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一、公司基本情况介绍

云南铜业于1998年在深交所挂牌上市,主要业务涵盖了铜的勘探、采

选、冶炼,贵金属和稀散金属的提取与加工,硫化工以及贸易等领域,是中国重要的铜、金、银和硫化工生产基地;其中,阴极铜产能130万吨位列全国第三,矿产阴极铜位列全国第一。公司是中铝集团、中国铜业铜产业唯一上市公司。

二、公司2023年度、2024年第一季度经营情况

2023年,云南铜业全面落实公司党委、董事会决策部署,以清单管理为抓手,统筹推动生产经营、改革创新、重点难点、风险防控等工作,公司发展呈现“稳”“好”“进”的发展态势,发展动能持续夯实。

2023年,公司生产阴极铜138.01万吨、黄金16.20吨、白银737.53吨、硫酸516.45万吨、精矿含铜6.37万吨,完成预算目标,其中阴极铜、白银产量创新高。公司全年实现营业收入1,469.85亿元、归母净利润15.79亿元、经营活动现金净流入64.44亿元、加权平均净资产收益率11.69%、总资产周转率3.70次。

2024年一季度,公司实现营业收入315.39亿元,同比增长4.91%;实现利润总额8.08亿元,同比增加0.18亿元,同比增加2.24%;归净利润4.51亿元,同比下降0.27亿元,同比下降5.64%。

三、问答交流

1.公司的冶炼加工费是怎么确定的,面对今年来加工费波动有没有应对措施?

公司加工费使用长单、现货等模式,其中进口铜精矿采取TC/RC结算,采取年度谈判、季度谈判等方式。公司作为国内较大的铜精矿采购商之一,长期以来与各大供应商保持了较好的长期稳定的合作关系,并与铜精矿供应商积极谈判,努力稳定长单供应量,争取保障生产有序开展。

2.公司目前硫酸的销售价格和销售情况如何?

硫酸是公司铜冶炼生产环节的副产品,成本一般没有较大的波动,销售价格受下游市场需求、供应、区域、季节性等多种因素影响。2024年一季度,公司销售均价同比上升约45%,受西南铜业停产影响硫酸销量同比减少,公司通过抢抓市场机遇弥补了产量降低的影响,实现了对业绩的正贡献。

3.公司一季度存货增加的主要原因是什么?

公司一季度末存货增加主要是受铜价上涨影响,阴极铜下游市场需求有所下降,加上西南铜业停产期间为保证长单销售,导致阶段性阴极铜产品库存上升。4.公司所属的冶炼企业成本大概处于什么水平?

公司经过多年的发展和积淀、科学的布局,已形成西南、东南、北方三大冶炼基地。三大冶炼基地通过多种冶炼工艺技术齐头并进发展,使得公司在生产组织及冶炼过程中可以合理调配,提高原料适应性,降低成本。近年来,公司通过降本、提质等措施提升整体竞争力,目前冶炼加工成本具有一定竞争优势。

5.秘鲁矿业是否有注入公司的计划?公司未来几年在资源获取方面有何规划?

2023年6月,公司与中国铜业签署股权托管协议,中国铜业将其持有的中矿国际100%的股权委托公司管理,以便于解决中矿国际与公司的同业竞争。目前,秘鲁铜业生产情况正常。后续如有资产注入事项,公司将按照相关规定履行信息披露义务。

公司围绕“外抓资源、内降成本,调整存量、聚焦海外,全要素市场化对标,打造世界一流铜业公司”的发展思路,在经营好现有矿山、冶炼厂的基础上,积极关注优质资源项目。

6.公司近年来在资源获取方面有何进展?

2023年,公司积极拓展自有矿山的开发,投入勘查资金0.76亿元,开展多项矿产勘查活动、矿山深边部找探矿工作,新增推断级以上铜资源金属量9.72万吨,实现年度增储大于消耗。同时,公司在经营好现有矿山的基础上,积极关注优质资源项目。

7.公司对于国务院国资委提出的将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核是如何考虑的?公司作为央企控股的上市公司,积极落实《提高央企控股上市公司质量工作方案》及相关要求,已在经营指标体系的基础上纳入相应的考核指标。未来,公司将根据市值管理的细化工作要求,进一步提升价值创造和价值实现能力,推动公司高质量发展。

### 1. 产能信息及释放进度分析
云南铜业的阴极铜产能为130万吨，位列全国第三，而矿产阴极铜产量位列全国第一。2023年公司生产阴极铜138.01万吨，超过了产能，显示产能释放良好，且有超产现象。

### 2. 新的增长点
公司正在积极拓展自有矿山的开发，2023年新增推断级以上铜资源金属量9.72万吨，实现年度增储大于消耗。同时，公司关注优质资源项目，这表明资源获取和矿山开发是公司未来增长的重要方向。

### 3. 竞争情况及国产替代空间
调研中未提供具体的竞争情况和国产替代空间信息。但作为国内较大的铜精矿采购商之一，公司与供应商保持了较好的长期稳定的合作关系，这可能意味着公司在面对国内外竞争时有一定的优势。

### 4. 行业景气情况
调研中没有明确提及行业景气情况，但从公司2023年和2024年一季度的经营情况来看，公司发展态势良好，可以推测行业景气度可能处于上升或稳定状态。

### 5. 销售情况
2023年公司生产的产品均完成预算目标，其中阴极铜、白银产量创新高。2024年一季度，硫酸销售均价同比上升约45%，尽管销量同比减少，但通过抢抓市场机遇实现了对业绩的正贡献。这表明公司在销售方面表现良好。

### 6. 成本控制
公司通过降本、提质等措施提升整体竞争力，冶炼加工成本具有一定竞争优势。公司已形成西南、东南、北方三大冶炼基地，通过多种冶炼工艺技术提高原料适应性，降低成本。

### 7. 产品定价能力
调研中未明确提及产品的定价能力，但从硫酸销售价格同比上升约45%来看，公司在产品定价方面可能具有一定的议价能力。

### 8. 商业模式
云南铜业的商业模式涵盖了铜的勘探、采选、冶炼，贵金属和稀散金属的提取与加工，硫化工以及贸易等领域，形成了较为完整的产业链。

### 9. 坏账情况
调研中未提及坏账情况，但公司在风险防控方面有明确的措施，可以推测公司对坏账风险有一定的控制。

### 10. 研发投入和进度
调研中未提供具体的研发投入和进度信息，但公司积极拓展自有矿山的开发，投入勘查资金0.76亿元，开展多项矿产勘查活动，这可能涉及到一定的研发活动。

### 11. 护城河
公司的护城河可能体现在其规模优势、与供应商的长期稳定合作关系、以及在资源获取方面的积极布局。

### 12. 产品名称及原材料依赖
产品包括阴极铜、黄金、白银、硫酸等。原材料依赖可能包括铜精矿等。

### 13. 题材及优劣势、风险点
题材可能包括有色金属、矿产资源、环保化工等。优势在于规模大、产业链完整；劣势可能在于原材料价格波动和市场需求变化；风险点可能包括行业政策变动、国际贸易环境等。

### 14. 分红情况
调研中未提及分红情况，建议关注公司的公告和年报等公开信息。

### 未来一年业绩预期
结合当前经济环境和公司目前的经营状况，云南铜业未来一年的业绩预期可能保持稳定或有所增长，但需注意原材料价格波动、市场需求变化等风险因素。对于调研中仅有精神纲领没有具体实施的回复，应保持谨慎态度，不要过于乐观。