YunYang Family Office Pte. Ltd. (YYYP investment),OceanLink Partners,中金公司,马来西亚国库控股公司,瑞银证券,国泰君安证券,中信证券

1、公司基本情况介绍
2、Q&A
Q:公司主要下游市场汽车电子、泛能源、消费电子的行业景气度趋势如何?
A:汽车电子市场需求仍在持续增长,不管是整个中国汽车市场产销量,还是新能源汽车渗透率,仍处于持续提升的状态,公司在汽车市场上面产品布局也非常的多,在汽车市场的增长主要还来源于汽车市场的应用拓展和产品拓展。
泛能源市场可以拆成几部分来看,首先从工控的变频伺服市场来看,库存去化已经基本完成,整个市场恢复到正常的稳健增长状态,其次数字电源、通信电源、充电桩等市场大部分客户也基本恢复到了正常需求状态。最后,整体需求仍处于低位的光储市场在Q2开始也看到一些积极变化,一方面是主要客户的库存水位在逐渐消耗,真实需求逐渐显现,另一方面,今年上半年看到除传统的欧美等市场需求外的亚非拉等地区,比如巴西、南非、东南亚等国家和地区的市场需求在增长,所以我们看到从Q2开始,光储市场的营收呈现了复苏的迹象,但是整体上还没有恢复到历史的最佳状态。
消费电子市场整体回到正常需求状态,行业需求恢复较为充分,未来长期来说应该会处在正常的需求水平,恢复到正常的行业健康增长状态。

Q:公司在汽车领域主要的客户有哪些?
A:公司在汽车电子领域客户主要包括整车厂和Tier1,公司产品广泛应用于国内主要的新能源车型。

Q:各下游市场营收占比情况?
A: 2024年上半年,汽车电子领域收入占比约34%,消费电子领域收入占比约14%,泛能源领域收入占比约52%。

Q:公司在汽车智能化方面的产品布局?
A:公司在传感器、电源管理、信号链等产品方向具有较为全面的布局和规划,可广泛应用于汽车的智能座舱、自动驾驶、车身域控、车灯照明等领域。

Q:公司海外布局的情况?
A:公司在德国、日本、韩国等国家设有分支机构,同时配备了相应的本地化服务的销售团队等,未来随着市场开拓的不断深入,后续可能也会考虑市场、研发等多职能布局。

1. 产能信息及释放进度：
根据调研记录，纳芯微在汽车电子、泛能源、消费电子等领域的收入占比分别为34%、14%和52%。这表明公司在这些领域的产能已经得到充分利用。然而，调研中并未提及具体的产能数据以及产能释放进度，因此无法对产能进行详细分析。

2. 未来增长点：
根据调研，公司在未来可能会继续在汽车电子、泛能源、消费电子等领域进行产品拓展和应用拓展。此外，随着新能源汽车市场的持续增长，公司在汽车市场的应用拓展也可能成为新的增长点。

3. 国内外竞争情况及替代空间：
国内市场竞争主要来自华为海思、紫光国微等公司，国外竞争对手包括英伟达、英特尔等。虽然国产替代的空间较大，但在技术实力和市场份额方面与国际巨头仍存在一定差距。因此，公司在国际市场上仍需不断提升自身竞争力。

4. 行业景气情况：
从调研中的回答来看，汽车电子、泛能源、消费电子等领域的需求均处于正常水平或有复苏迹象，行业整体景气度较高。然而，需关注国内外经济环境的变化对行业景气的影响。

5. 销售情况：
公司在国内市场的销售情况较好，客户主要包括整车厂和Tier1;在海外市场，公司已设有分支机构并配备了本地化服务的销售团队。然而，海外市场的具体销售情况未予披露，因此无法对其进行评估。

6. 成本控制：
调研中未提及公司的成本控制安排，因此无法对此进行分析。

7. 产品定价能力：
调研中未提及相关产品的定价能力，因此无法对此进行分析。

8. 商业模式：
公司主要通过在各个领域进行产品布局和应用拓展实现收入增长。然而，具体商业模式的优势、劣势和风险点尚未明确。

9. 坏账情况：
调研中未提及公司的坏账情况，因此无法对此进行分析。

10. 研发投入和进度规划：
调研中提到公司在传感器、电源管理、信号链等产品方向具有较为全面的布局和规划。然而，具体的研发投入和进度规划尚未明确。

11. 护城河体现：
调研中未提及公司的护城河体现，因此无法对此进行分析。

12. 产品名称及依赖原材料：
调研中提到的产品包括智能座舱、自动驾驶、车身域控、车灯照明等领域的产品。然而，具体依赖的原材料未予披露。

13. 题材：
题材包括汽车电子、泛能源、消费电子等领域的发展态势、公司在各领域的客户情况、产品布局和应用拓展等。

根据以上分析，结合当前的经济环境，纳芯微在汽车电子、泛能源、消费电子等领域的发展前景较好，但仍需关注国内外经济环境的变化以及公司在技术研发、市场营销等方面的投入和成果。预计未来一年纳芯微的业绩预期将保持稳定增长。