长信基金,东北证券,中泰证券,广发证券,东兴证券

一、参观公司展览室

二、公司整体情况介绍
介绍公司整体情况及各个业务方向情况。

三、问答环节主要内容
1、公司第四代芯片已经发布,相较上一代产品有何优势?
答:公司第四代芯片QC7820已经正式量产,相较于第三代芯片在成本,功耗,体积及抗干扰上有显著提升,具体如下:
QC7820采用全系统全频点射频基带一体化设计,基于22nm工艺低功耗设计,内置双核处理器,主频800MHz,最高可达1.2GHz,支持高性能浮点运算及宽带射频信号输入,内置抗窄带干扰及超低功耗连续波消除模块。

2、近期国家发布《电动自行车的安全规范(征求意见稿)》,要求两轮电动车具备北斗卫星定位功能,至少支持接收处理北斗B1C和B2a信号,同时上述文件中提及“建议本标准自发布至实施给予6个月的过渡期”。此举有利于北斗卫星导航产业发展,我们关注到公司募投项目及定期报告中出现低成本、高精度“导航芯片”项目,该项目进展如何?
答:基于大众新兴市场(车辆导航、物流监控、无人机、室外机器人、共享单车、物联网等领域)对于高精度、低成本、低功耗产品的需求,2022年,公司规划开发导航芯片项目,并将其列入IPO的募投项目“新一代高精度PNT技术升级及产业化项目”之中。
根据公司规划,导航芯片项目将于2025年达到量产阶段。公司已在2023年度报告和2024年半年度报告中详细披露导航芯片进展情况,其当前进展符合规划预期。

3、公司在海外市场的开拓情况,产品占比情况?
答:公司产品现已远销一百四十余个国家和地区,涵盖“一带一路”沿线五十余个国家和地区。公司与上述国家或地区的经销商建立了良好的合作关系。
2023年度,公司海外销售占总营业收入的四分之一。公司在境外销售的产品以测绘类产品RTK接收机为主,其余部分为农机导航产品和高精度GNSS模块。

4、公司后续有无计划通过兼并收购等方式进行扩张?
答:公司后续会围绕卫星导航产业链上下游方向进行布局,以谋求协同发展。
公司目前没有应披露而未披露的信息。如有后续相关收购计划达到信息披露标准,公司将严格按照《上海证券交易所科创板股票上市规则》及行业指引等相关规定及时履行信息披露义务,详情请关注公司相关公告。

一、产能信息及产能释放进度
从调研记录中，我们可以提取到公司的第四代芯片QC7820已经正式量产。相较于第三代芯片，在成本、功耗、体积及抗干扰上有显著提升。具体优势如下：
1. 成本降低：采用22nm工艺低功耗设计；
2. 功耗降低：内置双核处理器，主频800MHz,最高可达1.2GHz;
3. 体积减小：集成度提高，体积更小；
4. 抗干扰能力提升：内置抗窄带干扰及超低功耗连续波消除模块。

然而，调研记录中并未提及产能的具体释放进度，无法判断产能释放的速度。

二、公司未来新的增长点
根据调研记录，公司未来的增长点主要集中在以下几个方面：
1. 高精度、低成本、低功耗导航芯片项目：公司计划开发这一项目，并将其列入IPO的募投项目“新一代高精度PNT技术升级及产业化项目”之中。预计将于2025年达到量产阶段；
2. 卫星导航产业链上下游布局：公司后续会围绕卫星导航产业链上下游方向进行布局，以谋求协同发展。

三、国内和国外相同产业竞争情况、竞争对手以及国产替代的空间
1. 国内竞争情况：虽然调研记录中没有提及具体的竞争对手，但可以推测在国内市场上，可能会有其他从事导航芯片研发和生产的企业与公司展开竞争；
2. 国际竞争情况：公司产品现已远销一百四十余个国家和地区，涵盖“一带一路”沿线五十余个国家和地区。公司在境外销售的产品以测绘类产品RTK接收机为主，其余部分为农机导航产品和高精度GNSS模块。在国际市场上，公司需要面对来自美国、欧洲等国家的相关企业的竞争。国产替代的空间主要取决于国内企业在技术研发、产能规模等方面的突破。

四、行业景气情况
从调研记录来看，近期国家发布《电动自行车的安全规范(征求意见稿)》，要求两轮电动车具备北斗卫星定位功能，至少支持接收处理北斗B1C和B2a信号。这一政策有利于北斗卫星导航产业发展。因此，行业景气程度较高。

五、公司的销售情况
1. 国内销售情况：虽然调研记录中没有提及具体的销售数据，但从公司的海外市场占比情况来看，公司在国内市场也有一定的市场份额；
2. 海外销售情况：2023年度，公司海外销售占总营业收入的四分之一。公司在境外销售的产品以测绘类产品RTK接收机为主，其余部分为农机导航产品和高精度GNSS模块。随着公司在国内外市场的拓展，预计未来海外销售将占据更大的比重。

六、公司的成本控制安排
调研记录中未提及具体的成本控制措施，但可以推测公司在研发、生产等方面会采取一定的成本控制策略以保证盈利空间。

七、产品的定价能力
调研记录中提到，公司的第四代芯片QC7820在成本、功耗、体积及抗干扰等方面具有优势。因此，我们可以推测公司具有一定的定价能力，能够在保证产品质量的同时争取较高的利润空间。

八、公司的商业模式
公司的商业模式主要是通过研发、生产和销售导航芯片及相关产品来实现盈利。未来，公司还将围绕卫星导航产业链上下游方向进行布局，以谋求协同发展。

九、公司的坏账情况
调研记录中未提及具体的坏账情况，我们无法对此进行判断。但可以关注公司的财务报告和相关风险提示，以了解公司的信用状况。

十、研发投入和进度、规划等
根据调研记录，公司在2023年度报告和2024年半年度报告中详细披露了导航芯片进展情况。此外，公司规划开发导航芯片项目，并将其列入IPO的募投项目“新一代高精度PNT技术升级及产业化项目”之中。预计将于2025年达到量产阶段。整体来看，公司在研发方面的投入较大，且规划较为明确。

十一、公司的护城河体现在哪里
从调研记录来看，公司的护城河主要体现在以下几个方面：
1. 技术优势：公司在导航芯片领域具有较强的技术优势，如成本降低、功耗降低、抗干扰能力强等；
2. 产品优势：公司的产品在市场上具有较高的竞争力，如高精度、低成本等特点；
3. 市场份额：公司已将产品远销多个国家和地区，市场份额逐步扩大；
4. 产业链布局：公司计划围绕卫星导航产业链上下游方向进行布局，以谋求协同发展。

十二、产品名称以及依赖的原材料
根据调研记录，公司的产品主要包括导航芯片及相关产品。具体名称未提及。关于依赖的原材料，由于缺乏相关信息，我们无法进行分析。

十三、题材有哪些(优势、劣势、风险点)
1. 优势：技术优势明显(如成本降低、功耗降低等);市场份额逐步扩大；产业链布局有序；
2. 劣势：面临国际市场竞争压力；国产替代的风险；政策风险(如安全规范政策变动等);
3. 风险点：技术研发进展不及预期；市场竞争加剧导致价格战；国际政治经济环境波动影响公司业务发展等。