宁波三登投资管理合伙企业(有限合伙),中信证券股份有限公司

一、公司接待人员简要介绍公司基本情况

欢迎各位投资者朋友对星帅尔进行调研、指导。

星帅尔于2017年4月在深交所挂牌上市,作为高新技术企业,具有较强的创新能力和自主研发能力,组织或参与国家或行业标准的制定,受到客户的高度认可。公司的主营业务为研发、生产和销售各种类型的制冷压缩机用热保护器、起动器、密封接线柱,小家电用温度控制器,中小型、微型电机产品,以及光伏组件产品,打造一体两翼“以家电板块为基础、以新能源板块为先导”的发展模式。

二、提问环节

1、公司预计白色家电业务下半年经营情况如何?

公司白色家电业务板块一直以来都为公司提供着稳定的客户、订单,具备稳健、持续发展的能力,加之今年“以旧换新”相关政策带来的积极影响,预计白色家电板块业绩将继续保持平稳增长。

2、公司主要股东股份质押情况如何?

公司实际控制人、控股股东之一陈丽娟女士及其一致行动人杭州富阳星帅尔股权投资有限公司所质押的股份,均用于为公司发行的可转债提供质押担保,而非个人资金需求,所质押的股份不存在平仓风险,不会导致公司实际控制权变更。

3、公司对下半年光伏行业的预期如何?

我们预计光伏行业整体经营状况将随着行业周期发展逐步向好,但下半年仍处于行业整合和出清的阶段,光伏行业整体的盈利能力仍将面临压力。公司会继续做好技术水平的提升和成本的控制,为行业复苏带来的存量市场和新增市场的机会做好充足的准备。

4、近年来公司起动器和保护器原材料价格波动,毛利率却能基本持平的原因是什么?

公司通过持续优化工艺、加强研发投入、提高机器设备自动化水平等,以及部分零部件由早年的对外采购逐步转为公司金工车间自行生产,降本增效成果显著。同时凭借多年制造业经验,提前对原材料锁价等动作,实现整体毛利率的稳步提高。

公司接待人员与调研人员进行了充分的交流与沟通,严格按照有关制度规定,没有出现未公开重大信息泄露等情况,同时已按照深圳证券交易所及公司《接待特定对象调研采访工作制度》要求签署调研《承诺书》。

一、产能信息及产能释放进度

根据调研记录，星帅尔作为高新技术企业，具有较强的创新能力和自主研发能力。公司主营业务包括研发、生产和销售各种类型的制冷压缩机用热保护器、起动器、密封接线柱，小家电用温度控制器，中小型、微型电机产品，以及光伏组件产品。然而，调研记录中并未提供关于产能的具体信息以及产能释放进度。

二、未来增长点

根据调研记录，星帅尔的发展模式为“以家电板块为基础、以新能源板块为先导”。在未来，公司可能会在新能源领域寻求更多的增长点，如光伏组件产品的市场份额扩大、新能源汽车热保护器等新产品的研发和生产。

三、国内和国外竞争情况

1. 国内竞争情况：根据调研记录，星帅尔的白色家电业务一直为公司提供稳定的客户和订单，具备稳健、持续发展的能力。然而，尚需关注国内同行业竞争对手如格力、美的等公司在市场份额、技术创新和产品品质方面的竞争态势。

2. 国外竞争情况：星帅尔的产品已出口到欧洲、美洲、非洲等多个国家和地区。然而，需关注国际市场上的竞争对手如西门子、松下等公司在产品质量、技术水平和市场占有率方面的竞争力。

四、行业景气情况

根据调研记录，下半年光伏行业整体经营状况将随着行业周期发展逐步向好，但仍处于行业整合和出清的阶段，光伏行业整体的盈利能力仍将面临压力。因此，星帅尔需要继续提升技术水平和降低成本，以应对行业复苏带来的存量市场和新增市场的机会。

五、公司销售情况

根据调研记录，公司白色家电业务业绩将继续保持平稳增长。然而，对于海外销售情况，调研记录中并未提供具体数据。此外，公司还需关注国内同行业竞争对手的销售情况以确保市场份额的稳定。

六、成本控制

根据调研记录，星帅尔通过持续优化工艺、加强研发投入、提高机器设备自动化水平等措施降本增效。此外，公司还将部分零部件由对外采购转为金工车间自行生产，进一步提高成本控制能力。

七、定价能力和商业模式

调研记录中未提及星帅尔的定价能力和商业模式。定价能力和商业模式是影响公司盈利能力的重要因素，需要进一步分析以评估公司的竞争优势。

八、坏账情况

调研记录中未提及星帅尔的坏账情况。坏账情况是企业财务状况的重要指标之一，需要关注以评估公司的盈利能力和偿债能力。

九、研发投入和规划

根据调研记录，星帅尔将继续加大研发投入以提升技术水平和产品品质。然而，具体的研发投入计划和发展规划未在调研记录中提及。

十、护城河体现

调研记录中未提及星帅尔的护城河体现。护城河是指企业在市场竞争中形成的竞争优势，如品牌、技术、专利等。护城河的存在有助于企业在激烈的市场竞争中保持领先地位。

十一、产品名称及依赖原材料

根据调研记录，星帅尔主要产品包括制冷压缩机用热保护器、起动器、密封接线柱、小家电用温度控制器、中小型、微型电机产品以及光伏组件产品。这些产品所依赖的原材料如铜、铝等金属及其合金、塑料等。然而，具体原材料价格波动及对毛利率的影响未在调研记录中提及。

综上所述，星帅尔作为高新技术企业具有一定的竞争优势和发展潜力。然而，在面对激烈的市场竞争和不确定的经济环境时，公司仍需关注各项风险因素并采取相应措施以保持业绩的稳定增长。