国信证券,国金证券

公司于2023年11月28日10:00-12:30、15:00-17:30在公司会议室接待了参与本次活动的机构研究员,主要活动内容如下:

一、参观公司展厅、5G天线生产车间、远场/近场测试暗室。

二、公司简要介绍了主营业务产品、发展历程及未来规划,与参会机构研究员座谈交流。

本次接待活动的主要问答情况如下:

1、公司在卫星通讯领域有哪些布局,客户有哪些?

答:公司2017年收购西安星恒通公司,在卫星通信领域已有一定技术积累,目前公司在卫星通信领域布局在终端产品销售、卫星无线路由器、星载相控阵天线及基于地面站的相关通信设备。今年初公司设立成都俱吉毫米波技术有限公司全资子公司,作为公司在西南地区的重要布局,将基于通宇领先的5G大阵列天线技术,发展面向特殊领域应用的卫星通信终端、雷达、毫米波及数据链终端产品。近日,公司在咸宁市设立全资子公司“通宇卫星通讯(湖北)有限公司”,进一步扩大卫星通信领域投资,以承接未来卫星通信产品量产、扩产的需要。同时,公司积极寻找卫星通信领域优质标的,拓展公司卫星天线产品链和整体竞争力。

目前成都俱吉公司有100人左右,主要为相关领域的研发人员,公司卫星通信相关在研产品与国内研究院已有合作,多款产品处于测试阶段。因产品的保密要求,具体合作尚不方便透露。

2、公司预计成都俱吉明年在卫星通信领域产品规模能达到怎样水平?

答:公司希望2026年在卫星通信领域能达到5%左右的市场占有率。

3、公司5.5G产品明年的订单规模有多大,客户需求和生产规划方面是怎样的?

答:5.5G产品规模和排产主要看客户需求,客户对5.5G产品的设计、成本各方面有非常严格的要求,目前各大厂商尚处于研发阶段,移动、联通、华为在5.5G均有相关布局和投入。公司在5.5G天线研发有先发优势,但预计明年市场增长并不会太明显。

4、如何应对海外市场下滑?

答:面对部分海外市场国家政策的限制导致海外业务下滑,公司将继续加大海外销售人员和销售费用的投入,在重点地区新增海外办事处,加大一带一路、中立国家市场拓展,加强不同地区代理商的相互认证,同时考虑在泰国投资设厂。在内部管理方面,公司在研发、生产、采购、人力资源等方面采取严厉的降本增效措施,目前在严控成本上已取得显著效果。

5、公司对未来几年的展望?

答:5G时代对天线与射频一体化的技术要求提高,必然将淘汰一批技术力量较弱的企业出局,因此行业集中度将提高,从技术层面5G时代的厂家数量应该比4G时代有所减少。三年疫情下来,海外不少同行已失去竞争力,为市场留出了更多的空间。我们认为未来2-3年国内天线领域掌握核心技术的厂家会缩减到5家左右,公司现金流充裕,技术储备领先同行,管理层对公司发展充满信心。

目前钣金滤波器的优势开始受到越来越多的关注,公司钣金滤波器正在加大产能的阶段,明年爱立信对钣金滤波器的需求还会有进一步提升。今年公司与爱立信在基站天线和GPS天线有了新的合作,未来公司在爱立信的份额也会逐步提升。此外,公司在海外投资设厂、引入业内国际化营销人才、积极布局卫星通信领域业务,未来必能在东南亚、南美等地区打开新的市场。

6、公司有消费电子类产品吗?

答:公司有在车载天线产品与客户接洽,属于消费电子类产品。

7、公司在滤波器的技术方向是怎样的?

答:3G/4G时代,金属同轴腔体滤波器是市场主流选择,传统应用的滤波器一般由金属同轴腔体实现。5G时代第一阶段,陶瓷介质滤波器具有的Q值高、选频特性好、工作频率稳定性好、插入损耗小等优点在中低频段成为主流选择。但其受温度、湿度等环境因素的影响,在温度变化较大的环境容易出现开裂问题。在5G时代的第二阶段,钣金滤波器成为了新的方向。钣金滤波器几乎具备陶瓷介质滤波器的所有优点,同时解决了其高温焊接带来的可靠性问题,由于采用传统制造工艺,不需要大量购置新的生产设备,有逐步与陶瓷介质滤波器齐头并进的势头。

2016年,公司并购芬兰PRISM公司,吸收、引进钣金滤波器新技术,去年公司钣金滤波器向爱立信批量交付,未来将实现更大批量供货。公司钣金滤波器技术在行业内处于较为领先的地位。目前公司滤波器产品主要以钣金滤波器和腔体滤波器为主。