银华基金,广发证券

一、公司简介

华数传媒是全国领先的互动电视、手机电视、互联网电视等综合数字化内容运营商和综合服务提供商,位居全国新媒体和三网融合产业发展的第一阵营,服务覆盖全国30个省市自治区、近百个城市的有线网络以及三大通信运营商与上亿互联网电视用户。

公司控股股东为杭州市属国有企业华数集团,已连续4年获“全国文化企业30强”。其他两家持股5%以上股东分别为浙江广播电视集团下属全资子公司浙江易通传媒持股7.74%、杭州市国有资本投资运营有限公司控股子公司西湖电子集团持股7.74%。

公司2023年实现营业收入97.07亿元、归属于上市公司股东的净利润6.89亿元,期末总资产293亿元、净资产148亿元,经营业绩行业领先。本年度拟向全体股东分红4.08亿元,上市以来累计分红金额达32.57亿元。公司业务目前主要分为智家、科技、新媒体三大产业板块,收入结构均衡,2023年,智慧家庭业务收入36.42亿元,占比37.5%;科技板块智慧城市数字化业务收入34.47亿元,占比35.5%;全国新媒体业务收入26.18亿元,占比27%。

内部控制方面,公司高度重视内部控制建设,已连续五年荣获浙江上市公司内控30强。ESG方面,公司已发布《2023环境、社会及治理(ESG)报告》,努力实现公司与员工、公司与社会、公司与环境的健康和谐发展,并已入选深指ESG领先指数。

未来公司将以“赢在转折期、奠基二十年”为主题主线,全面聚焦改革与创新并重、发展与安全并重、夯基与转型并重,积极培育智慧广电、数字经济领域新质生产力,推动上市公司高质量可持续发展。

二、问答交流主要内容

1、2023年度公司业绩情况?

A:2023年公司实现营业收入97.07亿元、归属于上市公司股东的净利润6.89亿元。营业收入增长主要系智慧城市数字化业务增长所致,全年公司智慧城市数字化业务收入34.47亿元、同比增长7.89%,中标百万级以上数字化项目658个,合计金额29.8亿元、同比增长约12%;净利润下降的主要原因为公司持续加大在智慧家庭与智慧城市数字化领域的研发投入以及部分业务毛利率下降等。

2、三大业务板块经营亮点?

A:智家板块,完成广电总局电视治理第一阶段工作目标,提供超两万小时优质免费点播内容,上线“重温经典”频道;构建“电视+宽带+5G+智家”全融合智家产品体系,推进智能推荐频道及未来电视应用,发布华数家庭私有云产品;积极推进全省广电5G一体化发展,用户已超140万;建立推广智家应用生态链,发布行业白皮书,推进智家产业规模化发展。

科技板块,深入参与全省数字化改革,中标百万级以上数字化项目658个,合计金额29.8亿元、同比增长12%;聚焦安防、应急、信创、村社、文旅、教育、医养、交通、5G等9大领域,实施军团作战,拓展政企市场新领域;聚焦天网工程、应急广播、基层治理、未来社区、数字乡村等领域,加快“六网六平台”与“一老一小、一村一社”平台建设落地,打造数字经济新应用、新场景、新案例。

新媒体板块,业务覆盖全国广电互动电视、互联网电视、IPTV以及浙江省直播电视用户、杭州地铁电视和城市户外大屏;推进“云尚浙江”高清慢直播平台运营,组建AIGC专班,在数字虚拟人“艾珈”基础上,完善打造数字人AI能力平台;组建华数文化公司,打造“不止”系列文创IP,举办华数不止音乐节,加快华数文化板块创新发展。

3、公司文化内容产业未来布局?

A:在文化内容领域,公司将持续加大内容投入,打造与投资精品内容,持续推进8K、VR/AR/MR、数字虚拟人等高新视听新业态的内容开发、应用研发和终端集成,实现视听内容品质、呈现形式及交互方式的迭代升级;强化“不止”IP建设,探索“数字科技+文化+旅游”的新业态,以数字文化实现产业集聚,以文化助力乡村振兴;发挥公司牌照、渠道、平台等优势,整合上下游产业链资源,赋能微短剧精品内容创作,参与微短剧内容审核。

4、公司并购重组计划?

A:公司控股股东华数集团曾作出承诺,为避免中广有线、新昌华数等有线网络资产与上市公司之间潜在的同业竞争,在符合国家政策的前提下,将所持有的相关有线电视网络资产及业务以适当的方式置入上市公司,具体的交易方式视届时上市公司及置入资产的具体情况确定,公司将根据实际情况适时推进相关并购事项。同时公司一直在积极投资优质的产业链上下游相关标的公司,未来将继续积极拓展调研数字科技、智慧城市、文化创意等领域投资项目,坚持稳健的投资原则,对确定性高、成长性好、关联度高的产业进行投资布局。

5、公司所在行业产业政策情况?

A:数字产业方面,根据《数字中国建设整体布局规划》,建设数字中国是数字时代推进中国式现代化的重要引擎,是构筑国家竞争新优势的有力支撑,加快数字中国建设,对全面建设社会主义现代化国家、全面推进中华民族伟大复兴具有重要意义和深远影响。目标到2025年,基本形成横向打通、纵向贯通、协调有力的一体化推进格局,数字中国建设取得重要进展;目标到2035年,数字化发展水平进入世界前列,数字中国建设取得重大成就。《规划》还指出,要夯实数字中国建设基础,全面赋能经济社会发展,强化数字中国关键能力,优化数字化发展环境,加强整体谋划、统筹推进,把各项任务落到实处。公司将积极响应《规划》的建设要求,深度参与数字产业发展,坚定不移做大做强数字业务板块。

广电行业方面,公司将根据广电总局要求,继续丰富和优化内容供给,加快超高清发展及新型广电网络建设,持续深入推进电视“套娃”收费和操作复杂治理工作,积极培育智慧广电新质生产力,推动广播电视和网络视听产业高质量发展。

1. 产能信息及产能释放进度：
   调研记录中没有直接提及具体的产能数字或产能释放进度。但从营业收入和净利润的增长可以看出，公司的业务在扩张中，智慧城市数字化业务收入同比增长7.89%，中标项目数量和金额也有增长，这可能意味着公司在逐步释放更多的产能。

2. 未来新的增长点：
   未来增长点可能集中在智慧广电、数字经济领域新质生产力的培育，以及8K、VR/AR/MR、数字虚拟人等高新视听新业态的内容开发和应用研发。

3. 国内和国外竞争情况、竞争对手及国产替代空间：
   调研记录中未提及具体的竞争对手和国产替代情况。但随着数字中国建设的推进，公司可能会面临国内外企业的竞争，尤其是在智慧城市和数字内容领域。国产替代的空间取决于公司产品和服务的竞争力以及政策支持。

4. 行业景气情况：
   行业景气情况看似正面，因为数字中国建设和广电行业发展政策都显示出对数字化和信息化的重视，这为公司所在行业提供了发展机遇。

5. 销售情况：
   公司在智慧家庭、科技和新媒体三大板块都有收入进账，其中智慧家庭业务收入占比最高。具体的销售数据未在调研记录中详细说明。

6. 成本控制：
   调研记录中未具体提及成本控制措施。但是，公司净利润下降的原因之一是研发投入的增加，这可能意味着公司在研发方面的成本控制需要进一步优化。

7. 商业模式：
   公司的商业模式涉及互动电视、手机电视、互联网电视等数字化内容运营和服务提供，同时在智慧家庭、智慧城市和新媒体领域进行业务拓展。

8. 坏账情况：
   调研记录中未提及坏账情况。

9. 研发投入和进度、规划：
   公司持续加大在智慧家庭与智慧城市数字化领域的研发投入，但具体的投入数字、进度和规划细节未在记录中提供。

10. 产品名称及依赖的原材料：
   调研记录中提到了“华数家庭私有云产品”、“数字虚拟人‘艾珈’”等产品，但未提及依赖的原材料。

11. 题材：
   公司的题材包括智慧城市、智慧家庭、新媒体、数字经济、超高清视频、VR/AR/MR、数字虚拟人等。

优势、劣势、风险点：
   优势包括行业领先的经营业绩、多元化的收入结构、政府背景的支持、以及在数字化内容和智慧城市领域的布局。
   劣势可能包括净利润下降、研发成本的增加以及对政策变动的依赖。
   风险点可能包括行业竞争加剧、技术更新换代的快速以及政策环境的不确定性。

结合当前经济环境，未来一年的业绩预期需要考虑数字化转型的加速、政策支持的持续性以及公司能否有效控制成本和提升研发效率。如果公司能够在这些方面做出积极调整，那么未来一年的业绩预期可能是正面的，但需要保持谨慎态度，特别是在没有具体实施细节的情况下。