华夏久盈,德邦证券,华创证券

Q1:公司未来扩张计划是怎样的?

A1:公司实施“自建+并购”双轮驱动发展战略,一方面公司将继续提升现有各院区的综合管理水平、学科发展建设、医疗服务能力,以促进各院区又好又快发展。另一方面,为不断完善公司区域性业务布局,公司将采取并购的方式进行扩张,具体并购方式包括现金收购、与专业投资机构共同成立产业并购基金进行投资等。在地理位置选择上,公司将重点关注长三角和珠三角地区;在选择标的公司方面,神经专科医院和综合医院都在公司考虑范围内。目前公司正在积极筹划和推进并购事项,具体实施方案将结合公司发展、标的公司质量、市场环境等综合情况来做进一步规划。

Q2:北京新院区建设项目进度及其未来的发展规划是怎样的?

A2:公司正在建设北京东坝新院区项目预计2025年底完成施工建设,2026年一季度启用。新院区建设完成后,将扩增医疗设施和医疗服务业务范围,开放床位数预计由现有的254张增加至480张,并将设置高端床位;手术室由6间增加至14间。同时根据业务发展实际需求,未来北京三博将增设放疗、康复等业务。随着地理位置、区域空间、硬件设施、医疗服务范围等各方面的改善和提升,将有助于增加北京三博新的盈利增长点。

Q3:其他院区的建设进度如何?

A3:昆明三博脑科医院新院区预计在2025年第一季度完成施工及搬迁;西安三博脑科医院预计在2024年第四季度开业;湖南三博脑科医院预计在2025年第一季度开业。

Q4:洛阳三博的发展情况如何?

A4:公司于2024年6月13日完成了对洛阳伍一一三博脑科医院有限公司34%股权的收购,本次交易扩大了公司持有洛阳三博的股权比例,巩固了公司对洛阳三博的控制权地位。目前洛阳三博以妇产、儿科为主要优势科室,公司正在逐步为其注入神经专科方面的优质资源和力量,不断增强洛阳三博在神经专科领域的医疗服务能力和质量,公司致力于将洛阳三博打造为一家精专科强综合的三级医院。洛阳三博经营状况良好,发展稳健,随着医疗服务范围的扩大,将进一步提升其盈利能力。

Q5:公司人才吸引政策、培养体系是怎样的?

A5:外埠医院的医疗技术人员分为三部分:①基本技术人员,当地招聘,送到北京培训;②高端技术人才,当地招聘,以创业者的身份加入,并给予一定的股权激励,也会安排来北京培训;③北京成熟的专家,派驻到当地,并给予一定的激励政策。同时,北京三博在提供高水平神经专科医疗技术服务的同时,为专业人才搭建了技术提升、学术研究、职业发展的综合平台,成为公司的人才培养输出基地和疑难重症诊疗中心。

Q6:DRG/DIP的实施对公司的影响?

A6:DRG/DIP旨在提高医院效率,降低医院成本,按照技术难度和复杂性支付费用,与公司医院的发展理念契合。公司现在坚持尽量少用器械、耗材的观念,严格控制药耗占比,致力于通过不断提升技术水平和服务质量以创造更高的医疗服务价值,所以DRG/DIP的执行对公司影响相对有限。

产能信息：
根据调研记录，公司正在进行北京东坝新院区项目，预计2025年底完成施工建设，2026年一季度启用。新院区建设完成后，将扩增医疗设施和医疗服务业务范围，开放床位数预计由现有的254张增加至480张，并将设置高端床位；手术室由6间增加至14间。同时根据业务发展实际需求，未来北京三博将增设放疗、康复等业务。

总结公司未来新的增长点：
公司未来的增长点主要在于并购和业务拓展。一方面，公司将继续提升现有各院区的综合管理水平、学科发展建设、医疗服务能力，以促进各院区又好又快发展。另一方面，为不断完善公司区域性业务布局，公司将采取并购的方式进行扩张，具体并购方式包括现金收购、与专业投资机构共同成立产业并购基金进行投资等。在地理位置选择上，公司将重点关注长三角和珠三角地区；在选择标的公司方面，神经专科医院和综合医院都在公司考虑范围内。

分析未来一年国内和国外相同产业竞争情况、竞争对手以及国产替代的空间：
在国内市场，随着政策对公立医院的支持和鼓励社会资本进入医疗领域，竞争格局将更加激烈。然而，由于三博脑科具有较强的技术实力和品牌影响力，有望在竞争中脱颖而出。在国际市场，随着中国医疗企业的走出去战略，国产医疗设备和服务有望在国际市场上取得更多份额。此外，随着国内医疗器械行业的技术进步和成本降低，国产替代空间较大。

分析所在行业的景气情况：
当前，我国医疗卫生事业取得了显著成果，人民群众的健康水平不断提高。政府对医疗卫生领域的投入不断加大，有利于行业的发展。此外，随着人口老龄化加剧，医疗服务需求持续增长，为行业发展提供了广阔的市场空间。

分析公司的销售情况：
从调研记录来看，公司在国内市场的销售情况良好，已在北京、昆明、西安、湖南等地建立了多个院区。在海外市场，公司通过并购和合作的方式拓展业务，目前已在多个国家和地区设立了分支机构。随着公司在国内外市场的不断拓展，销售业绩有望保持稳定增长。

分析公司的成本控制是如何安排的：
公司通过对各院区的管理和运营优化，实现了成本的有效控制。同时，公司在采购设备和服务时，注重性价比和供应商的信誉度，以降低成本。此外，公司还通过技术创新和管理创新，提高医疗服务效率，降低单位服务成本。

分析公司的商业模式：
公司的商业模式主要包括自建院区、并购扩张和提供高质量的医疗服务。通过自建院区，公司可以实现对各院区的统一管理和运营；通过并购扩张，公司可以快速扩大业务规模和市场份额；通过提供高质量的医疗服务，公司可以树立良好的品牌形象和口碑，从而吸引更多的患者和合作伙伴。

分析公司是否有存在坏账情况：
根据调研记录，没有提及公司存在坏账情况。

分析研发的投入和进度、规划等等：
从调研记录来看，公司在研发方面的投入较为稳健。公司在多个领域开展技术研发工作，以提升自身的技术实力和市场竞争力。此外，公司还通过与高校、科研机构等合作，推动产学研一体化发展。总体来说，公司的研发投入和规划较为合理和务实。

分析公司的护城河体现在哪里：
公司的护城河主要体现在以下几个方面：首先，公司在神经专科领域具有较强的技术实力和品牌影响力；其次，公司在多地市场拥有优质的院区资源；再次，公司在国内外市场拥有一定的市场份额和客户基础；最后，公司在人才培养和技术引进方面具有较大的优势。这些因素共同构成了公司的护城河效应。