东莞私募协会,华泰证券

为保持与资本市场的持续沟通交流,引导投资者深入认识公司投资价值,在深圳证券交易所、广东证券期货业协会的指导以及在华泰证券的支持下,公司举办了“踔厉奋发新征程投教服务再出发”主题投教活动,邀请投资者深入公司现场参观调研,并与投资者进行座谈交流。

公司管理层首先介绍了公司各项业务的基本情况、业务进展以及未来发展战略,同时也展示了公司目前在AI应用端常态化应用的一些情况。然后各方对公司业务进展以及未来规划等疑问进行了深入探讨。主要内容如下:

1.游戏业务后续的产品排期如何?

答:公司游戏产品矩阵丰富,围绕公司优势赛道策略类、放置类等研发积累了多款精品游戏,同时积极孵化数款创新品类及H5小游戏产品进行补充。

目前公司主力游戏产品矩阵已形成充分规划:已在国内运行的《战地无疆》将于2024年上半年分阶段进行海外投放;风靡端游时代的冒险岛IP新游《冒险岛:联盟的意志》已于今年四季度进行测试,该产品已取得版号,将视乎测试进度在近期匹配合适的时点推出;强势小说IP新游《斗破苍穹:异火降世》已经取得版号,预计在2024年下半年推出;2024年到2025年前后还会推出《三国群英传》《仙境传说》IP的系列新游。此外,也有一些中小体量自研游戏以及代理线游戏作中腰部的补充。

2.公司的游戏团队情况如何?

答:公司游戏团队人员约700人,其中研发团队规模近500人,发行团队约200人。公司研发团队实行工作室管理模式,头部工作室专攻SLG赛道、IP赋能的放置赛道形成拳头产品;其他工作室进行创新产品的尝试以及承接成熟产品的继续推出,对产品线进行补充。同时,公司建立了专业的全球发行团队,发行区域覆盖中国大陆、中国港澳台、日韩、东南亚、欧美等国家和地区。公司游戏业务具备研运一体的优势,研发与发行的配合,能更好地结合自身游戏产品及发行地区特点,实现高度本土化的运营和推广策略。

3.对于游戏的发展规划是如何?你们的竞争优势在哪里?

答:游戏精品化已经成为整个行业的共识,提供优质内容以提升用户付费将成为当前游戏企业主要的发展战略,因此现阶段公司着力于深耕有充分积累的游戏类型赛道,同时借助优质IP对产品进行赋能。

SLG策略类游戏相对其他游戏品类而言,具备长生命周期、高ARPU值的特征,同时该类游戏由于研发投入度高、内容储备深度化等特征形成相对门槛。公司对这类游戏已具备丰富的内容沉淀,自2015年进入该赛道以来,推出了《三国群英传-霸王之业》《霸王之野望》《三国志M》等系列化的产品,取得包括《三国群英传-霸王之业》全球的累计流水超过57亿元、《霸王之野望》全球的累计流水近14亿元等成绩。SLG策略类游戏是公司游戏业务的基本盘,配置主力研发团队持续进行内容积累及迭代,并推出创新类融合产品,以巩固公司游戏业务的生命线。

优质的IP拥有较高的知名度,可以让产品摆脱单一流量获取用户的方式,也能让游戏产品拥有更高的玩家忠诚度。公司以优质IP赋能于策略类、放置类等自身具备优势的产品赛道,将作为游戏业务的增量点,增强产品效益的稳定性。公司已拥有全球多地区的优质IP资源储备,包括《三国群英传》《冒险岛》《斗破苍穹》《仙境传说》《盗墓笔记》等多款IP授权。

4.公司目前得AI应用情况如何,是否有哪方面的变化?

答:公司处于人工智能的应用端,通过第三方软件推进实施AI技术的应用,应用于AI绘图、场景建模、智能NPC等方面。如目前相对成熟的绘图方面,AI的使用有助于推进游戏产品精细化、精品化的实现,在有限的资源范围内,让此前部分无法满足的美术诉求得到实现;同时,绘图制造时间缩短,效率大幅度提高,人员的使用上也得到精简,UI设计师可以进行全流程控制;设计边界的拓宽,可以有更多参考风格,以及对不同风格进行整合或者配合;让素材更加真实,赋予更深的文化内涵。

公司认为AI带来的不只是技术革新,在工作流程、管理机制上也实现了优化。如绘图设计师在接到工作任务后,跟以往流程有所不同,会优先组织对所制作素材的AI模型进行训练;公司已将AI的研究纳入到管理体系,包括分配适当的研发工时进行AI学习、成果纳入考评等方式。从管理机制上,自上而下重视新技术的学习和应用,这样才能更好拉近在新技术应用上与头部厂商的距离。

5.玩具这块未来规划是怎么样的?

答:公司深耕玩具行业多年,已在产品、渠道、供应链、品牌等方面形成了较强优势,未来将在此基础上不断深化,争取扩大车模授权,并根据市场需求积极扩展产品品类,同时积极开拓海内外销售渠道,有序推进公司玩具业务规模的扩张。此外,公司在动态玩具系列中已储备了VR遥控、语音遥控等对接技术,未来将积极推进玩具+AI的深度结合,将人工智能交互技术嵌入至产品及其应用场景,实现智能化玩具产品的落地。

6.对于俱乐部运营规划是怎样的?

答:俱乐部持续实行控制成本、平衡结构的经营措施,包括在新赛季匹配球队对应的竞技级别,执行下调后的薪资政策;同时球员交易也常态化,三季度球员交易为公司贡献效益;此外,通过这次的调整,23/24赛季共12名出自俱乐部的青训系统的球员进入俱乐部一线队大名单。比赛的成绩及球员在球场上的出色表现,让这支年轻的队伍价值得到提升,具备了往外输送价值球员的基础。

足球运动不仅具有集体球类项目共有的整体性、对抗性、观赏性,还有战术配合的多变性、比赛结果的偶然性。因此,俱乐部正在致力于构建一支结构平衡且活力年轻的队伍,同时加强文化内容的经营,实行稳健的、可持续的经营发展策略,兼顾均衡,未来有信心实现重返西甲联赛的目标。

7.公司是否考虑剥离体育业务?

答:足球运动是世界上最受欢迎的体育运动,而五大足球联赛的俱乐部又属于优质的体育资产,一方面容易吸引投资者并受到媒体与球迷的关注,另一方面俱乐部资产交易的金额往往较大、门槛较高,要求投资者具备雄厚的实力。俱乐部的交易在全球范围内都是非常成熟及常见的商业行为。买家通过在合适的位置购进球队后,进行投入调整,取得比较好的成绩或进行内容输出,实现价值提升;但买家也会考虑资产所在地区政治经济环境的影响,而出现决策时间长、决策结果摇摆等不确定性。

因此,市场上关于足球俱乐部交易的传闻较多,但成功交易的案例较少。俱乐部近几年来陆续收到了不少投资者的问询意向,公司董事会将谨慎分析并客观判断,严格信披。

本文中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺,敬请投资者注意投资风险。接待过程中,公司严格按照《信息披露管理制度》等规定,保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况。