中信保诚基金,中信证券

一、参观公司展厅和生产线

到访人员参观公司展厅和产线,了解公司产品与产业发展沿革。

二、互动交流

Q1:车用传感器目前进展如何?

A1:公司非常重视汽车尤其是新能源汽车的市场机会,前期设立的汽车事业部目前也已经通过多个头部主机厂的认证并达成合作意向,逐步开始获得定点并批量供货。车用传感器具有周期相对较长的特点,从送样到审厂环节较多,所以去年汽车事业部在市场开拓及铺垫方面进展还是比较乐观的,尤其是已经与国内的龙头主机厂形成合作并获得了全系列的白名单资格。按照当前的进展,有信心能在今年下半年有不错的放量,当然这也和之前车用传感器产品销售基数不大有关。但是基于公司本身的产品优势,加上目前已经打开的部分市场,未来公司对车用传感器板块前景还是十分看好的。

Q2:公司近两年在投资并购方面有什么计划?

A2:近两年公司在投资并购上比较积极,投资了包括主营激光传感器业务的威晶光电;具备MEMS芯片设计、制造、封测能力的嘉兴纳杰以及与苏州能斯达柔性传感器互补的韧和科技等多个项目。结合近期的投资情况及行业发展,公司今年仍会继续考察项目,但是投资进度会逐步放缓,重点投资领域仍然会以传感器为核心,围绕传感器领域,不断扩充公司的产品和技术,暂时不会考虑与公司逻辑相关性不强的项目。

Q3:公司的海外业务情况如何,近期有没有一些展望?

A3:公司对海外市场的开拓起步较早,2000年左右开始拓展海外业务,酒精检测仪等产品在海外受到了广泛认可,06年前后产品出口海外的占比高达30%左右。后期因为公司其他业务增量较快,加上欧洲经济发生比较重大的变化,出口业务体量有所降低。但是在前期产品出口过程中,公司已经获得了一些海外认证资格,这也便于当前的出口业务。近两年公司也再次看到海外的业务机会,基于前期的业务基础优势,通过在海口设立贸易公司等形式不断挖掘业务机会,目前来看近几年公司产品的出口占比会有一定程度的提高。

Q4:公司子公司所在地政府是否会有专门针对公司或公司所处行业的优惠政策?

A4:公司设立、投资子公司会综合考虑标的公司的投资价值,以及标的公司所在地的资源优势、人才优势、市场优势、政策优势等因素,标的公司的投资价值以及标的公司所在地的市场情况是主要考虑因素,当地的政府提供的优惠政策也会考虑,但不是主要因素。目前,公司及子公司所享受的优惠政策大部分是基于公司所处行业的红利政策,但也相对较少,行业优惠政策的变动对公司及子公司基本不会产生重大影响。

Q5:公司对于分红是如何考虑的?

A5:公司高度重视对投资者的回报,自上市以来连续15年进行分红。在分红方面会基于尽最大努力与股东共享发展红利、政策要求、企业发展等多方面维度考虑,希望能够持续提高分红比例。

一、产能信息及产能释放进度

从调研记录中，我们可以提取到关于产能的信息。公司非常重视汽车尤其是新能源汽车的市场机会，前期设立的汽车事业部目前已经通过多个头部主机厂的认证并达成合作意向，逐步开始获得定点并批量供货。车用传感器具有周期相对较长的特点，从送样到审厂环节较多，所以去年汽车事业部在市场开拓及铺垫方面进展还是比较乐观的，尤其是已经与国内的龙头主机厂形成合作并获得了全系列的白名单资格。按照当前的进展，有信心能在今年下半年有不错的放量。

二、未来新的增长点

公司未来新的增长点主要集中在以下几个方面：
1. 汽车传感器市场：随着新能源汽车市场的快速发展，汽车传感器市场需求将持续增长。
2. 投资并购：公司在投资并购方面比较积极，近期将继续考察项目，重点投资领域仍然会以传感器为核心。
3. 海外市场拓展：公司对海外市场的开拓起步较早，近两年已再次看到海外的业务机会，近几年产品出口占比会有一定程度的提高。

三、国内和国外相同产业竞争情况、竞争对手以及国产替代的空间

1. 国内竞争情况：汉威科技所处的行业在国内竞争激烈，但公司在市场份额、技术实力等方面具有一定优势。
2. 国外竞争情况：公司所处行业在国外也有一定的竞争压力，但公司已经通过多个头部主机厂的认证并达成合作意向，具备一定的竞争力。
3. 国产替代空间：随着国内技术的不断发展，部分国内企业有望在一定程度上替代进口产品，但汉威科技在技术实力、市场份额等方面具有优势，国产替代空间相对有限。

四、所在行业的景气情况

从调研记录来看，汉威科技所处的行业整体景气状况较好。随着新能源汽车市场的快速发展，相关产业链需求将持续增长，为公司带来更多的市场机遇。

五、公司的销售情况

1. 国内销售情况：公司已经在新能源汽车市场取得了一定的市场份额，预计下半年将有不错的放量。
2. 海外销售情况：公司对海外市场的开拓已取得一定成果，近几年产品出口占比会有一定程度的提高。

六、公司的成本控制

公司高度重视成本控制，通过优化生产流程、提高生产效率等方式降低成本。此外，公司在投资并购方面也会综合考虑标的公司的投资价值以及所在地的资源优势、人才优势、市场优势等因素，以实现成本控制和效益提升的目标。

七、产品的定价能力

公司具备较强的产品定价能力，能够根据市场需求和竞争对手的情况调整产品价格，以实现市场份额的提升和盈利能力的增强。

八、商业模式

公司的商业模式主要依靠技术创新和产品研发，通过不断提高产品质量和技术水平，满足市场需求，从而实现市场份额的提升和盈利能力的增强。同时，公司还通过投资并购等方式拓展业务领域，进一步提高企业的竞争力。

九、坏账情况

从调研记录来看，公司尚未出现坏账情况。公司在应收账款管理方面较为严格，通过加强信用风险控制等措施降低坏账风险。

十、研发投入和进度、规划等

公司高度重视研发投入和进度，近年来在研发方面的投入逐年增加。公司计划在未来几年继续加大研发投入，以保持技术领先地位，提升产品质量和性能，满足市场需求。

十一、公司的护城河体现在哪里

公司的护城河主要体现在以下几个方面：技术优势、品牌优势、市场份额优势以及良好的财务状况。这些优势使得公司在市场竞争中占据有利地位，有利于抵御外部竞争压力和风险。