Westbeck,UBS,Accident Compensation Corporation,Cooper Investors,Ubique Asset Management,Wavestone Capital,Greencape Capital,Westbeck Capital,ARGA Investment,鑫元基金,Solaris Investment Mgt,华福证券

一、公司主业介绍

介绍公司的发展历程、锂业务和民爆业务的发展情况、公司2023年度经营业绩和2024年第一季度经营业绩。

二、津巴布韦卡玛蒂维锂矿项目进展

公司津巴布韦年产230万吨锂矿采选项目一阶段已建成投产,首批货物即将运抵国内;二阶段将于2024年内建成投产,可满足公司现有锂盐产能的大部分锂资源需求。公司的锂矿采购模式将由外购矿转变为自给矿+外购矿模式,锂盐的成本压力将得到较大程度缓解。

三、公司其他锂资源布局情况

为保障锂产业目前及未来扩能的锂资源需求,公司在国内外通过多种渠道储备锂资源。在国内,公司通过参股四川李家沟锂矿获得优先权;在澳洲、非洲和巴西等国家,公司通过参股或长协方式获得锂矿包销权,如Pilgangoora、Core、ABY、DMCC、Atlas等。

其中,公司今年与Pilgangoora和DMCC分别签订了《锂辉石精矿承购协议》和《锂辉石精矿承购和销售协议》。根据协议约定,Pilgangoora2024年向公司供应锂辉石精矿2-8万吨,2025年至2026年期间每年均向公司供应锂辉石精矿10-16万吨;DMCC2024年交付向公司第一批产品,数量不少于1.5万吨锂辉石精矿,将在今年第四季度发运,2025年至2028年每年交付的数量均不少于12.5万吨锂辉石精矿。

除此之外,公司也在持续跟进国内外其他优质锂资源项目,未来将逐步提升公司锂资源的自给率。

四、公司锂盐产能情况

公司以氢氧化锂的研发、生产和销售为主,同时配有碳酸锂,现有锂盐综合产能7.3万吨。根据行业市场需求和订单情况,公司目前正在分期建设雅安锂业三期高等级锂盐生产线建设项目,包括氢氧化锂和碳酸锂产能的建设。

五、公司锂盐客户情况

公司的锂盐客户主要包括正极材料企业、电池厂商和整车企业,包括特斯拉、松下、LGES、LGC、SKON、宁德时代等国内外知名企业,公司与上述企业均形成了良好的合作关系,为公司未来锂盐产能扩张和释放建立了渠道优势。目前公司海外客户的占比仍然较大,对锂盐产品售价起到较大的支撑作用。

六、碳酸锂期货参与情况

公司一直积极关注碳酸锂期货市场动态,也成立了专门的期货团队进行研究。目前已完成内部机构的搭建和人员的配置,各项工作有序开展中。申请碳酸锂期货交割厂库后,公司可以根据订单随时采购,降低原材料存货,在节省成本和制定采购计划方面具有重要意义。

本次沟通会未涉及公司未公开披露的相关信息。

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 津巴布韦卡玛蒂维锂矿项目一阶段已建成投产，二阶段预计2024年内建成，将逐步满足公司锂盐产能的锂资源需求。这表明公司的产能正在逐步释放，且未来有望进一步增加。

2. **未来新的增长点**：
   - 新的增长点可能来自于锂矿项目的自给自足，以及与国内外知名企业的合作关系，这将有助于公司锂盐产能的扩张和释放。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   - 公司通过国内外多种渠道储备锂资源，减少了对外部锂矿的依赖，提高了国产替代的可能性。同时，与国内外知名企业的合作可能增强其在国内外市场的竞争力。

4. **行业景气情况**：
   - 调研记录未明确提及行业景气情况，但公司正在根据市场需求和订单情况分期建设新的锂盐生产线，这可能表明行业需求正在增长。

5. **销售情况**：
   - 公司锂盐产品主要销售给正极材料企业、电池厂商和整车企业，海外客户占比较大，这可能对产品售价有积极影响。

6. **成本控制**：
   - 通过自给矿+外购矿模式，公司有望缓解锂盐的成本压力。

7. **产品定价能力**：
   - 与多家知名企业的合作关系可能增强公司在产品定价上的话语权。

8. **商业模式**：
   - 公司的商业模式包括锂矿采选、锂盐研发、生产和销售，以及与下游企业的合作。

9. **坏账情况**：
   - 调研记录未提及坏账情况。

10. **研发投入和进度**：
    - 调研记录未提及研发的具体投入和进度。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河可能体现在其锂资源的多元化获取、与知名企业的合作关系以及逐步提升的自给率。

12. **产品名称及依赖的原材料**：
    - 产品包括氢氧化锂和碳酸锂，依赖的原材料主要是锂辉石精矿。

13. **题材**：
    - 优势：多元化的锂资源获取、与知名企业的合作、逐步提升的自给率。
    - 劣势：调研记录未提及潜在的劣势。
    - 风险点：锂矿项目的建设进度可能存在不确定性，市场需求变化可能影响销售。

14. **分红情况及计划**：
    - 调研记录未提及分红情况及计划。

15. **未来一年业绩预期**：
    - 结合当前经济环境，公司未来一年的业绩预期可能受到锂资源需求、与合作伙伴的关系以及新生产线建设进度的影响。

对于调研中仅有精神纲领没有具体实施的回复，确实需要保持谨慎态度，不要过于乐观。投资者应密切关注公司的后续公告和市场动态，以获得更准确的业绩预期。