东北证券,中信证券

问题及答复:
1.公司的充电站运营及建设方面进展如何了,后续如何布局?
答:近年来,随着新能源汽车保有量的提升,充电市场需求正在快速增加,公司已经明确布局新能源充电站作为公司的第二增长曲线,目前也正在按照这个战略方向抓紧投建中。
并且,公司认为,随着全液冷超快充的技术推出,充电桩运营的行业格局也有望迎来变化。随着市场日益增加的超快充车辆充电需求,公司将体现出后发优势,全线建设高品质超快充电站,迎合行业未来的发展方向,增强车主的体验感、提升与车主间的粘性。
公司目前以长沙为中心,正逐步向湖南省以及珠三角、长三角区域开展业务。和顺新能源的团队也正在逐步扩大中,后续投建的速度也将提升。公司投建的第一批充电站,选址主要集中在和顺加油站旁,公司加油站选址位置车流量情况都非常好,在此地建设充电站,热力情况既得到了满足,用地成本也相对较低。同时,根据公司400余万会员车主的补能路径习惯,未来他们也有望转化成为公司的充电站用户。综合能源供给站也会为车主带来更好的补能体验。公司目前已经投运的充电站近期数据表现良好,单桩充电量能达到200-300度/天。
2.公司后续投建充电站的资金来源于哪里?
答:公司的现金流情况很好,并且没有有息负债,所以银行为公司提供的授信额度较多。并且,公司自上市以来,没有产生任何商誉。所以,公司发展第二增长曲线,属于轻装上阵,没有什么历史包袱。后续结合市场情况,公司将不限于利用自有资金或其他可行方式去扩大公司充电运营的规模。
3.公司的毛利率未来会维持在什么水平?
答:根据公司深耕石化行业二十余年的经验来预判,未来几年公司油品业务的毛利率不会有较大波动。公司的第二增长曲线是经营新能源汽车充电站,根据我们对行业数据的研学与跟踪,充电站毛利率大致在20%的水平,要高于我们经营的传统业务,所以后续随着公司充电站规模的不断扩大,整体毛利率将呈现上行趋势。
4.可以讲讲公司传统主业后续的发展规划吗?
答:目前公司传统主业经营稳健。公司仍有意向针对热力情况良好的加油站资产进行扩张,并且会尽量选择可以同时扩建充电站成为综合补能站的地点,以符合公司双主营的战略规划。通常加油站的地理位置都很好,拥有更多的车流量和人流量,并且超快充场景与加油站消费场景类似,这为公司建设更多超充站提供了更好的条件。
5. 公司近年分红情况很好,未来分红方面有什么规划吗?
答:公司自上市以来一直注重投资者回报,每年都有实施现金分红。并且在去年,公司进行中期分红,在条件允许的情况下,增加分红频率,提高投资者回报。未来公司将结合业务发展状况,在实际经营允许的情况下,争取以更好的经营业绩回报全体股东及广大投资者。

1. 产能信息分析：
从文中，我们了解到公司正在按照布局新能源充电站作为公司的第二增长曲线。公司已经投建的第一批充电站选址主要集中在和顺加油站旁，选址位置车流量情况都非常好。根据公司400余万会员车主的补能路径习惯，未来他们也有望转化成为公司的充电站用户。综合能源供给站也会为车主带来更好的补能体验。公司目前已经投运的充电站近期数据表现良好，单桩充电量能达到200-300度/天。因此，我们可以推测公司的产能释放进度较快，充电站建设正在稳步推进。

2. 公司未来新的增长点：
公司明确布局新能源充电站作为公司的第二增长曲线。随着全液冷超快充的技术推出，充电桩运营的行业格局也有望迎来变化。公司将体现出后发优势，全线建设高品质超快充电站，迎合行业未来的发展方向，增强车主的体验感、提升与车主间的粘性。此外，公司还将尽量选择可以同时扩建充电站成为综合补能站的地点，以符合公司双主营的战略规划。因此，我们认为公司的新增长点主要在于新能源汽车充电业务和加油站资产扩张。

3. 国内和国外相同产业竞争情况、竞争对手以及国产替代的空间：
在国内市场，随着新能源汽车保有量的提升，充电市场需求正在快速增加。目前市场上的主要竞争对手包括国家电网、特来电等。然而，由于公司在油品业务方面的经验丰富，以及在新能源汽车充电领域的技术优势，公司在市场竞争中具有一定的优势。此外，随着国产替代的发展，国内充电桩制造商如星星充电、特斯联等也在不断崛起，这为公司带来了一定的竞争压力。但总体来说，公司在新能源汽车充电领域的市场份额仍有较大空间。

4. 所在行业的景气情况：
随着全球对环保和可持续发展的重视，新能源汽车市场将继续保持高速增长。政府对新能源汽车的政策支持和补贴也将有助于行业的发展。此外，随着充电技术的不断创新和成本的降低，电动汽车的普及率将进一步提高，从而带动充电市场的快速发展。因此，我们认为所在行业的景气情况较好。

5. 公司的销售情况：
从文中，我们了解到公司的现金流情况很好，并且没有有息负债，所以银行为公司提供的授信额度较多。并且，公司自上市以来，没有产生任何商誉。这些因素都有利于公司销售业务的发展。此外，根据公司的发展规划，未来公司将结合业务发展状况，在实际经营允许的情况下，争取以更好的经营业绩回报全体股东及广大投资者。因此，我们认为公司的销售情况良好。

6. 公司成本控制：
根据公司的回答，现金流情况很好，并且没有有息负债，所以银行为公司提供的授信额度较多。这有利于公司在资金方面进行合理的配置和成本控制。同时，公司认为随着全液冷超快充的技术推出，充电桩运营的行业格局也有望迎来变化。随着市场日益增加的超快充车辆充电需求，公司将体现出后发优势，全线建设高品质超快充电站，迎合行业未来的发展方向，增强车主的体验感、提升与车主间的粘性。这有助于公司在提高服务质量的同时，降低成本支出。

7. 产品的定价能力：
根据公司的回答，充电站毛利率大致在20%的水平，要高于公司经营的传统业务。这说明公司在定价方面具有一定优势。然而，具体的定价策略和能力需要进一步了解公司的商业模式和运营细节才能判断。

8. 公司的商业模式：
根据公司的回答，公司认为自己的商业模式是“双主营”，即在传统石化行业的基础上发展新能源汽车充电业务。这种模式有利于公司在不同市场环境下实现稳定的收入来源。同时，公司计划将加油站资产与充电站相结合，以提供更全面的能源补给服务。这种模式有利于公司在提高客户粘性的同时，实现资源的最优配置。

9. 坏账情况：
从文中没有提及具体的坏账情况。然而，根据公司的回答，公司的现金流情况很好，并且没有有息负债。这有利于公司在应对坏账风险方面具有较强的抵御能力。

10. 研发投入和进度、规划：
根据文中提到的信息，公司认为随着全液冷超快充的技术推出，充电桩运营的行业格局也有望迎来变化。这意味着公司在技术研发方面将会有所投入和规划。然而，具体的研发投入和进度需要进一步了解公司的发展战略才能判断。

11. 公司的护城河体现在哪里：
从文中我们可以看出，公司的护城河主要体现在以下几个方面：首先，公司在油品业务方面具有丰富的经验和优势；其次，公司在新能源汽车充电领域的技术优势；再次，公司在加油站资产与充电站相结合的战略规划；最后，公司在资金方面具有较好的流动性和较低的负债水平。这些因素共同构成了公司的护城河。

12. 提取调研中的提到的产品的名称以及依赖的原材料：
从文中提到的产品主要是新能源汽车充电站和加油站资产。其中，新能源汽车充电站依赖于超快充技术、电池等原材料；加油站资产则依赖于石油、天然气等原材料。

13. 题材有哪些：
从文中我们可以看到以下几个题材：1) 新能源汽车产业发展；2) 充电桩建设和运营；3) 油品业务与新能源业务的双主营战略；4) 分红政策和投资者回报；5) 成本控制和毛利率；6) 公司的未来发展规划和战略布局；7) 公司的财务状况和现金流情况；8) 公司的护城河以及竞争优势等。