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(一)报告期业绩情况介绍振华股份黄石本部第三季度受到检修影响,规模效应未能充分体现,生产成本增加,但由于民丰业绩状况良好,且公司通过提高精益管理、科学费用管控、灵活产品结构、进一步释放整合效应等举措,保证了公司合并层面毛利率和净利率的提升。(二)问答环节1、三季度,振华黄石本部毛利率环比下降,民丰毛利率环比提高,三季度振华和民丰分别在营收、利润、毛利率的情况、差异如何?振华股份历史的平均毛利率为29%左右,今年三季度同比下降了6个百分点,民丰化工已经接近振华股份近几年平均毛利率水平。2、节能技改的主要内容,现在改造进度或者运行情况如何,有没有达到预期效果?技改目前已完成一大半,目前进展顺利,试运行还在磨合期。技改初衷一是为了一年一度正常的检修维修,二是顺应国家节能环保的政策要求,黄石基地借鉴了民丰比较成熟的做法,预期效果包括:降低能耗(但是具体降低数额还有待验证和统计),提升环保效果。3、公司未来还有没有比较大的技改计划?振华股份黄石基地正在进行智能化工厂的升级改造,该项目将跨越今年和明年两年时间,投入资金量大,涉及面广,涵盖到生产、安全、环保等各方面。民丰化工方面也将适时谋划实施技改,提高环保和安全水平、优化产品结构。4、双控背景下,三季度原材料价格一定幅度上涨,产品成本大概构成?原材料吨耗构成?原材料价格上涨对产品端盈利水平的压力大不大?自二季度以来,化工基础原料价格飞涨,成本上升非常快,一季度以来销售压力比较大,虽然原料储备方面比较充分,但是原料价格增长很快,成本压力较大。在原材料成本推升和市场格局优化双重因素的驱动下,公司四季度以来已安排了主要产品的提价工作。成本构成方面,原材料和燃动常年占到公司总营业成本的55%左右,其中铬铁矿和纯碱占较大比例,其他原料成本占比都不超过5%。5、在建工程项目的进展、进度如何?三季度报告中在建工程项目余额比6月末增加了不到5000万,内容包括:已在年报中披露过的超细氢氧化铝的扩产、智能化工厂的改造以及三季度节能降耗改造。项目进展方面,30万吨/年硫酸装置计划在明年年初具备满产能力;金属铬项目预计在明年年末投产;智能化改造和节能改造分属于不同的改造项目,但是在装置投入方面有交叉,技改效果也会相互影响,目前都在如期推进。6、金属铬项目算是未来增量比较大的项目,金属铬行业格局情况如何?外买原材料生产金属铬和打通全产业链生产金属铬的成本优势比较。从主要的可以观测的金属铬生产厂商来看,国内的产量为每年3万吨左右。振华股份和民丰化工的氧化铬绿中有相当大比例用来生产冶金级的铬绿,可以往下游冶炼金属铬,明年通过金属铬的达产,收缩外售氧化铬绿的产能,更多的用来生产金属铬,在原材料的成本优势方面还是比较大的。7、铬化工品未来有哪些新的需求增长点?人类认知铬并把它引入工业领域已经将近有100年,铬化学品应用范围非常广泛,主要包括颜料、皮革、表面处理、木材防腐等,下游应用比较稳定,近年来铬化学品的市场需求虽然尚未出现爆发性增长的应用领域,但是传统应用领域或者应用行业随着它本身需求的规模化增长,会带动铬化学品消耗量的增长,例如,新能源电工钢、耐火材料、木材防腐等领域在国内的需求释放都给铬化学品带来增量市场机会。我们认为随着全球经济的发展,铬化学品会有更广阔的应用前景。8、维生素K3价格最近上涨较多,主要推动因素是什么?是不是可以理解为公司实施控价能力的一种尝试呢?振华股份和民丰化工两大基地的维生素K3,以产能、产量和销售量三项指标统计,已居全球首位。近期价格上涨部分原因是原材料价格上涨以及下游的养殖业近期有回暖现象。近期,振华股份根据原材料价格上涨情况及市场供求关系,调高了部分产品价格。