海通资管,天风证券

1、请介绍蒙古矿山工程一体化项目的主要运作模式和项目各环节的主要经营情况。

蒙古矿山工程一体化项目是北方国际贯彻落实国家高质量共建“一带一路”的要求,为蒙古矿业发展提供一揽子解决方案,打造高效、安全、绿色的“一带一路”明珠项目。该项目精准把握蒙古资源丰富但缺乏全产业配套的痛点,开展“矿山开采、焦煤运输、公路建设、通关仓储、煤炭贸易”一体化综合运作。公司在蒙古的子公司北山有限公司负责采矿服务;TTC&T公司负责焦煤运输工作,并作为总承包方负责建设从TT矿到杭吉堆场的重载公路项目;在口岸的子公司内蒙古满都拉港务商贸有限公司负责通关仓储服务;香港辉邦集团有限公司和内蒙古元北国际贸易有限责任公司负责焦煤贸易业务,实现价值链闭环。

蒙古矿山工程一体化项目2023年各板块整体协同加速发力,全年运营稳健强劲。采矿板块,北山公司在蒙古国采矿专业公司中名列前茅,全年累计采矿4,300万方,同比增长185%。物流运输板块,查干哈达、杭吉方向焦煤运输突破新高,完成中盘运量605万吨,同比增长225%。通关仓储板块,优化通关模式,整合口岸资源,过货能力、通关效率显著提升,全年过货520万吨,同比增长70%。焦煤贸易板块,拓展贸易渠道,不断延伸、补充、巩固产业链,与下游焦钢客户加强合作,全年销售焦煤531万吨,同比增长194%。

2、公司电力运营板块的重大项目经营情况如何?

2023年,克罗地亚塞尼风电项目的售电协议延期顺利完成,运维有序开展,安全平稳高效;7月完成电网并网验证试验,具备永久使用资质;全年发电4.6亿度。

老挝南湃水电站2023年发电4.48亿度;完成国际可再生能源证书注册,是在老挝中资企业中首个进行注册的项目,标志着公司成为全球自愿碳市场的新成员。

3、孟加拉博杜阿卡利2X660MW燃煤电站项目建设进度如何?该项目预计何时投产运营?建成后对公司收入利润会产生多大影响?

孟加拉燃煤电站项目EPC工程建设按计划有序推进,预计该项目将于2024年下半年完工,25年会为公司带来运营收益。项目公司RNPL为公司持股50%的联营企业,进入运营期后,公司将以权益法核算确认项目投资收益。

4、国资委强调要将央企的市值管理纳入考核,公司在市值管理方面有哪些考虑?

北方国际作为一家央企控股上市公司,有责任实现国有资产的保值增值,公司一直以来都十分重视在资本市场的市场表现,也持续在关注和研究监管机构对于上市公司市值管理措施的相关要求。公司始终坚持价值创造是价值展现的基础,近年来通过转型升级战略不断提升经营质量,实现高质量发展,以良好的经营业绩回报股东;同时公司通过各种渠道持续加强与投资者之间的沟通,积极向广大投资者展示公司投资价值。

根据提供的调研记录，以下是对该公司的分析：

1. **产能信息及产能释放进度**：
   - 蒙古矿山工程一体化项目在2023年表现出强劲的增长，采矿板块同比增长185%，物流运输板块同比增长225%，通关仓储板块同比增长70%，焦煤贸易板块同比增长194%。这表明公司在产能释放方面取得了显著进展。

2. **未来新的增长点**：
   - 孟加拉博杜阿卡利2X660MW燃煤电站项目预计将于2024年下半年完工，并于2025年开始为公司带来运营收益。这将是公司未来的一个重要增长点。

3. **国内外竞争情况及国产替代空间**：
   - 调研记录中未提供具体的国内外竞争情况和国产替代空间信息，需要进一步的市场研究和数据分析。

4. **行业景气情况**：
   - 公司在蒙古矿山工程一体化项目中的强劲表现，以及电力运营板块的稳定发展，表明公司所在行业目前具有较好的景气度。

5. **销售情况**：
   - 国内销售情况未在调研记录中明确提及，但蒙古矿山工程一体化项目的销售表现强劲。
   - 海外销售情况同样未明确提及，但克罗地亚塞尼风电项目和老挝南湃水电站的运营情况良好。

6. **成本控制**：
   - 调研记录中未提供具体的成本控制措施，但公司通过优化通关模式和整合口岸资源提升了通关效率，这可能有助于降低成本。

7. **产品定价能力**：
   - 调研记录中未提供产品定价能力的具体信息。

8. **商业模式**：
   - 公司的商业模式涉及一体化综合运作，包括矿山开采、焦煤运输、公路建设、通关仓储和煤炭贸易，实现价值链闭环。

9. **坏账情况**：
   - 调研记录中未提及坏账情况。

10. **研发投入和进度、规划**：
    - 调研记录中未提及研发相关的信息。

11. **护城河**：
    - 公司的护城河可能体现在其一体化的业务模式和在蒙古矿山工程一体化项目中的领先地位。

12. **产品名称及依赖的原材料**：
    - 调研记录中未明确提及产品名称，原材料主要涉及焦煤。

13. **题材**：
    - 公司的题材可能包括“一带一路”、新能源、电力运营等。优势在于多元化的业务布局和国际项目的成功运作；劣势和风险点可能包括国际政治经济环境的不确定性和项目执行风险。

14. **分红情况及计划**：
    - 调研记录中未提及分红情况和计划。

**综合分析**：
公司在蒙古矿山工程一体化项目中表现出色，电力运营板块稳定发展，孟加拉燃煤电站项目预计将成为新的增长点。然而，调研记录中缺乏关于国内外竞争情况、成本控制、产品定价能力、研发投入、坏账情况和分红计划的具体信息。因此，对于公司的未来发展和业绩预期，需要更多的数据和分析来支持。同时，考虑到当前的经济环境，公司可能面临一定的市场和政策风险。