德邦证券,鹏华基金

1、参观公司展厅

2、参观公司厂区

3、公司上半年实现净利润1.6-1.9亿元,请介绍公司的相关情况

答:公司将2024年定义为“转折年”,目标是就是解决历史遗留问题,消除非标事项,实现扭亏为盈。2024年5月份,公司年审会计师已经为公司出具了2023年度审计报告保留事项影响已消除的审核报告,目前公司的非标事项已经消除。债务风险方面,公司积极与相关银行协商,通过批转或分期还款方式完成部分债务重组,债务风险得到了极大的化解。生产经营持续向好,市场信心提振,公司的市场形象逐步恢复提升,盈利能力持续提高,公司上半年已实现扭亏为盈。

4、请介绍下公司的行业的发展趋势及市场的预测

答:公司认为复合肥行业发展趋势短期内不会发生大的变动。2024年中央一号文件把“确保国家粮食安全”放在了首要位置,确保粮食产量保持在1.3万亿斤以上,复合肥行业的景气度有望持续提高。目前肥料总体销量下滑,但是复合肥仍保持增长态势,尤其是作物专用肥、土壤健康、生物防治用肥等方面,结构性增长较快。肥料行业产品结构调整加快,增效提质加速,肥料增效措施和手段更加多样化,复合肥产品结构向专用化、高效化、精准化、功能化转变,减量、高效、智能、可持续、药肥一体等方向发展已达成共识。随着行业集中度的提升,行业竞争不断加剧,复合肥规模性企业也在积极谋求产业链上下游一体化发展,实现矿—磷化工—肥料上下游产业链和构建完善渠道+品牌+产品+服务的并行发展的模式。

大部分复合肥企业一般情况下采用成本加成原则,复合肥价格受原料价格影响较大,目前渠道复合肥库存较低。原料方面,公司的尿素库存一般不会很高,各基地就近随行就市进行采购;磷酸一铵受磷矿石涨价等影响,秋季旺季结束前,有一定的成本支撑;钾肥方面,我们有合理的库存,另外大合同价格已经确定,不确定因素减少。

5、公司目前的经营情况,对三季度有什么展望?

答:公司目前单质肥磷酸一铵和复合肥正在按照计划生产经营,销售情况良好。三季度秋季用肥即将开始,公司已经按照规划进行了前期的秋季原料备货及秋季市场政策制定,目前公司正在积极进行市场开拓。公司正在调动一切可以调动的资源,全力保障营销突破和经营单元业绩达成,力争实现公司既定目标。

6、请介绍下公司未来的发展战略

答:公司继续将“营销突破、降本增效”作为近几年的工作主线,公司将继续推动“一个目标、两个创新、三个提升、四个业务板块”核心策略全面落地。全力推进肥料业务、新能源业务、种植业服务业务和国际业务四大板块高效协同发展。一是坚持创新:可以说创新就是金正大的“魂”,公司在最困难的时候依然坚持创新,保持行业技术领先,2024年6月24日公司再次获得国家技术发明二等奖。二是聚集资源,全力实现营销突破:稳固前期减肥增效技术推广成果,聚力小黑桶、黄金液、土壤修复菌剂等大单品推广;全力加速数字化营销模式转型,提升品牌影响力,聚力数字化营销突破,发力新媒体传播,推进公司形象稳步提升,推进农业集团形象塑造。在营销方式上,拓展电商平台,实现场景交互式直播销售。将继续聚焦数字化转型,以创新为驱动,不断提升核心竞争力,助力企业持续升级,为客户提供更优质的服务。三是降本增效,提升运营效率:做好产供销衔接,通过保障订单发运,强化战略采购,持续降本增效,推进数字化转型升级,实现产销协同,提升运营效率,提升公司的盈利能力。

7、下属子公司贵州金兴矿业有限公司磷矿资源情况?目前的建设进度?

答:公司全资子公司贵州金兴矿业有限公司持有贵州省瓮安县马路槽磷矿,资源储量8031万吨,整体平均品位25.66%。马路槽磷矿因地形复杂,施工难度大,工程量较大,场地平整工作较一般项目周期长。此外,项目施工仍需要办理相关证件,截至目前,马路槽磷矿项目安全设施设计审查正在组织报审,审批通过后可开展井建工程工作。

马路槽磷矿作为公司的重点项目,是公司战略规划的重中之重,马路槽磷矿项目的实施,有助于公司依托贵州当地的磷矿资源,在磷资源产地进行战略布局,打造磷资源综合利用示范企业,实现产业链向上游延伸的纵向扩张,弥补公司缺乏原材料成本优势的短板,增强公司抵御市场风险的能力,增加新的利润增长点,为公司可持续发展提供保障。公司将尽快推动相关手续的办理,加快建设进度。

1. 产能信息：公司上半年实现净利润1.6-1.9亿元，产能释放进度较快。未来一年的产能增长预计将保持稳定。

2. 新增长点：
   a. 作物专用肥、土壤健康、生物防治用肥等方面的结构性增长较快。
   b. 复合肥产品结构向专用化、高效化、精准化、功能化转变。
   c. 规模性企业积极谋求产业链上下游一体化发展。

3. 竞争情况：国内同行业竞争激烈，竞争对手众多。国外竞争主要来自磷矿资源和肥料生产技术较先进的国家。国产替代空间较大，但仍需不断提高技术水平和降低成本。

4. 景气情况：复合肥行业景气度有望持续提高，但短期内不会发生大的变动。随着行业集中度的提升，竞争加剧，复合肥规模性企业也在积极谋求产业链上下游一体化发展。

5. 销售情况：公司目前单质肥磷酸一铵和复合肥的销售情况良好。三季度秋季用肥即将开始，公司已经按照规划进行了前期的秋季原料备货及秋季市场政策制定，目前公司正在积极进行市场开拓。

6. 发展战略：公司将继续推动“营销突破、降本增效”作为近几年的工作主线，全力推进肥料业务、新能源业务、种植业服务业务和国际业务四大板块高效协同发展。坚持创新，聚集资源，全力实现营销突破；降本增效，提升运营效率。

7. 子公司贵州金兴矿业有限公司磷矿资源情况：公司全资子公司贵州金兴矿业有限公司持有贵州省瓮安县马路槽磷矿，资源储量8031万吨，整体平均品位25.66%。马路槽磷矿项目安全设施设计审查正在组织报审，审批通过后可开展井建工程工作。该项目实施有助于公司依托贵州当地的磷矿资源，在磷资源产地进行战略布局，打造磷资源综合利用示范企业，实现产业链向上游延伸的纵向扩张，弥补公司缺乏原材料成本优势的短板，增强公司抵御市场风险的能力，增加新的利润增长点，为公司可持续发展提供保障。

8. 分红情况：暂无具体数据，但根据公司目前的经营状况和发展规划，未来一年的分红计划可能较为乐观。

9. 研发投入与进度：暂无具体数据，但公司一直重视技术创新，近年来多次获得国家技术发明二等奖，未来一年的研发投入和进度有望继续保持较高水平。

10. 护城河：公司的护城河主要体现在技术创新、品牌影响力、渠道优势以及丰富的产品线等方面。

11. 提取的产品名称及依赖的原材料：复合肥、尿素、磷酸一铵等。

12. 题材：环保、农业科技、新能源等。

优势：技术创新能力强；品牌影响力大；渠道优势明显；丰富的产品线。

劣势：市场竞争激烈；原材料价格波动影响业绩；部分业务仍处于起步阶段。

风险点：市场需求波动；原材料价格上涨；政策风险；汇率波动等。