中泰证券,华夏基金

1、公司后面产能释放节奏情况如何?

答:稳定杆产能会在今年第四季度开始逐步释放,并且第二期设备已经开始投入,第三期场地已有规划,具体情况根据客户给的量纲实施。弹簧这块今年三四季度也会有部分产能释放。

2、空簧和螺簧是互斥的吗?

答:两者不会同时出现在一辆车上。两者应用场景和受众群体不同,不同的场景下会选择不同的悬架系统。

3、前、后悬架弹簧供应方式不同的原因?

答:装配结构不同。前簧一般是和减振器一起通过一汽东机工、万都、南阳淅减等减振器厂供应,后簧一般直接供应给主机厂,主要由车型所配减振器类型决定。

4、公司2021年毛利率偏低,这是由于原材料价格的影响吗?公司定价模式是怎样的?

答:公司2021年毛利率偏低主要是由于当时原材料成本上升引起的。公司在给产品做配套研发时根据当年的原材料进行定价,一般情况下只有在材料价格波动超过一定比例后才会调价,但调价存在滞后性。

5、公司原材料和其他钢材有区别吗?

答:有区别,公司原材料为弹簧钢,属特种钢。

6、公司原材料需要定制吗?在拿到原材料后还会进行材料加工吗?

答:公司通过与国内弹簧钢企业合作研发,在钢厂提供母料后公司内部会进行弹簧钢的热处理工艺,从而让材料的性能上有所提升。

7、盘条处理后,还会再往其中添加材料吗?

答:弹簧在生产过程中不会往其中再添加材料。

8、公司过去几年毛利率比较稳定,往后有提高的可能吗?

答:公司毛利率受两方面因素影响,一方面原材料价格会直接影响公司成本,另一方面规模效应影响下,公司整体效益呈上升趋势。后续在原材料价格波动不大的情况下仍有改善空间。

9、稳定杆展望未来可以做到与弹簧类似地位吗?

答:稳定杆尚处于起步阶段,待后续产能释放,稳定杆业务会进一步提升,预期达到与悬架弹簧相近毛利率和市占率。

10、公司以前稳定杆效益不明显的原因是什么?

答:稳定杆前期处于研发投入阶段,涉及的开发周期长,研发费用高,前期模具检具的投入占比较大,在体量不大的情况下,导致效益不明显。

11、阀类和异形弹簧占公司收入不高,可以展望下后面收入情况吗?

答:阀类和异形弹簧的毛利率正常情况会相对高些。这几年因产能限制原因,公司主要重心在悬架弹簧上,后续随着募投项目的推进,会逐步扩产。

12、阀类及异形弹簧的产能利用率为多少?

答:去年产能利用率在88%左右。

13、新能源车单车价值会高于燃油车单车价值高,这是什么原因引起的?

答:新能源汽车的整备质量高于燃油车,需要更高强度弹簧的性能来支撑,并且出于轻量化考虑,新能源汽车产品的技术附加值高于燃油车。

14、公司数据上显示,2022年公司悬架弹簧市占率不到20%,但自主品牌的占有率在50%左右,中间差额主要在哪里?

答:主要是一些外资品牌。

15、公司相较其他外资弹簧厂,优势有哪些?

答:一方面公司产品的性价比高,另一方面公司在产品的设计开发速度上具有优势。公司凭借自身的技术优势、质量优势、研发优势、服务优势等,与上下游供应商和客户建立了长期稳定的合作关系,已形成了与公司发展相适应的稳定成熟的业务模式。

16、近几年公司收入不断提升的原因是什么?

答:一方面受益于国内自主品牌的快速增长,另一方面公司在自主品牌中的份额也在不断提升。