应收账款的展望?
答:2024年公司应收账款有一定程度增加,回款存在困难,四季度是回款高峰,整体回款相较于前三季度有明显改善。公司积极调整业态结构,增加零售直销、零售诊疗业务结构,优化回款账期结构;加大与医院和其他客户的催款沟通,整体应收账款保持相对合理稳健态势。
10.公司2024年两广地区分销业务的收入和利润发展态势?2025年发展态势如何?
答:2024年保持平稳发展,2024年1-9月,分销板块实现营业收入408.36亿元,同比增长3.20%;实现净利润7.81亿元,同比下降0.91%,主要系应收账款回款延迟,相应的资金成本增加,导致利润下降。分销领域行业稳健成熟,增长瞄准扎实在两广地区的分销业务市场份额,加强与医院互动和政府关系,提升市场地位,同时持续加强应收账款相关工作。
11.分销在新业务布局方面能否介绍一下?
答:分销业务在十四五规划中有“一体两翼”战略举措,以传统医院渠道为主是一体,创新业务和分销办零售专业药房为两翼。目前创新业务中与器械相关的SPD等发展速度较快,其他业务也在加快转型调整,利用现有医院渠道带动创新业务发展(包括厂家供应商服务、医院端服务、物流技术发展等);专业药房过去几年增长更快,伴随院外市场政策的推动,未来会加强零售端经营能力提升,包括产品结构、服务水平等,提升一体化效率,借助分销与医院的关联度和产品资源优势推动专业药房发展。
12.公司分红政策是否会有变化,2024年目前是否有分红比例的预期,以及未来几年的展望?
答:2023年基于当时情况分红比例接近24%,公司三年分红规划中对市场承诺,未来3年分红计划不低于20%。未来要结合市场情况、公司经营业绩再做一个考虑,具体会同年报一起进行披露。
三、管理层总结
1.公司2024年度业绩预告已做披露,业绩下滑主要受国大药房商誉及其他无形资产减值影响,内外部因素较多,尤其是医保政策和行业竞争加剧等。管理层对业绩波动原因的分析清晰,这为采取改善举措奠定基础。
2.国大药房在去年下半年开始采取了一系列举措,如瘦身健体、提质增效、关闭亏损门店等;从三季度开始,尤其是四季度,经营层面的情况逐月好转。
3.从未来看分两个层面:
短期来看,行业挑战仍然存在。国大药房要围绕既定高质量发展目标,加强提升经营质量的举措,包括提升单店盈利能力、巩固优势区域、优化集采毛利率、推进客户服务转型和数字化等,国大药房对明年经营管理工作都提出了清晰目标。
长期来看,中国医药零售行业依然向好,老龄化、居民健康需求等驱动因素仍在,当前全国70万家药店数量较多,预计一两年的优化调整能让行业进入更规范、高质量发展轨道,在此形势下,国大药房前景还是好的,国药控股、国药一致也会全力支持国大药房这个十分重要的子公司。