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第一部分 业绩情况概述

公司成立于1987年,经过这30多年的发展,逐步形成了“家纺+新材料”的双主业发展战略。2024上半年,公司经营业绩实现稳步上升的趋势,归母净利润接近历史的最高水平。2024上半年,公司实现营业收入26.68亿元,同比增长2.01%;实现归属于上市公司股东净利润 2.22 亿元,同比增长75.16%;实现扣除非经常性损益后净利润2.16亿元,同比增长75.14%,公司的毛利率及净利率均实现持续增长。

分业务板块来看,2024上半年,家纺板块实现营业收入19.09亿元,基本保持稳定,毛利率为23.36%,较去年同期提升了5.39个百分点,盈利能力大幅提升。家纺业务国内外市场共同发力,出口方面,公司持续深耕美国、日本、欧洲等优势市场,同时加大南美、澳大利亚,东南亚、中东、中亚等市场的开拓力度,提升全球市场份额。报告期内,家纺产品出口总额为2.17亿美元,同比下降3.5%。其中,对欧美市场出口略有增长,受日元汇率持续贬值影响,对日本市场出口有所下降,同时对东南亚市场销售额稳步提升。在复杂严峻的外部形势下,凸显了公司强大的整体竞争优势。

内销方面,公司持续提升产品力、渠道力、品牌力,同时加大团购业务开拓,公司开始把国外高端OEM方案引入到国内市场,通过与国内头部渠道合作,助力该业务实现快速发展。上半年,公司国内家纺业务实现营业收入3.7亿元,同比增长6.36%。

利润端来看,公司盈利能力提升主要是受益于三部分:第一是公司的持续优化产品结构,加大了高附加值产品销售;第二是由于国内外棉花价格持续下行,助力于公司生产成本降低;第三是公司在持续开展成本管理措施。

涂料业务作为公司新材料业务中的重点,上半年保持了高速增长,实现营业收入8213万元,同比增长54.16%,在手订单充足。当前,海工、石化能源和船舶等涂料领域是公司着重发展的方向,产能利用率有望逐步提升。

新能源业务方面,由于电解液添加剂处于产业低谷期,为应对持续低迷的市场行情,公司年初提出了以提产能、降成本为核心的发展目标。6月份,公司顺利完成阶段性降本目标,成功实现了原材料、水电费用、机械物料以及员工薪酬等关键成本项目的收支平衡。同时在产量上取得了突破,VC产品月产量提升至500吨。公司专注于降本增效,静待行业转好。此外,公司重点开拓电解液头部企业的业务合作,逐步拓宽销售渠道,市场影响力逐步扩大。

公司拟首次实施中期分红,提升股东回报。公司拟每10股派发现金红利1.5元(含税),预计现金分红1.17亿元,现金分红占归母净利润比例52.88%,叠加上半年股份回购支付的金额为6323.81万元,累计总支付金额达到1.80亿元。

二、问答环节

1、2024年上半年国外各个地区国家的收入增速有没有区别?

答:公司家纺业务80%收入来自出口,主要出口美国、亚洲、欧洲和东南亚等地区。其中,美国市场表现和去年同期基本持平;欧洲市场略有增长,呈现底部反转的态势;由于日元严重贬值,导致日本市场略有下滑。国内家纺业务延续去年以来的增长态势,收入同比增长6.36%。

2、公司为了拓展内销市场主要采取了哪些措施?成效如何?

答:目前在国内家纺市场,公司收入体量为6-7亿元。上半年聘请了相关代言人,扩大品牌影响力。目前在国内市场,公司自主品牌占比不到40%,其他都是OEM代工,未来将逐步发力自有品牌建设。

3、家纺业务毛利率的提升是否受益于棉花价格下降的影响,以及家纺毛利率明年后年的展望如何?

答:多方面因素共同推动毛利率的提升。首先是受益于棉花价格的下行,其次是高附加值产品销售占比的提升。此外,今年煤价、电价、蒸汽价格都在下跌,以及汇率的变动都是帮助公司毛利率提升的原因之一。未来如果成本端原材料价格保持稳定,主业利润有望保持稳健的态势。

4、孚日宣威上半年销量有明显增长,但是为什么亏损和去年同期差不多?

答:2024年上半年,公司涂层材料业务持续践行“大客户战略”,在手订单充足,产能利用率持续提升,推动该业务实现营业收入8213万元,同比增长54.16%。毛利率略有下降的原因是由于相对低毛利率的钢构收入占比较高,后期随着高毛利率相关产品陆续获得认证,预计钢构订单占比会降低,进一步促进整体毛利率的提升。

5、热电业务上半年表现?

答:热电业务整体有受益于煤价的下降。由于公司生产的热电有50%用于自用,50%进行外销,今年上半年外销较为弱势,所以今年热电业务整体和去年同期业绩表现差不多。

6、新能源业务上半年亏损2700多万,全年预计减亏多少?

答:6月份,公司顺利完成阶段性降本目标,成功实现了原材料、水电费用、机械物料以及员工薪酬等关键成本项目的收支平衡。全年的业绩目标是希望在去年的基础上减亏一半,力争年底实现经营现金流转正。

7、请问对于人民币升值对公司出口业务和汇兑损益是否会有影响?

答:近期汇率波动比较大,公司是每月都会测算汇兑收益或者损失,当前来看汇率波动对公司的影响不大。

8、公司未来主要的增长点有哪些?

答:我们认为家纺业务会长期保持稳健的发展态势,新材料业务有望成为推动公司未来发展的主要动力。当前,涂层材料业务产业化进程较为顺利,今年的发展目标是产能利用率达到约40%,实现扭亏为盈。明年产能利用率有望达到70-80%。电解液添加剂业务方面,当前行业过剩产能出清已经进入尾声,包括公司在内的主要生产厂家只有4家了,当前行业供需比例是1.2:1,基本处于供需平衡。此外,上半年新能源汽车销量有约30%的增长,市场需求还在持续扩大。对比同行业公司,公司有多方面的优势,首先是前端能源优势,公司是行业内唯一一家拥有全产业链的企业,电、蒸汽、水等能源有保障,成本也低,产品的原料质量上也有所保障;后端的回收、循环也具有技术优势。对于新能源项目,当前公司专注于持续降本,等待行业复苏。

9、展望全年毛利率能到什么水平,涂料业务放量后整体毛利率能否有提升?

答:根据当前在手订单来看,家纺业务的毛利率能够保持当前水平。未来随着海工、石化能源、船舶等高毛利率业务的占比提升,预计涂层材料业务的毛利率有达到30%以上。

10、对原材料如棉花的价格怎么看?公司原材料库存水平和库存策略是怎样的?

答:公司每年采购棉花约8万吨,公司有6万吨配额优势,可以进行全球采购。目前棉花价格在16000元/吨左右,预计未来不会有太大波动。公司的采购策略是根据订单提前备货,目前库存在一个半月左右。

11、涂层业务的现有布局以及发展潜力如何?相关的资质的进展情况如何?

答:涂层材料主要应用在海工、石化能源、船舶和集装箱、军工等领域,关于未来各业务板块的展望:(1)预计海工业务能占到涂料业务收入的50%左右,毛利率有望达到40%。(2)预计石化能源业务能占到涂料业务收入的20%左右,毛利率有望达到30%。(3)船舶和集装箱业务随着各项产品认证的获批,销售占比有望达到20%,毛利有望达到30%。(4)军工销售占比有望达到10%。资质方面,预计今年年底能拿到全部船级社认证和军工四证。

12、公司新拓展的锂电池电解液添加剂客户主要有哪些?订单情况如何?

答:当前公司电解液添加剂客户主要是电解液头部厂商,订单状况良好。目前已有两个车间在满负荷运转,第三个车间正在建设中,预计下半年整体VC产品产能达到1万吨/年。目前市场VC价格仍处于低位,但供需结构已经平衡,主要生产厂商只剩下4家。公司正在不断提产能,降成本,以应对激烈的市场竞争。当前新能源汽车销量持续快速增长,公司对该业务未来发展有信心。

1. 产能信息：公司2024上半年营业收入为26.68亿元，同比增长2.01%;归属于上市公司股东净利润2.22亿元，同比增长75.16%;实现扣除非经常性损益后净利润2.16亿元，同比增长75.14%,公司的毛利率及净利率均持续实现增长。
2. 公司未来新的增长点：家纺业务会长期保持稳健的发展态势，新材料业务有望成为推动公司未来发展的主要动力。当前，涂层材料业务产业化进程较为顺利，今年的发展目标是产能利用率达到约40%,实现扭亏为盈。明年产能利用率有望达到70-80%。电解液添加剂业务方面，当前行业过剩产能出清已经进入尾声，包括公司在内的主要生产厂家只有4家了，当前行业供需比例是1.2:1,基本处于供需平衡。此外，上半年新能源汽车销量有约30%的增长，市场需求还在持续扩大。
3. 国内和国外相同产业竞争情况：公司家纺业务80%收入来自出口，主要出口美国、亚洲、欧洲和东南亚等地区。其中，美国市场表现和去年同期基本持平；欧洲市场略有增长，呈现底部反转的态势；由于日元严重贬值，导致日本市场略有下滑。国内家纺业务延续去年以来的增长态势，收入同比增长6.36%。
4. 国产替代空间：公司在新能源领域拥有全产业链优势，且在海工、石化能源、船舶和集装箱等领域具有较强的技术优势。因此，公司在新能源领域具有较大的国产替代空间。
5. 景气情况：根据当前经济环境判断未来一年内孚日股份的业绩预期较好。
6. 分红情况：公司拟首次实施中期分红，提升股东回报。公司拟每10股派发现金红利1.5元(含税),预计现金分红1.17亿元，现金分红占归母净利润比例52.88%,叠加上半年股份回购支付的金额为6323.81万元，累计总支付金额达到1.80亿元。
7. 成本控制安排：公司专注于降本增效，静待行业转好。
8. 商业模式：公司通过不断提升产品力、渠道力、品牌力和品牌推广等方面来提升销售能力和市场份额。
9. 护城河体现：公司在新能源领域拥有全产业链优势，并且在海工、石化能源、船舶和集装箱等领域具有较强的技术优势。因此，公司在新能源领域具有较大的国产替代空间。
10. 题材：公司涉足多个领域，包括家纺、新材料、新能源等。其中新材料业务是公司重点发展的业务之一，目前正处于高速增长期。