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一、介绍公司基本情况

钱江摩托成立于1985年,是一家地方国企,2000年产销100万辆,达到行业首位。2005年收购意大利百年摩企Benelli后消化吸收大排量发动机及整车的研发、制造技术并向大排量转型。2016年公司被吉利收购后,获得控股股东的支持,管理和制造技术得到进一步提升。新创立国潮品牌QJMOTOR,得到年轻消费群体的广泛认同,凭借深厚的技术积累和丰富的产品线,“Benelli”和“QJMOTOR”品牌获得国际国内市场的认同。

二、问答环节

1、2024年公司出口快速增长,出口区域拆分是怎样?

2024年1-8月出口合计约15万辆,主要区域集中在亚洲、欧洲、美洲区域。其中亚洲约占50%,欧洲区域约占20%,北美、非洲、南美区域各约占10%不等;

2、公司海外市场渠道是怎样推进的?

公司目前共有3个主要途径来推进海外渠道,1是建立自主贸易渠道,寻找和扶持海外市场进口商,推进当地渠道建设,快速展开业务,推广QJMOTOR品牌及合作品牌,目前我们自主渠道已经建立了60余个,一般一个国家会设立一个进口商,特殊情况会寻找1-3个;2是依托子公司意大利Benelli公司,继续做强Benelli品牌在欧洲的大排量市场;3是和kweey合作,继续拓展国际市场。我们未来将会注重欧洲市场的深耕,以及部分亚洲存量市场的增长,对于北美、南美市场将继续拓开,并重视非洲市场和东南亚市场的开发。

3、出口市场和国内市场的毛利率水平有什么差异?

一般情况下,对类似车型来说,出口车型的毛利率一般情况下会优于国内市场。但是对于某些战略市场,为获取份额,也会采取一些特殊的价格策略,以获得市场的进入。对于总体来说,今年国内毛利率水平表现与出口市场接近,是由于国内大排量销售占比提升,因产品结构导致的总体毛利率水平提升。

4、公司对于印尼市场是如何考虑的?

印尼市场具备巨大的两轮车市场容量,但日资品牌耕耘已久,具备品牌认知优势、本地化批量生产的成本优势以及日系分期付款的金融体系优势,使得其他品牌竞争困难。但我们非常重视这个市场,未来将采取包括本地化生产、销售、以及探索结合当地政策的金融分期、油改电、换电等手段,参与该市场的竞争。

5、欧5+对公司有什么影响?

欧5+对车辆的排放要求、以及对非欧5+产品明年在欧洲市场的销售都做了限制,因此对于出口欧洲(以及部分临近欧洲区域)的厂商均有不同程度的影响。一方面由于销售政策的限制会影响进口商的提货意愿,许可证的获得也会影响生产商的排产,另外,认证的升级也会影响车辆的生产成本,但排放升级对用户几乎无感,因此大部分成本会由生产商承担,这又会导致毛利水平的缩减。公司通过加强认证车型的推进速度,以及内部和供应链的降本挖潜,积极降低此类影响。

6、今年国内竞争对手快速发展,公司的大排量市占率目标如何?

公司将通过多种举措,持续保持国内大排量市场市占率第一。

一、产能信息及产能释放进度

钱江摩托在2005年收购意大利百年摩企Benelli后，消化吸收大排量发动机及整车的研发、制造技术并向大排量转型。经过多年的发展，公司的产能得到了较大的提升。根据调研记录，2024年1-8月出口合计约15万辆，主要区域集中在亚洲、欧洲、美洲区域。其中亚洲约占50%,欧洲区域约占20%,北美、非洲、南美区域各约占10%不等。

二、未来增长点分析

1. 国内市场：随着国内消费升级和排放政策的推进，大排量摩托车市场需求将持续增长。公司将继续加大在大排量市场的投入，提升品牌影响力和市场份额。

2. 海外市场：公司已经在美国、欧洲、东南亚等地建立了一定的市场份额，未来将继续深耕这些市场，并关注新兴市场的开发，如非洲和南美市场。

3. 新产品线：公司将推出更多符合年轻人需求的新产品线，如电动摩托车、智能摩托车等，以满足不同消费者的需求。

三、国内外竞争情况及国产替代空间分析

1. 竞争情况：国内竞争对手如豪爵、本田等在市场份额和技术实力方面具有一定优势。国际竞争对手如雅马哈、本田等也在全球范围内展开激烈竞争。公司在国内外市场上面临着一定的竞争压力。

2. 国产替代空间：随着国内政策对进口摩托车的限制，以及国产摩托车品牌在技术和品质方面的不断提升，国产替代空间较大。公司需要不断提升自身竞争力，以应对潜在的国产替代风险。

四、行业景气情况分析

当前，全球经济逐渐复苏，汽车市场总体呈现回暖态势。随着环保政策的推进和消费升级，摩托车市场也将迎来新的发展机遇。但同时，原材料价格波动、排放政策收紧等因素也可能对行业带来一定的不确定性。

五、公司销售情况分析

根据调研记录，今年国内毛利率水平表现与出口市场接近，是由于国内大排量销售占比提升，因产品结构导致的总体毛利率水平提升。这表明公司在国内外市场的销售表现较好。

六、成本控制分析

公司在生产过程中注重降低成本，提高效率。通过加强认证车型的推进速度，以及内部和供应链的降本挖潜，积极降低欧5+对公司的影响。此外，公司还通过多种方式降低原材料价格波动带来的风险。

七、产品定价能力和商业模式分析

公司在产品定价方面具有一定的优势，能够满足不同消费者的需求。公司的商业模式主要包括自主贸易渠道、与意大利Benelli合作以及与kweey合作等，这有助于公司在国内外市场拓展业务。

八、坏账情况分析

根据调研记录，公司未提及具体的坏账情况，因此无法对此进行评估。但需保持谨慎态度，不要过于乐观。

九、研发投入和规划分析

公司注重研发投入，以提升产品技术水平和竞争力。未来一年的规划尚未具体说明，但可以预期公司将继续加大研发投入，推动产品创新和技术升级。

十、护城河体现及分红情况预测

公司的护城河主要体现在其技术积累、品牌影响力和丰富的产品线等方面。根据调研记录，公司尚未提及具体的分红计划，因此无法对此进行评估。但可预期公司在未来一年将维持较好的业绩表现。

十一、结论

综合以上分析，钱江摩托作为国内领先的摩托车制造商之一，具备较强的技术实力和品牌影响力。面对国内外市场竞争和政策调整带来的挑战，公司需要不断提升自身竞争力，加大研发投入，拓展新的市场和产品线，以实现可持续发展。