理臻投资,信达证券,海通证券,国泰君安

一、参观公司展厅;

二、主要问题及回答:

1、产能结构变化?生态功能性综合升级项目进展情况?

答:目前公司有2个生产基地,一是地处安徽合肥经开区的安利工业园,二是安利越南公司。受原材料供应、开发打样、订单结构、生产前后工序的衔接等因素影响,产能有一定弹性。公司生态功能性聚氨酯合成革技改提标升级项目正在有序推进,目前提标升级的1条水性无溶剂型聚氨酯合成革生产线于2022年投产,新增的1条干法复合型聚氨酯合成革生产线已于2023年上半年投产;剩余2条干法复合型聚氨酯合成革生产线,一条正在推进安装,另一条正在推进洽谈、采购。

近年来,随着客户和产品结构转型升级,公司积极优化调整产能结构和布局,为未来发展蓄势积能。

2、公司研发费用投向?

答:公司坚持长期主义,在产品开发上始终坚持“经营一代、开发一代、储备一代、谋划一代”思想,坚持以市场为导向、以客户为中心的开发,一是结合市场需求、公司产品优势和特点,进行自主开发;二是与客户、供应商共同谋划,联合定向开发;三是开展具有基础性、前瞻性的新材料、新工艺的持续开发,做好技术储备,努力打造有竞争力、有后劲的产品技术。

多年来,公司积极开发经营高性能、多功能、水性、无溶剂、TPU、硅基、生物基、回收再生等生态功能性聚氨酯合成革及复合材料,促进了公司产品和客户结构的优化升级,公司与国内外品牌客户合作增多,逐步占领全球技术高地和市场高地,发展后劲增强。

3、近年来,公司汽车和电子增量明显,是否意味着公司未来战略上会更加聚焦于这两个品类?

答:公司成立至今,集聚资源,聚焦主业,坚持专业化、特色化、品牌化、规模化的“四化”发展战略,把“专业化”放在发展战略的第一位,成为全球聚氨酯复合材料这个细分领域的领军企业。

目前公司构建了“2+4”的业务领域,针对不同领域,采用不同的经营策略。功能鞋材、沙发家居是优势品类,公司努力扩大销售,提高在品牌客户内部的采购份额;汽车内饰和电子产品客户拓展初显成效,空间广阔,目前增速较快的是汽车内饰品类。

4、目前公司对比亚迪的销售体量?

答:比亚迪目前有多款车型在公司定点,部分已量产,部分处于开发阶段,销售体量较上年同期呈现“低基数、较高增速”的态势。公司进入比亚迪供应商体系较晚,占其内部份额较小,有较大提升空间。公司努力扩大定点项目,争取更多订单。

5、耐克鞋材进展?什么时候能有明显的放量?

答:公司是耐克装备部核心供应商,合作稳定;公司积极推进与耐克鞋部合作。

因公司进入耐克鞋部供应商体系较晚,并且从耐克全球产能分布来看,25%在中国大陆,其余集中在越南和中国台湾,因此公司在耐克鞋材领域的增量是循序渐进的过程,需要一定时间的积累,目前处于打基础和蓄势积能的阶段,营收及占比相对较小。

当前耐克鞋部有较多项目在安利开发,同时公司积极推进安利越南的耐克供应商认证,截至目前已通过耐克总部SHAPE审核和VOA质量审核,正积极推进废水和RSL(禁用物质)培训评估,以及最终的供应商准入核准,安利越南有望正式成为耐克鞋部供应商。耐克鞋材未来预计动能强劲,空间广阔。

6、公司与阿迪达斯合作进展?

答:阿迪是公司重要的储备客户,目前在积极联系、接洽,暂未直接开展合作。

7、安利越南另外2条生产线投产时间?目前开工率?

答:公司正积极推进安利越南另外两条生产线的洽谈、采购。安利越南目前处于投产初期,现阶段折旧、员工薪酬、市场开发投入等较大,且品牌客户对安利越南进行验厂审核、试单,有一定周期,目前开工率较低,产销量未达盈亏平衡点,不能覆盖成本费用,经营有一定亏损。

8、超纤合成革和PU革都在做差异化,两种产品的区别和各自所占的市场份额?

答:超细纤维聚氨酯合成革本质上属于PU合成革的一种,在汽车内饰、功能鞋材等下游领域,与公司聚氨酯复合材料属于同一体系内的不同产品。

超纤合成革和PU革各具特色、各有优势,在生产设备、工艺、主要原材料、产品成本、销售客户、目标市场方面有所不同。

超纤合成革优点是具有类似于天然皮革的外观,具有卓越的力学性能,抗张强度和撕裂强度高,但价格总体较高,应用场景有限,大多数采用苯减量工艺,易残留甲苯等有害物质,在整个行业中占比相对较小。

聚氨酯合成革和复合材料主要是以无纺布、机织布、针织弹力布、TPU膜、超纤基布等为基材,以聚氨酯树脂涂覆表层,以湿法、干法或湿法加干法等工艺制成的一种多功能、高性能的生态复合高新材料,应用领域广泛,性价比高。

9、公司TPU产品8月份产量创新高,当前及未来的展望?

答:TPU是行业发展的新动能,是公司未来重要增长点之一。公司按照计划目标积极推进TPU产品开发与营销工作。

2022年下半年开始,公司与安踏、特步等国内外运动品牌,进行TPU开发打样,2023年6月逐步量产,处于稳步上升期;与耐克、彪马、361度、中乔等,在TPU产品的合作上处于起步阶段;其他如李宁、匹克等,正在推进协调中。TPU市场有空间,公司有能力,较快提高TPU产品占比。

10、2018年公司销量6600多万米,这几年销量没有明显增加的原因?

答:公司不单纯追求量的增长,更追求质的提升。随着下游应用领域的拓展延伸,聚氨酯合成革行业呈现出多品种、小批量、变化快、难度高、交期紧等特征。公司积极推进客户与产品的转型升级,体现在中高端品牌客户增多,一些中低端、量大的普通型“大路货”产品减少,高附加值、高技术含量产品占比提高,平均单价稳步提升。

11、四季度经营同比、环比情况?明年收入展望?

答:公司当前生产经营情况,同比2022年四季度明显改善和提升,环比2023年三季度大体相当,总体态势、趋势向好。近期,公司正在组织营销部门着手制定明年的销售计划,自下而上对市场和客户逐一讨论分析,目前公司营销部门销售预期鼓舞人心。

公司营销部门认为,公司行业地位突出,综合实力强,在功能鞋材和沙发家居两大优势品类,客户内部份额及新客户拓展都有较大提升空间;电子产品、汽车内饰、体育装备和工程装饰四大新兴品类,未来将形成良好的增长动能,公司营销部门对公司未来发展充满信心。

当然,最终的明年计划,还需自上而下、自下而上进行多轮讨论分析,这个计划目标只是公司期望通过奋力拼搏去实现的计划目标,不代表对社会投资者的承诺。