凯丰投资,光大保德信基金,信达证券,天风证券,民生加银基金,安信基金

公司于2024年11月6日(星期三)在公司会议室与投资机构进行了交流,董事会秘书李晓华介绍公司基本情况,并就一些问题进行了问答,主要内容如下:

1、公司2024年前三季度经营情况?

前三季度,公司实现营业收入98.93亿元,同比增加20.86%;归母净利润1.64亿元,同比增长95.66%。主要得益于安徽顺博产能较上期进一步释放,公司整体产销量同比增加,公司营业收入、毛利率较去年同期均出现上涨,同时本期出让顺博合金江苏有限公司71.41%股权增加投资收益。

2、公司产品成本结构如何?废铝原材料占比情况?

目前原材料端采购的废铝整体占比为的70—80%。产品成分主要取决于下游客户对产品的性能需求,根据客户要求制定不同的产品工艺,灵活调整废铝比例。

3、公司目前产能情况如何?未来有什么规划?

公司目前拥有4个生产基地,共计铸造铝合金产能105万吨,其中重庆生产基地产能30万吨、广州清远基地产能15万吨、湖北生产基地产能20万吨、安徽生产基地一期项目40万吨。其中安徽一期项目从2023年11月开始产能逐步爬坡。安徽二期变形铝合金项目正在积极建设中,建设期两年,预计在2025年底完成设备调试。

公司未来将根据下游客户需求情况和市场实际情况,灵活调整战略布局。

4、公司筹资和投资活动产生的现金流量净额增加原因?

主要系本报告期经营规模扩大后经营资金需求增加,公司的银行借款和票据融资规模增加,另外公司2024年向特定对象发行股票,增加了公司的股权融资规模。

5、公司目前应收账款情况如何?

公司应收账款规模持续增加主要原因是公司主营业务整体产销量同比增加,经营规模不断扩大所致。目前应收账款账期在30-60天左右。

6、公司目前的经营战略规划情况?未来是否有调整

未来公司将继续以自身再生铝业务的稳步发展为依托,坚持贯彻“再生铸造铝合金+再生变形铝合金”双轮驱动、铝灰危废处置协同推进的发展战略。以提高市场占有率为战略目标,通过提高客户服务、优化生产工艺、提高产能利用率等方式合理降低生产成本,为公司创造更多价值。

1. 产能信息及释放进度：
顺博合金前三季度实现营业收入98.93亿元，同比增长20.86%;归母净利润1.64亿元，同比增长95.66%。安徽顺博产能较上期进一步释放，公司整体产销量同比增加。目前拥有4个生产基地，共计铸造铝合金产能105万吨。其中安徽一期项目从2023年11月开始产能逐步爬坡，预计在2025年底完成设备调试。未来将根据下游客户需求情况和市场实际情况，灵活调整战略布局。

2. 未来增长点：
公司未来新的增长点在于根据下游客户需求情况和市场实际情况，灵活调整战略布局，提高市场占有率。

3. 国内外竞争情况及国产替代空间：
未来一年国内同行业竞争激烈，主要竞争对手为华锐合金、东阳光等。国产替代空间较大，随着国内铝产业的快速发展，对于再生铝的需求不断增加，国产替代有望迎来新的发展机遇。

4. 行业景气情况：
当前国内经济形势稳中向好，政府对于环保、能源等方面的政策支持力度加大，有利于再生铝产业的发展。同时，随着全球经济逐渐复苏，国际市场需求也将有所恢复，有利于公司拓展海外市场。

5. 销售情况：
公司前三季度营业收入同比增长20.86%,归母净利润同比增长95.66%。国内销售情况良好，同时海外销售也取得了一定的进展。

6. 成本控制：
公司目前原材料端采购的废铝整体占比为70-80%。产品成分主要取决于下游客户对产品的性能需求，根据客户要求制定不同的产品工艺，灵活调整废铝比例。

7. 定价能力：
公司通过提高客户服务、优化生产工艺、提高产能利用率等方式合理降低生产成本，以提高市场占有率为战略目标，具备一定的定价能力。

8. 商业模式：
公司采用“再生铸造铝合金+再生变形铝合金”双轮驱动、铝灰危废处置协同推进的发展战略，具有较强的竞争力。

9. 坏账情况：
调研记录中未提及具体的坏账情况，需保持谨慎态度。

10. 研发投入与规划：
公司未来将继续加大研发投入，推动产品技术创新和工艺改进。具体规划未在调研记录中提及。

11. 护城河体现：
公司的护城河主要体现在品牌、技术、客户资源等方面。

12. 产品及原材料：
公司的主要产品为再生铸造铝合金和再生变形铝合金，原材料为废铝。

13. 题材：
涉及铝合金行业的发展趋势、市场竞争、成本控制、研发投入等方面。

综合以上信息分析，顺博合金在前三季度业绩表现优异，未来有望在国内外市场上继续保持增长势头。然而，需关注国内外市场竞争加剧、原材料价格波动等风险因素。在此基础上，结合当前经济环境判断，预计公司未来一年的业绩预期将保持稳定增长。