国寿资产,广发基金,泰达宏利,国金证券,建投基金,国泰君安证券,建信资管,华夏基金

本次调研以现场参观和会议的方式举行,交流中,董秘李总回顾了公司今年上半年的经营及业绩情况,并回复了投资者的提问。具体内容如下:

截至上半年,公司实现营业收入40.18亿元,较上年同期增长8.54%;实现归母净利润33,827万元,较上年同期增长26.45%;经营性现金流净额2.24亿元,较上年同期增长189.56%;净利率8.42%,较上年同期提升1.19个百分点。总的来说二季度环比一季度及同比上年同期,营业收入、归母净利润、净利率、经营性现金流净额均有所提升。具体来看:

1、营 业 收入增长 分析

公司三大业务板块二季度营业收入均在提速,带动二季度和上半年整体营业收入提升,其中,智能显示业务随着二季度行业季节性的体现,增速开始提升;文旅夜游随着市场需求陆续提升,营收同比及环比增速较快;虚拟现实业务由NP公司解决了供应链问题,交货速度提升,二季度体现的收入确认环比及同比均较快增长。

2、智 能 显示境内 外收入分析

上半年,境内收入同比增长8.32%,二季度环比增长1.10%;亚非拉市场增速较快,较上年同期增长108.43%,占海外营收比重从去年同期的13%提高到27%;二季度,亚非拉收入增长更快,同比环比均大幅提升;欧美市场营业收入较上年同期有所下降,主要是由于几个金额较大项目交货周期延长,确认收入时间推后所致;同时,二季度营业收入环比增长27.78%;由于公共卫生事件反复期间出现供应链短缺,2022年做了原材料备货,使得报告期毛利率下降。

3、智 能 显示营销 模式收入分析

境内直销业务随着中高端市场需求恢复,营收较上年同期增长较快;境内中端及下沉市场需求尚未恢复,截至半年度,境内渠道收入较上年同期下降29.65%,一季度境内渠道营业收入下降较多,二季度同比略有上涨,主要是因为去年一季度订单规模和收入规模较大,自去年 5月份开始由于境内卫生防控措施,国内渠道出现业绩回落。

4、毛 利 率下降及 净利率提升分析

4.1毛利率下降原因分析

上半年公司综合毛利率28.97%,较上年同期下降2.47个百分点,主要原因是智能显示业务由于上游LED灯珠涨价,以及行业竞争加剧,毛利率较上年同期下降1.94个百分点;另外,文旅夜游业务由于项目结算原因,毛利率较上年同期下降7.06个百分点。

4.2净利率提升原因分析

上半年公司净利率8.42%,较上年同期提升1.19个百分点,尤其是二季度净利率达到9.68%,主要原因:

(1)营业收入较上年同期有所增长,带来净利润增加;

(2)二季度,文旅夜游板块止亏,大幅提升了公司净利率水平;

(3)管理费用占营收比重较上年同期下降0.5个百分点,一是由于文旅夜游板块人员规模收缩,减员增效,二是由于股权支付费用降低;

(4)财务费用因美元利息收入增加,较上年同期营收占比降低0.4个百分点;

(5)控股利晶带来投资收益较上年同期增加4336万,营收占比增加1.1个百分点。

5、MicroLED技术 持续升级

公司战略性地选择MIP封装技术作为公司MicroLED的发展方向,以MIP为技术底座的MicroLED产品备受用户青睐。

今年以来,公司持续提升MIP工艺技术,发挥其可混光、高均匀性、无Mura效应,无需返修,减少点测分选难度等优势,提高良率,降低产品成本。同时,公司依托MIP工艺在LED的芯片尺寸、电气连接、对比度、贴装环节、可修复性、平整度、混灯分bin等方面的优势,封装更小尺寸倒装芯片的Micro产品,如0404、0202等,不断降低产品成本,目前已有少量样品产出。

通过多项措施有效降低了MicroLED显示屏的成本,目前公司P1.2~P1.5MicroLED成本已低于金线灯LED价格。

投资者提问:

1、请问公司各业务板块二季度以来进度如何?

答:二季度环比一季度及同比上年同期,营业收入、归母净利润、净利率、经营性现金流净额均有所提升。具体来看,智能显示业务随着二季度行业季节性的体现,增速开始提升;文旅夜游随着市场需求陆续提升,营收同比及环比增速较快:虚拟现实业务由NP公司解决了供应链问题,交货速度提升,二季度体现的收入确认环比及同比均较快增长。

2、今年以来上游供应商多次涨价,对公司有哪些影响?

答:对于渠道市场,上游涨价的同时下游需求又没有完全恢复,这块的价格竞争越发的激烈了。

直销相对来说偏定制化,客户的价格敏感度没有那么高,加上利亚德在垂直行业多年深耕积累的品牌效应,竞争相对来说没有那么强。

对于Micro来说,经过几年的市场培育,客户对Micro的认知度在提升,而且从20年到现在Micro的成本售价也一直在下降,所以我们反而是做了一定的提价的。

3、对于COB和MIP两种技术路径公司为什么选择了MIP?

答:目前两种方式都可以实现MicroLED的生产,但两者在设备和工艺上有很大不同。我们采用MIP方式最核心的一个考虑就是以Micro降本为目标。对于MicroLED来说,原材料成本中占比最高的是芯片,芯片越小理论上其成本越低,而对于更小尺寸的芯片,MIP的良率优势更加明显。从长期来看,Micro要想实现大规模的应用,降本是唯一的方式,那么芯片小型化就是必然趋势,所以公司战略性选择了MIP封装技术作为公司MicroLED的发展方向,并持续提升MIP工艺技术。今年以来公司通过多个方面对MicroLED成本进行优化,有效降低了MicroLED显示屏的成本,目前P1.2~P1.5MicroLED成本已低于金线灯LED价格。

4、MicroLED应用场景跟小间距的区别是什么?

答:从大屏应用领域看,MicroLED的应用场景或者说市场空间比小间距更大。小间距主流是从2.5mm到1.2mm间距,再往小做成本偏高,所以MicroLED刚推出来时是为了填补1mm以下小间距难以覆盖的对分辨率要求更高的市场,但经过几年技术的提升,Micro能覆盖的间距已经扩大到1.8mm,且成本已经低于同等间距的金线灯小间距的成本,所以与小间距的市场产生了重叠,所以将来1.8mm及以下的小间距都将被Micro所替代。从更长远来看,Micro之所以被全行业认可就是因为它除了大尺寸的应用,还能用于小尺寸的市场,比如VR眼镜、Pad、笔记本电脑,甚至家用电视等C端的领域。5、MicroLED的扩产计划是怎样的?

答:我们Micro生产基地-利晶的产能今年已经扩产到1600KK/月,之前规划是今年底前扩产到2000KK/月,但近期技术又有改进,所以跟合资方协商一致后决定将剩下的400KK放到明年扩产,明年整体的规划的扩产到4000KK/月。

接待过程中,公司接待人员严格按照有关制度规定,没有出现未公开重大信息泄露等情况。