华泰证券,中庚基金

本次调研活动已按照有关规定签署调研《承诺书》。接待过程中严格遵循信息披露公平原则,不存在未公开信息泄露情况。本次投资者关系活动主要为提问沟通:

(1)公司在建产能的投产进度?现有产能利用率情况?18万吨聚合物多元醇项目的爬坡进度,产能建设周期为何这么短?不同品类产品的自用和外售量情况?

回复:公司多年来已积累了丰富的基建经验和较高的项目团队能力,“年产18万吨聚合物多元醇项目”为扩建项目,未涉及新增土地,公用工程设施基本依托原有,因此建设周期较短。目前项目已投入运行,在试生产阶段。公司目前总产能44万吨/年,其中聚合物多元醇产能32万吨/年、软泡用PPG和特种聚醚、CASE用聚醚的产能合计12万吨/年。上述产能均是对外销售的商品量,不包含自用品量。

(2)不同品类聚醚产生差异化的因素主要是什么,公司产品结构的差异化主要体现在哪些方面?

回复:产品的差异化来源于下游应用,不同应用对技术参数指标的衡量要求不同。目前,公司的生产工艺与产品配方、催化剂均为自主开发。公司的POP产品采用连续法生产工艺,产品具有稳定性高、低气味、低VOC、高固含量低粘度、残留单体量低等特点;公司软泡用PPG产品采用连续法或间歇法工艺制备,具有产品质量稳定、气味低、VOC低、金属离子低、水分低等特点;公司CASE用聚醚产品具有分子量分布窄、不饱和度低、不含金属离子、游离碱值低等特点;公司特种聚醚产品具有特殊分子结构,能够满足客户特定需求、应用于特定领域。在产品结构方面,高活性POP、高回弹PPG、CASE用聚醚、特种聚醚是公司的核心产品与重点开发产品,满足客户高品质及个性化需求是公司产品的核心竞争力,公司的高活性POP、高回弹PPG在国内具有较高的市场占有率,CASE用聚醚、特种聚醚公司持较好发展态势。

3、公司国内外客户分布情况?海外客户的拓展如何?公司能够保持较高产销的原因?

回复:公司一直以中高端的终端客户的拓展为主,依托较强的技术创新能力,丰富的生产与管理经验,较强的供货能力,为客户在产品品质、产品应用等方面提供系统的解决方案,客户满意度较高。多年来,公司已积累了众多的中高端客户,特别是软体家居、汽车行业客户。在国内外客户分布方面,公司以国内客户为主,依托持续向好的品牌影响力及产品品质,公司产品不断获得海外客户的认可,实现较好发展。目前,公司的海外客户以东南亚、北美市场为主,中东、非洲、俄罗斯的新增客户量同比增长明显。另外,公司会根据市场情况优化产品结构、客户结构,确保产销平衡以及较好盈利能力。

4、产品的定价策略和受原材料价格的影响怎么评估?

回复:公司定价机制为参考主要原材料成本,综合考虑市场供求情况等因素制定销售价格。原材料价格的频繁大幅波动将会提高公司对采购成本控制的难度,从而在一定程度上影响公司盈利能力的稳定性。为此,公司采用”以销定产,以产定采“的运营模式,产、销、采通过系列举措确保全面联动,实现上游原材料价格至产品销售价格有效的传导效应,应对原材料价格大幅波动。

5、公司其他产品的储备情况以及未来产品线的整体布局规划?资本开支和研发投入的方向?

回复:公司根据客户需求及发展战略制定产品开发方向,总体规划主要有:1、持续进行软泡用聚醚产品的深入研发,开发更多高性能高品质的聚醚产品;2、加强CASE用聚醚、特种聚醚的研发投入,不断丰富产品种类、拓展产品应用;3、围绕二氧化碳聚醚拓展绿色产业链。