民生证券股份有限公司

一、介绍公司基本情况:

(一)公司2024年前三季度经营情况

2024年前三季度,公司实现营业收入21.95亿元,较上年同期上升20.44%;实现销量较上年同期上升27%;归属于上市公司股东的净利润3339.07万元,较上年同期下降57.97%。

二、互动交流:

1、2024年前三季度净利润同比下降的因素有哪些?第四季度公司采取的经营策略有哪些?

回复:2024年前三季度公司持续加大市场拓展,实现销量同比上升27%,但受市场竞争、主要原材料价格波动等因素影响,销售毛利下降较大导致总体净利润同比下降。围绕经营业绩提升的目标,四季度公司经营策略主要有:(1)降本增效:提升生产工艺、采供销环节等,罗列降本增效清单,持续落实与改进;

(2)卓越管理:罗列薄弱环节、关键环节的问题清单,持续落实与改进;(3)加大技术创新,扩大差异化优势:加大新产品、新应用的技术创新,扩大差异化的优势,扩大产品议价能力与竞争力。

2、公司技术创新成果有哪些?

回复:(1)公司成功推出了一款新型高活性聚醚Hiclaim系列产品,该产品采用自主研发的有机醇盐催化剂,制备的高活性聚醚产品分子量分布窄、不饱和度低,用该类聚醚制成的聚氨酯泡沫产品具有优良的力学性能、稳定性和耐久性;另外,极低的不饱和度和较高的分子量,使得泡沫制品具有极低的压缩形变(尤其是湿热老化后),使用寿命提高的同时回弹性和滞后损失性能提升,舒适性提高。在保证泡沫制品性能不变的前提下,可以将制品密度降低5-10%,从而实现轻量化的目的,更好的满足新能源汽车的需求。(2)公司多款Carnol系列产品(二氧化碳聚醚)的应用场景与性能优势已在大块泡、慢回弹海绵、火焰复合绵、软质模塑泡沫、改性MDI、胶粘剂等领域获得客户验证,该类产品采用的低温低压下聚合工艺,安全性高、产品分子量分布窄、产品应用面广、无催化剂残留、环保性高;与常规聚醚多元醇相比,该类产品兼具聚酯型和聚醚型聚氨酯的优点,具备更优异的断裂伸长率、拉伸强度及抗老化能力等理化性能。

3、在股票回购增持再贷款政策推行下,公司是否有股份回购计划?

回复:按照信息披露的相关规定,公司如有股份回购计划会及时履行信息披露义务,敬请关注公司后期相关公告。

一、产能信息及产能释放进度分析：

根据调研记录，长华化学2024年前三季度实现营业收入21.95亿元，较上年同期上升20.44%。然而，归属于上市公司股东的净利润3339.07万元，较上年同期下降57.97%,这表明公司产能释放进度较快，但盈利能力有所下滑。具体来说，公司销量同比上升27%,但销售毛利下降较大导致总体净利润同比下降。因此，公司需要在提高产能的同时，加强成本控制和优化产品结构，以提高盈利能力。

二、未来增长点分析：

根据调研记录，公司未来新的增长点主要集中在以下几个方面：

1. 技术创新：公司已经成功推出了一款新型高活性聚醚Hiclaim系列产品，并有多款Carnol系列产品(二氧化碳聚醚)的应用场景与性能优势。未来，公司将继续加大技术创新力度，扩大差异化优势，提高产品的议价能力和竞争力。

2. 新能源汽车市场：公司在新型高活性聚醚Hiclaim系列产品中实现了轻量化的目的，更好地满足新能源汽车的需求。随着新能源汽车市场的不断扩大，公司有望在这一领域实现更大的增长。

3. 国际市场拓展：虽然国内市场竞争激烈，但公司仍有望通过国际市场拓展实现增长。此外，国产替代空间较大，公司有望在国际市场上占据一席之地。

三、国内外竞争情况及竞争对手分析：

根据调研记录，长华化学所处行业在国内市场竞争激烈，但在国际市场上仍有很大的发展空间。目前，公司的竞争对手主要是国内外的一些大型化工企业。然而，由于公司在技术创新和产品差异化方面的优势，有望在激烈的市场竞争中脱颖而出。

四、行业景气情况分析：

当前，化工行业整体处于周期性波动中，受原材料价格波动、市场需求变化等因素影响较大。然而，随着国家对环保、节能等方面的政策支持，以及新能源、新材料等领域的快速发展，化工行业的发展前景仍然较为乐观。长华化学作为行业内的一员，有望在行业景气度回升时实现业绩的快速增长。

五、公司销售情况分析：

根据调研记录，长华化学2024年前三季度实现销量较上年同期上升27%,但受市场竞争、主要原材料价格波动等因素影响，销售毛利下降较大导致总体净利润同比下降。因此，公司需要在提高销量的同时，加强成本控制和优化产品结构，以提高盈利能力。

六、成本控制分析：

根据调研记录，长华化学正在采取降本增效、卓越管理等措施来提升经营业绩。这些措施有助于降低生产成本、提高生产效率和产品质量，从而提高公司的盈利能力。

七、产品定价能力分析：

根据调研记录，长华化学已经成功推出了一款新型高活性聚醚Hiclaim系列产品和多款Carnol系列产品(二氧化碳聚醚),这些产品在性能上具有一定的优势。然而，具体的定价策略需要根据市场情况和竞争对手的定价策略来制定。公司在保持产品性能优势的同时，还需要考虑成本因素，以实现合理的定价。

八、商业模式分析：

长华化学的商业模式主要体现在技术创新、产品差异化和国际市场拓展等方面。通过不断加大技术创新力度，公司可以推出更多具有竞争优势的产品；通过产品差异化，公司可以在激烈的市场竞争中脱颖而出；通过国际市场拓展，公司可以实现更大规模的发展。

九、坏账情况分析：

根据调研记录，长华化学尚未出现明显的坏账情况。然而，公司在经营过程中仍需关注应收账款的回收情况，加强风险控制，防范潜在的坏账风险。

十、研发投入和规划分析：

根据调研记录，长华化学正在加大技术创新力度，推出具有竞争优势的新产品。未来，公司还将继续加大研发投入，推动技术创新和产品升级。同时，公司还需要关注国内外市场的变化，以便及时调整研发方向和战略规划。

十一、护城河体现及分析：

长华化学的护城河主要体现在技术创新能力、产品差异化优势以及品牌影响力等方面。通过不断加大技术创新力度，公司可以推出更多具有竞争优势的产品；通过产品差异化，公司可以在激烈的市场竞争中脱颖而出；通过品牌建设和市场推广等手段，公司可以提升品牌影响力和市场份额。

十二、分红情况分析：

根据调研记录，长华化学尚未公布具体的分红计划。然而，公司在财务报告中表示将按照相关信息披露的规定履行信息披露义务。未来是否进行分红以及分红计划将取决于公司的盈利状况和股东的意愿。