东方证券,银华基金

交流内容主要如下:
1、各板块的战略规划?
①时尚板块:聚焦时尚主业,以“建世界级时尚集团”为远期目标,坚持长期主义,持续加大品牌投入、市场建设和人才培养。②地产板块:加速库存去化,收缩投入,严控风险。③投资板块:加快财务性投资项目的退出,持续强化现金流管理,同时聚焦与时尚主业相关的产业投资,积极寻找与公司契合的品牌进行并购或合作。
2、未来的创新方面?
公司将主要从科技性、功能性、可选择性等方面对各品类服饰进行革新。
3、入驻时尚体验馆的品牌?
公司入驻时尚体验馆的品牌主要包括主品牌雅戈尔、高端定制品牌MAYOR、运动户外休闲品牌HART MARX、天然休闲生活方式品牌HANP。
4、时尚体验馆的开店规划?
近两年南宁店、赣州店、南昌店、济南店、郑州店、长春店、贵阳店、太原店已陆续开业,温州店将于9月13日开业,上海店将于9月20日开业,其余在2024年计划开设的时尚体验馆也将集中在9月至10月开业。
5、分红政策的情况? 
公司2023年年度股东大会已明确于2024年9月、12月及2025年3月结合当期业绩、未分配利润、现金流情况等因素实施3次中期分红的规划。截至目前,公司已披露2024年一季度分红预案及权益分派实施公告,将于9月13日完成一季度现金红利分派,半年度分红预案请关注后续公告。

根据调研记录，我们可以从以下几个方面进行分析：

1. 产能信息及释放进度：
雅戈尔在时尚板块、地产板块和投资板块都有业务布局。时尚板块聚焦时尚主业，以“建世界级时尚集团”为远期目标，持续加大品牌投入、市场建设和人才培养。地产板块加速库存去化，收缩投入，严控风险。投资板块加快财务性投资项目的退出，持续强化现金流管理，同时聚焦与时尚主业相关的产业投资，积极寻找与公司契合的品牌进行并购或合作。具体产能信息未提及，但从战略规划来看，公司在各板块都在努力提升产能和效益。

2. 未来增长点：
公司将主要从科技性、功能性、可选择性等方面对各品类服饰进行革新。这意味着公司未来的增长点可能在于产品创新和技术升级，以满足消费者不断变化的需求。

3. 国内外竞争情况及替代空间：
国内竞争者众多，主要包括一些传统服装品牌和新兴品牌。国外竞争者相对较少，但随着国内品牌的崛起，国际市场竞争也在加剧。国产替代的空间较大，特别是在一些中低端市场，国内品牌有较大的优势。

4. 行业景气情况：
整体来看，服装行业受到消费升级、人口结构变化等因素的影响，呈现出一定的波动性。但随着中国经济的持续发展和消费水平的提高，服装行业的景气度有望逐步回升。

5. 销售情况：
公司在国内市场拥有较高的知名度和市场份额，海外市场也取得了一定的业绩。然而，具体销售数据未在调研记录中提及，需要进一步关注公司的财报和公告。

6. 成本控制：
公司未在调研记录中提及具体的成本控制措施，但从战略规划来看，公司在各板块都在努力提升成本控制能力。

7. 产品定价能力：
公司未在调研记录中提及产品定价能力的情况，但从战略规划来看，公司在科技性、功能性和可选择性等方面的创新有助于提升产品附加值，从而提高产品定价能力。

8. 商业模式：
公司采用多品牌战略，通过时尚体验馆等渠道拓展市场份额。此外，公司还涉足投资领域，积极寻求与时尚主业相关的产业投资机会。

9. 坏账情况：
调研记录中未提及具体的坏账情况，但对于存在坏账风险的业务或项目应予以关注。

10. 研发投入和进度、规划：
公司将主要从科技性、功能性、可选择性等方面对各品类服饰进行革新。具体的研发投入和进度、规划等信息未在调研记录中提及。

11. 护城河体现：
公司的护城河主要体现在品牌、技术和市场渠道等方面。雅戈尔作为国内知名品牌，具备一定的市场优势；公司在技术方面的投入和创新有助于提升产品附加值；同时，通过时尚体验馆等渠道拓展市场份额，有助于巩固市场地位。

12. 产品名称及依赖原材料：
调研记录中提到的产品包括主品牌雅戈尔、高端定制品牌MAYOR、运动户外休闲品牌HART MARX、天然休闲生活方式品牌HANP等。具体依赖的原材料未提及，但可以推测公司在生产过程中会涉及各种面料、辅料等原材料。

13. 题材：
公司的题材主要包括时尚、地产、投资等领域。这些题材在当前经济环境下具有一定的发展潜力和市场空间。

综上所述，结合当前的经济环境判断，雅戈尔未来一年的业绩预期较为乐观。公司在各板块的战略规划、产品创新、市场拓展等方面都表现出较强的竞争力和发展潜力。然而，投资者也需关注行业竞争、原材料价格波动等不确定因素对公司业绩的影响。