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Q1:目前公司多肽产能体量是多少?未来预计扩张节奏如何?
答:公司目前多肽原料药产能已达到吨级以上。同步有两个新建多肽车间在规划建设当中,预计2025年底多肽原料药产能将达到数吨级。
Q2:请问童总,这个产能布局相比同行还是非常有魄力的,是什么促使您想要急切的布局如此大的产能?
答:一个是当下的市场需求,在跟客户谈判过程中所获取的客户对于产能的需求;一个是预计未来的市场需求,根据公司目前已签订的一些战略合作协议,我们判断公司当前的产能还不足以支撑未来的市场需求。 以前以及现在还都是小批量级的竞争,未来对于多肽行业真正的挑战将是大批量级别产能的竞争。
Q3:可转债及股权激励的费用摊销情况?年报中自主业务和定制业务的毛利率拆分情况?
答:2023年度股权激励费用约2200万元,2024年预计会在此基础上有所增加,可转债费用需要看转股期到了之后的转股情况。自主选择产品毛利率约64.43%,定制类产品及技术服务毛利率约55.58%。
Q4:司美等GLP-1系列原料药增长后续的持续性?相应BD团队建设进展及规划?
答:药物的发展跟生活水平的发展是息息相关的。司美格鲁肽、替尔泊肽这些药物本身药效很好,适应症丰富,并且多肽药物分解后对人体的危害较小,我们预计整个市场对于GLP-1系列原料药的需求将是持续的。从BD建设来看,对于仿制药客户,对于大型药企及区域隐形冠军,公司将努力扩大覆盖面;对于创新药客户,公司在国内已实现一定的拓展成果,在国外市场上也将积极拓展,努力拓展海外创新药客户。
Q5:对于寡核苷酸行业的判断,对寡核苷酸业务的展望,发展及规划?
答:做事情的方向非常重要。寡核苷酸市场增长得非常快,我们在拜访客户交流的过程中,头部企业对于寡核苷酸业务基本都有布局。公司在2022年涉足寡核苷酸业务,并在2023年度实现盈亏平衡。一方面是因为寡核苷酸市场增长快速;另一方面,公司在多肽领域,特别是合成、杂质研究等领域多年的积累,能够较好地嫁接到寡核苷酸领域,为公司获取寡核苷酸业务客户提供了一定的助力。公司寡核苷酸的中试车间在2023年中已投产,对于商业化车间公司目前也在研判规划当中。
Q6:制剂业务近几年发展速度较快,未来制剂新产品的布局如何?
答:磷酸奥司他韦胶囊是公司目前主要生产销售的制剂品种。公司最深的护城河是在原料药上,不管是多肽还是小分子,公司都会优先挑选合成难度较复杂,比如需要应用酶催化、连续光化学反应等的品种,以提升竞争壁垒,通过原料药质量及成本方面的优势延伸至制剂端。
Q7:面对日益增多的多肽原料药端竞争者,公司如何维持优势并持续扩大?
答:未来原料药的竞争一定会非常激烈,公司目前做的就是深耕优势领域,通过注册申报的优势、产能的优势、质量的优势、成本的优势等各细分领域的优势形成一揽子优势维持公司的领先地位。
Q8:公司年报提到与客户达成司美格鲁肽注射液战略合作及销售分成,一般来说制剂厂商都不太愿意与原料药供应商权益分成,请问公司是如何做到的?
答:商业谈判都是基于商业利益出发,公司拥有优质的原料药产能,能够给客户提供高质量、低成本的原料药,而客户拥有我们不具备的海外制剂推广能力,这样的合作对于公司及客户都是价值最大化的结果。

根据提供的调研记录，我们可以提取和分析以下信息：

**产能信息与释放进度：**
- 公司目前的多肽原料药产能已达到吨级以上。
- 有两个新建多肽车间正在规划建设中，预计到2025年底产能将达到数吨级。
- 这表明公司正在积极扩大产能以满足市场需求，并预计未来几年将有显著的产能增长。

**国内和国外竞争情况：**
- 公司预计未来市场需求将持续增长，特别是在大批量级别产能的竞争方面。
- 公司已签订一些战略合作协议，显示出其在国内外市场的竞争力。
- 公司在国内已实现一定的拓展成果，并计划在国际市场上积极拓展，尤其是在创新药领域。

**行业景气情况：**
- 多肽药物因其药效好、适应症丰富且对人体危害较小，预计市场需求将持续增长。
- 寡核苷酸市场增长迅速，公司已开始涉足并实现盈亏平衡，显示出行业的积极发展趋势。

**销售情况：**
- 公司的主要销售品种是磷酸奥司他韦胶囊。
- 公司通过原料药的质量和成本优势来提升制剂端的竞争力。
- 公司与客户达成了司美格鲁肽注射液的战略合作及销售分成，这表明公司在销售策略上具有灵活性和创新性。

**商业模式与竞争对手：**
- 公司的商业模式侧重于利用其在原料药领域的优势，通过高质量和低成本的原料药来支持制剂业务。
- 公司通过注册申报、产能、质量和成本等方面的优势来维持市场领先地位。

**坏账情况：**
- 调研记录中没有提及坏账情况，因此无法进行分析。

**研发投入和进度：**
- 公司在多肽和寡核苷酸领域的研发投入和进度未在调研记录中明确提及，但公司对于新业务的拓展和产能的扩张表明其在研发方面有一定的投入。

**优势与风险点：**
- 优势：公司在原料药领域有明显优势，产能扩张计划明确，市场需求持续增长，战略合作协议的签订显示了其市场竞争力。
- 风险点：市场竞争将加剧，特别是在原料药端。此外，公司需要持续投入研发以保持技术优势。

**未来一年的业绩预期：**
- 考虑到公司的产能扩张计划、市场需求的持续增长、以及公司在行业中的竞争优势，预计公司未来一年的业绩将保持增长态势。然而，这也取决于公司能否有效管理市场竞争和运营风险。