创富兆业基金,财通证券,长城基金

一、公司情况介绍
二、Q&A
1、公司一季度收入同比增长78%,主要来自于哪里?后续持续性如何?
答:公司2024年一季度实现收入9844.85万元,主要来自于AI运营及数字城市方面的增长。随着人工智能技术演进的加快,基于大模型的各类应用快速涌现,带来了算力需求的急速提升;同时,推理应用也逐步向边缘及端侧迁移,AI推理芯片及预装大模型的标准化硬件将迎来重大发展机遇。基于上述技术演进趋势及产业格局的判断,结合自身核心技术优势,公司从2023年开始由解决方案逐步向运营及标准化硬件转型,并重新划分了业务板块,即“行业解决方案”、“AI运营”、“AI硬件产品”。目前,公司已落地超大规模异构高性能算力集群,给各类大模型应用类公司提供了算力支持;2024年3月,公司发布了面向于中小企业客户的“深目”AI模盒,于同月发布了关于收购深圳市岍丞技术有限公司股权暨开展新业务的公告并于2024年4月,完成了第一期交割,目前公司持有深圳市岍丞技术有限公司51%的股权,通过与岍丞技术的协同,将拓展面向C端的智能可穿戴设备新业务。未来,以上业务板块将有力支撑公司收入增长。
2、可否请公司简单介绍最近公告的关于16亿元的框架合作协议,公司在其中提供了什么,核心竞争力如何体现?为达到什么战略目的?
答:公司向客户提供的是异构训练及推理AI算力服务,其中包括两大部分:一是4000P的异构训练及推理算力,二是公司在自身大模型研发所积累的提升模型训练效率的平台工具及智算集群管理平台,最终以算力服务的形式提供给客户。公司按月确认服务收入,三年服务期内,每年总服务费约为人民币5.356亿元(含税)。公司自研千亿级大模型“云天天书”,并在大模型的研发过程中积累了一系列算力调优、提升模型训练效率的技术平台和相应工具,公司将上述技术沉淀运用在AI算力服务中,可帮助客户提升模型训练及算力利用效率;此外,公司将持续投入自研大模型研发及优化工作,预计将维持较高对AI训练及推理异构算力的需求,此次《合作框架协议》项下涉及对于高性能异构算力的采购未来亦可视需要作为公司大模型研发工作所需算力基础的补充,支撑公司大模型技术的持续进步。同时,公司持续看好大模型进入成熟商业化阶段后推理需求的爆发,后续公司亦可在其超大规模异构高性能算力集群中将其自研推理卡与高性能训练算力相结合,为其自研推理卡落地打开场景触角,搭建生态。本次签署的《合作框架协议》是基于公司长期发展的战略规划,发挥双方优势资源,有助于进一步优化公司业务结构,拓宽公司业务布局,有利于持续强化公司的核心竞争优势,提高公司产业协调效力,确保公司整体战略目标的实现。
3、公司最近公告的关于16亿元框架合作协议后续推进计划是怎样的?
答:公司将于德元方惠基于目前中选通知书与其客户签署项目合同之日起10个工作日内签署正式合同,同步推进本项目所涉及的软件平台开发适配、服务器采购、组网调试、算力调优等工作,上述工作完成之后,服务期开始日不晚于今年10月1日(若公司交付日期延迟,则服务期开始日期相应顺延)。详细内容请见公司于上海证券交易所网站(www.sse.com.cn)披露的《关于签署合作框架协议的公告》。

一、产能信息分析：
根据调研记录，公司2024年一季度实现收入9844.85万元，主要来自于AI运营及数字城市方面的增长。这说明公司在AI领域的产能释放进度较快，未来有望保持较高的增长速度。

二、未来新增长点：
公司从2023年开始由解决方案逐步向运营及标准化硬件转型，并重新划分了业务板块，即“行业解决方案”、“AI运营”、“AI硬件产品”。未来，以上业务板块将有力支撑公司收入增长。此外，公司还拓展面向C端的智能可穿戴设备新业务，这也将成为公司的新的增长点。

三、国内国际竞争情况：
1. 国内竞争：目前国内AI产业竞争激烈，主要竞争对手包括百度、阿里巴巴、腾讯等。公司在AI领域具有较强的技术实力和市场份额，但仍需关注竞争对手的产品和服务创新，以保持竞争优势。
2. 国际竞争：随着人工智能技术的发展，国际上的竞争对手也在不断涌现。公司在海外市场的表现取决于其技术实力、品牌影响力以及与当地合作伙伴的关系。目前，公司在海外市场的布局尚处于起步阶段，未来有望通过加强海外合作和市场拓展，提高在国际市场的竞争力。

四、景气情况分析：
当前，全球经济正在逐步复苏，政府对科技创新的支持力度加大，这些因素都有利于人工智能行业的发展。然而，行业竞争加剧以及原材料价格波动等因素也可能对公司的业绩产生一定影响。总体来说，人工智能行业的景气情况较好，但公司需要关注外部环境的变化，以应对可能的风险。

五、销售情况分析：
公司在国内市场表现良好，已落地超大规模异构高性能算力集群，为各类大模型应用类公司提供了算力支持。此外，公司还拓展了面向C端的智能可穿戴设备新业务。在海外市场方面，公司已发布面向中小企业客户的“深目”AI模盒，并完成了第一期交割。未来，随着公司在国内外市场的持续拓展，销售业绩有望保持稳定增长。

六、成本控制分析：
公司在研发投入和成本控制方面表现出较高的谨慎态度。公司自研千亿级大模型“云天天书”，并在大模型的研发过程中积累了一系列算力调优、提升模型训练效率的技术平台和相应工具。此外，公司还将持续投入自研大模型研发及优化工作。这些举措有助于降低成本，提高公司的盈利能力。

七、定价能力分析：
公司在AI运营及数字城市方面的产品具有较强的定价能力，能够根据市场需求和客户需求进行灵活调整。此外，公司还在向硬件转型的过程中不断优化产品结构，提高产品的性价比，以满足不同客户的需求。

八、商业模式分析：
公司的商业模式主要体现在提供AI算力服务、软硬件一体化解决方案以及智能可穿戴设备新业务等方面。公司在技术研发和产品创新方面具有较强的实力，能够为客户提供高质量的产品和服务，从而实现可持续发展。

九、坏账情况分析：
根据调研记录，公司尚未出现坏账情况。这说明公司在应收账款管理方面较为谨慎，能够有效控制风险。然而，未来仍需关注行业风险和客户信用风险的变化，以防范潜在的坏账风险。

十、研发投入与进度分析：
公司高度重视研发投入和技术创新，已取得一系列技术突破和成果。未来，公司将继续加大研发投入，推动产品和技术的持续创新。同时，公司还将加快新产品的商业化进程，以提高盈利能力和市场竞争力。

十一、护城河体现：
公司的护城河主要体现在以下几个方面：首先，公司在AI领域具有较强的技术实力和市场份额；其次，公司在大模型研发和优化方面积累了丰富的经验；再次，公司在软硬件一体化解决方案方面具备较强的竞争优势；最后，公司在智能可穿戴设备新业务方面展现出较大的发展潜力。这些因素共同构成了公司的护城河，有助于抵御外部竞争压力和市场风险。

十二、提取的产品名称及依赖的原材料：
根据调研记录，公司在AI运营及数字城市方面的产品主要包括“深目”AI模盒等。这些产品在开发过程中涉及到的关键技术包括算法、模型训练、算力优化等。此外，公司还依赖于一些基础元器件和原材料，如集成电路芯片、存储器等。

十三、题材：
公司的题材主要包括人工智能、大数据、云计算等。这些题材在未来一段时间内仍具有较大的发展潜力，有望带动公司的业绩增长。同时，这些题材也面临着一定的政策风险和技术挑战，公司需要密切关注行业动态，以应对可能的风险和挑战。