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董事会秘书井成铭介绍了公司的基本情况、2023年年报及2024年一季度报告相关情况,与投资者就公司的经营进行了互动交流。主要内容如下:

1、动车组制动盘和制动闸片的装车配比关系是怎样的?

以350公里/小时复兴号动车组(CR400)为例,8辆编组的1列标准动车组列车,需安装轮装制动盘64片,轴装制动盘48片,适配制动闸片160片。不同车型安装数量会有差异。

2、复兴号智能配置动车组越来越多,智能化是否会改变闸盘、闸片的使用寿命?

制动系统是高速列车动车组九大关键技术之一,制动性能直接影响列车的行车安全及运行品质。对列车实施制动的过程,是将列车动能转化为其他能量,并消耗掉的过程。根据能量转化消耗方式的不同,制动方式可分为电制动和空气制动。由于高速列车具有速度快、惯性大的特点,出于安全性的考虑,高速列车动车组采用电制动和空气制动相结合的复合制动方式。通常情况下,电制动和空气制动联合作用,但是在紧急制动或者电制动失效的情况下,只有空气制动才能在安全距离内保证列车停车。空气制动通常采用盘型制动方式。制动盘是盘型制动的重要组成部件,通过制动盘和闸片的摩擦,将高速列车刹车时的动能转换为热能,再通过散热孔散在空气中。

智能型动车组主要体现在智能控制、智能诊断、智能运维等技术设备的智能化,以及乘客体验等方面,从以上制动原理来看,智能化动车组和普通动车组在核心制动部件制动盘和制动片的耗用方面应没有差别。

3、公司轨交产品的销售模式是怎样的?

闸片产品通过国铁集团集中采购招标、路局维保维修采购方式进行。制动盘产品由海纬机车子公司制造,销售给下游的制动系统集成商纵横机电后应用于中国中车下属的主车厂、机辆厂的动车组新车制造及维保维修。也有较小部分制动盘产品出口至印度、马来西亚等国家,地方地铁公司也有维修维保采购需求。

4、制动盘维保更换的订单量如何?

制动盘是按照铁路动车组的检修规程进行的,有规定的维保标准、细化的缺陷检验具体的标准,属于高级修范围。由于公司产品不是直接销售给中车,是销售给纵横机电,无论是新车制造用还是在高级修中更换用,公司销售的产品并无差别。但从与客户沟通的信息和订单情况看,近两年用于维保更换的制动盘数量逐年增多,这也符合复兴号动车组开行时间规律。

5、制动盘的生产交付周期有多久?回款周期时间长吗?

基于经验和对市场需求的预测,公司会提前生产准备一定数量的制动盘毛坯。一旦正式订单下达,我们能够迅速进入生产流程,从而显著缩短交付时间。在平均情况下,我们的交付周期能够控制在一个月左右。回款较顺利,按照合同约定账期回款。

6、公司对于轨交板块、以及汶上海纬子公司的2024年的经营预期如何?

公司2024年对于闸片项目的目标是在去年减亏近1000万元的基础上,争取能不再亏损,去年4季度中标的10.2万片闸片,目前也在陆续交货中,后面也会继续加强与各路局的合作和积极争取未来的铁总闸片招标机会。

汶上海纬在年初作全年预算安排时是按照不低于去年的收入、利润目标预计的,从目前订单情况看,同比情况好于去年,因为客户逐月给具体计划,所以后期还需持续观望。

8、金刚石产品毛利率较高的原因是为什么?金刚石工具和涂附磨具这两个板块今年的展望是什么?

金刚石工具业务有60%以上的营收来自境外,美国是主要市场,欧洲、东南亚也有覆盖。欧美市场与国内市场的产品不同,欧美市场多以激光片、大直径锯片等为主,附加值更高;此外,公司美国子公司在销售流通环节的利润也会合并进来。所以,以上因素致使金刚石工具的毛利率较高。

涂附磨具和金刚石工具这两块业务的经营会继续保持稳定增长,继续加强内部管理,降本增效,涂附磨具产品也会利用美国子公司资源,推进美国市场的拓展。

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. **产能信息与释放进度**：
   - 调研中并未直接提供具体的产能数据，但提到公司能够根据市场需求预测提前生产一定数量的制动盘毛坯，表明公司具备灵活调整产能的能力。交付周期控制在一个月左右，说明产能释放进度较快，能够迅速响应市场需求。

2. **新的增长点**：
   - 公司计划在闸片项目上减亏，并争取不再亏损，显示了成本控制和效率提升的潜力。同时，金刚石工具业务在境外市场的拓展，尤其是美国市场的销售，是一个新的增长点。

3. **国内外竞争情况与国产替代空间**：
   - 国内竞争主要来自于国铁集团的集中采购招标和其他制动系统集成商。国外市场，尤其是美国、欧洲和东南亚，提供了额外的增长机会。国产替代的空间可能存在于提高产品质量和性能，以满足更高端市场的需求。

4. **行业景气情况**：
   - 调研中未明确提及相关行业的景气情况，但公司在维保更换制动盘的数量逐年增多，可能表明铁路运输行业的稳定或增长。

5. **销售情况**：
   - 国内销售主要通过国铁集团和地方地铁公司的采购，海外销售则通过出口至印度、马来西亚等国家。销售情况看起来稳定，有增长趋势。

6. **成本控制**：
   - 公司通过提前生产制动盘毛坯来缩短交付周期，这可能是一种有效的成本控制措施。同时，公司提到加强内部管理以降低成本。

7. **产品定价能力**：
   - 金刚石工具的高毛利率表明公司在某些产品上具有定价能力，尤其是在欧美市场。

8. **商业模式**：
   - 公司通过参与国铁集团的集中采购招标和出口到海外市场来进行销售。同时，通过子公司进行产品的制造和销售，以及利用美国子公司资源拓展市场。

9. **坏账情况**：
   - 调研中未提及坏账情况，但提到回款周期按照合同约定账期进行，这暗示了较好的现金流管理。

10. **研发投入与进度**：
    - 调研中未明确提及研发的投入和进度，但智能化动车组的发展可能需要持续的研发支持。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河可能包括其在制动系统领域的专业知识、与国铁集团的合作关系、以及在海外市场的销售网络。

12. **产品名称与原材料依赖**：
    - 提到了动车组制动盘和制动闸片，但未提及具体依赖的原材料。

13. **题材**：
    - 调研中提到的题材包括高速列车的制动系统、智能化动车组、金刚石工具等。

14. **分红情况与计划**：
    - 调研中未提及分红情况或未来的分红计划。

**综合分析**：
公司在动车组制动系统领域具有一定的市场地位，通过国内外销售以及新产品的研发和市场拓展，展现出增长潜力。然而，需要关注其在竞争激烈的市场中如何维持和提升市场份额，以及如何持续优化成本控制和提高研发效率。对于未来一年的业绩预期，应保持谨慎乐观，考虑到当前经济环境的不确定性。