融通基金,信达证券,山西证券,国泰君安

问题1:公司今年一季度业绩同比大幅增长的原因?
答:2024年一季度,OLED下游市场需求持续增长,公司业绩增长主要系OLED终端材料收入同比大幅增长。公司实现营业收入1.14亿元,同比增长61.94%;净利润4,351.16万元,同比增长85%。
问题2:请公司说明2024年对OLED终端材料及OLED中间体业务进展的预期?
答:2024年,公司将持续完善产品的系列化布局,建立差异化竞争优势,实现客户多元化及产品多样化发展。OLED终端材料方面,Red Prime材料及Green Host材料将持续稳定量产,紧跟客户需求完成新一代产品的量产导入;新产品Red Host材料、Green Prime材料及蓝光系列材料在客端积极推进验证测试,争取新产品早日实现量产导入。OLED中间体方面,公司重点推进附加值高的氘代类产品以及OLED终端材料类客户需求产品,优化产品及客户结构,提升OLED中间体盈利能力。
问题3:请公司展望一下OLED材料市场需求?
答:OLED正处于快速发展阶段,关于OLED材料市场需求展望,主要有以下几个方面:(1)从终端应用来看,OLED在智能手机、可穿戴设备等小尺寸领域继续发力。根据Counterpoint Research数据,截至2023年Q1,智能手机OLED屏幕渗透率已达到49%,并且未来将继续拓展到中低端机型,进一步提高市场渗透率;笔记本电脑、显示器、平板电脑中尺寸应用领域渗透率较低,华为2023年发布了全球首款柔性OLED平板MatePad Pro 13.2英寸,苹果5月7日也推出了11英寸和13英寸的搭载AMOLED屏幕的iPad Pro,有望推动AMOLED产业开始进入中大尺寸快速发展阶段,平板、笔记本电脑和车载显示等将成为OLED新的增长点。(2)与此同时,面板厂商继续加大OLED面板产能投入,京东方、三星等头部面板厂商加速布局生产中尺寸面板更为经济的8.6代产线,主攻中尺寸OLED IT类产品,预计2026年开始陆续量产,材料市场规模将进一步增加。(3)目前,OLED终端材料国产化率处于较低水平,国内面板厂商出于供应链安全、降低成本、技术创新等方面考虑,材料国产化进程正在加速,国内具有相关技术及产品能力的材料厂商迎来重要发展机遇,有望同步收益。
问题4:OLED有机材料占到OLED面板成本比例?公司量产及在推进的几款材料在OLED面板有机材料成本中占比有多少?
答:根据Nano Market数据显示,OLED有机材料在手机OLED面板成本的占比约为23%,在大尺寸的电视OLED面板成本的占比约为41%。根据行业研究机构OLED Industry数据显示,Red Prime材料占到OLED面板所用OLED有机材料采购金额的12%左右,Green Host材料占到OLED面板所用OLED有机材料采购金额的10%左右,Red Host材料、Green Prime材料、Blue Prime材料及Blue Host材料合计占到OLED面板所用OLED有机材料采购金额的23%以上。各家面板厂商器件结构不同,实际材料金额占比有所差异。
问题5:面板客户对OLED有机材料的专利要求?公司供给客户的OLED终端材料都有自主专利吗?公司专利布局如何?
答:OLED有机材料是OLED面板的核心组成部分,由于手机、平板等终端应用厂商非常重视产品的专利保护,因此面板厂商对于所选用的OLED有机材料具有严格的专利要求,公司为下游面板厂所提供的OLED终端材料均具备专利保护。截至2023年末,公司累计申请专利818项,获得授权专利314项,自有专利覆盖了发光层材料、空穴传输层材料、空穴阻挡层材料和电子传输层材料等OLED核心功能层材料。专利保护地区包括中国、美国、韩国、日本及欧洲等国家,充分保障了公司产品在客户终端全球化销售的安全性。
问题6:公司与京东方的技术合作进展?
答:公司与京东方合作进行蓝色磷光技术的开发,通过开发性能优良的蓝色发光主体材料和功能材料,共同推进蓝光材料的国产化。目前已有产品在验证,同时新产品也在持续开发中。目前红色和绿色磷光材料在器件中表现出优异的发光性能,已在实际量产中得以应用。而蓝光材料量产仍采用荧光技术,存在发光效率低、色度不纯等缺点,因此开发长寿命的蓝色磷光材料将有助于全面提升OLED显示面板性能,成为OLED在中大尺寸应用领域快速发展的重要突破。
问题7:公司的研发布局情况如何?
答:公司始终重视研发创新,坚持“前瞻、在研、应用”三代产品同步推进的研发路线,重点进行了红、绿、蓝三色发光主体材料和发光功能材料等OLED终端材料的开发,OLED中间体材料方面重点推进氘代类产品及终端材料类客户的产品研发。新技术研发布局方面,公司密切关注行业发展动向,积极进行前沿技术及对应材料的研发布局,包括叠层器件用材料、蓝色磷光材料、TADF、超荧光材料等。同时公司也积极探索新业务方向,比如钙钛矿材料及相关设备的研发,公司与天津大学合作进行钙钛矿材料的宏量制备技术及性能研究,加快新产品的开发和技术成果的转化,提升研发效率。
问题8:OLED叠层器件较目前器件结构有什么区别?对应材料体系有什么变化?
答:叠层OLED器件是由两个发光单元通过电荷产生层串联而成的新型OLED器件,具有亮度高、寿命长等优点,能够解决目前OLED显示无法同时兼顾高亮度与长寿命的问题,理论上较单层OLED器件发光效率和寿命成倍提升。叠层OLED器件主要应用于平板、笔记本及车载显示等,其结构是在目前OLED各功能层的基础上,新增连接两个发光单元的CGL层材料,起到产生电荷和传输电子的作用,发光层材料用量较单层OLED器件有所增加。公司目前已有多支材料在客户端叠层OLED器件体系验证测试,同时公司CGL层材料研发进展顺利,将根据客户需求快速推进材料验证。
问题9:目前材料市场的竞争格局及公司策略如何?
答:OLED终端材料有着较高的专利和技术壁垒,目前从行业整体竞争格局来看,国外材料厂商仍占据主要市场份额。随着OLED市场需求的不断扩大,国内企业也开始向OLED终端材料方向进行布局,国内极少数企业突破国外专利封锁,掌握核心专利并实现量产。公司在国内率先实现了OLED终端材料的国产替代,拥有持续的研发创新能力、丰富的产品积累、完备的专利布局、领先的OLED材料核心技术与生产诀窍以及丰厚的客户积累及系列化的产品布局。公司产品性能出众,高品质专利产品保证核心竞争力。此外,公司实现了OLED有机材料的全产业链贯通,形成从中间体到升华前材料到终端材料一体化生产能力,相较于国内外其他材料厂商具有快速响应的服务优势以及成本控制能力。未来公司将从几个方面进行加强:(1)继续加强产品的技术创新与产品升级迭代,持续推出新产品,满足更多客户及应用场景的需求,保持公司在终端材料领域的技术领先性。(2)建立产品差异化竞争,定位于专利产品的供应,Red Prime材料、Green Host材料稳定量产供应,并重点布局尚未实现国产化的产品,加速配合客端材料的国产化需求。(3)积极进行产能布局,有效保障下游客户持续稳定的供给并提升产品盈利能力。公司将进一步发挥自身竞争优势、强化产品服务能力、稳固终端材料业务的领先地位,努力为客户创造新价值。

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. **产能信息及释放进度**：
   - 公司OLED终端材料收入同比大幅增长，表明产能正在释放，市场需求增长。
   - Red Prime材料及Green Host材料正在稳定量产，新产品如Red Host材料、Green Prime材料及蓝光系列材料正在积极推进验证测试，预计未来将实现量产。

2. **未来新的增长点**：
   - OLED在智能手机、可穿戴设备等小尺寸领域的应用将继续增长。
   - 中尺寸应用领域如笔记本电脑、显示器、平板电脑等的渗透率较低，有增长潜力。
   - 面板厂商如京东方、三星等正在增加OLED面板产能，预计2026年开始量产，将进一步增加材料市场规模。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   - 国外材料厂商目前占据主要市场份额，但国内企业正在布局OLED终端材料，国产化进程加速。
   - 国内面板厂商出于供应链安全、降低成本、技术创新等方面考虑，国产化率有望提升。

4. **行业景气情况**：
   - OLED行业正处于快速发展阶段，市场需求持续增长，行业景气度较高。

5. **销售情况**：
   - 公司实现营业收入1.14亿元，同比增长61.94%，净利润4,351.16万元，同比增长85%，显示出销售情况良好。

6. **成本控制**：
   - 公司实现了OLED有机材料的全产业链贯通，具有快速响应的服务优势以及成本控制能力。

7. **产品定价能力**：
   - 公司产品性能出众，高品质专利产品保证核心竞争力，这可能意味着公司有较强的定价能力。

8. **商业模式**：
   - 公司采用从中间体到升华前材料到终端材料的一体化生产模式，提供快速响应服务。

9. **坏账情况**：
   - 调研记录中未提及坏账情况，需要进一步的财务数据来分析。

10. **研发投入和进度**：
    - 公司重视研发创新，有“前瞻、在研、应用”三代产品同步推进的研发路线，正在开发包括叠层器件用材料、蓝色磷光材料等前沿技术。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河体现在持续的研发创新能力、丰富的产品积累、完备的专利布局、领先的OLED材料核心技术与生产诀窍。

12. **产品名称及依赖原材料**：
    - 提及的产品包括Red Prime材料、Green Host材料、Red Host材料、Green Prime材料及蓝光系列材料，依赖的原材料未在调研中明确。

13. **题材**：
    - OLED材料国产化、技术创新、全产业链贯通等。

14. **优势、劣势、风险点**：
    - 优势：技术领先、专利保护、全产业链生产能力。
    - 劣势：国外竞争对手市场份额较大，国内市场竞争激烈。
    - 风险点：技术更新迭代快，市场需求变化，专利法律风险。

15. **分红情况及计划**：
    - 调研记录中未提及分红情况，需要查看公司的财务报告和公告。

16. **未来一年业绩预期**：
    - 结合当前经济环境和OLED行业的快速发展，预计公司未来一年业绩将持续增长，但需关注市场竞争、原材料价格波动、技术进步等因素对业绩的影响。