从查理·芒格身上学到的4个投资经验

核心要点

• 查理·芒格以其对年轻投资者的建议而闻名，就像他以其商业头脑而闻名一样。

• 芒格以他的极端买入并持有策略而闻名，他只选择那些他认为稳操胜券的公司，并且持有它们多年。

• 他更倾向于寻找“以合理价格购买优秀企业”，这导致他持有的投资组合在任何时候都只包含少数几家公司。

• 芒格的一种方法是剔除那些糟糕的或仅仅是不错的机会。他认为伟大的投资机会在投资者的职业生涯中只会出现几次。

亿万富翁查理·芒格于2023年11月去世，享年99岁。他在伯克希尔·哈撒韦公司（BRK.A, BRK.B）与沃伦·巴菲特携手工作了数十年。

芒格和巴菲特一起将伯克希尔从一家小型纺织公司发展成为一个庞大且多元化的集团，截至芒格去世时，其市值约为7800亿美元。

芒格不仅以其令人印象深刻的商业头脑而闻名，还以乐于与众多忠实的追随者和粉丝分享投资建议而著称。以下是他的生活中可以适用于所有类型投资者的四个投资经验。

“大钱不在买卖，而在等待”

芒格和巴菲特都相信，真正有潜力的投资机会既稀少又值得等待。

芒格曾说：“投资的全部秘诀在于找到那些不分散投资是安全且明智的地方。”

在投资组合管理方面，这意味着芒格并不活跃于日常的买卖。相反，他努力识别那些他认为最接近稳操胜券的仓位，并持有它们，通常是一年又一年。

巴菲特以持有投资组合中某些仓位数十年而闻名，他与芒格共享这一理念。在芒格去世时，据报道，他的个人投资组合中只持有三只股票：伯克希尔·哈撒韦、好市多（COST）和《每日新闻》公司（DJCO）。

“以合理价格购买优秀企业”

芒格投资方法的核心是对价值投资理念的信念。

他曾经说过：“忘掉你所知道的购买价格合理的普通企业的知识。相反，以合理的价格购买优秀的公司。”

芒格拒绝购买其他投资者可能仅仅因为它们看起来很划算而购买的股票。相反，他选择投资于那些他觉得作为企业本身非常稳固的公司。

购买这些公司并计划长期持有，可以让市场有时间在多年内反映它们的内在价值。

伟大的机会是罕见的

芒格在投资选择上相信“生活不会给你无限的机会”。根据这种观点，他努力剔除尽可能多的普通或糟糕的投资想法。只有那些经受住严格审查的想法才会被考虑实施。

芒格投资方法的另一个相关方面是在真正出现巨大机会时采取重大行动。芒格喜欢引用他祖父的话：“当你遇到一个了不起的机会时，看在上帝的份上，不要像一只胆小的兔子一样犹豫不决。”

这种极端的选择性——加上在进行新投资时倾向于大量买入——导致芒格的组合在大多数现代标准下极度缺乏多样性。

事实上，即使是持有少量股票对他来说似乎也太多了。如果真正伟大的投资机会极为罕见，那么过度多样化的投资组合意味着投资者正在购买一些只是代表不错机会的股票。

“好企业是道德的企业”

芒格最喜欢的一条格言是“好企业是道德的企业”，反之亦然，“依赖欺骗的商业模式注定要失败”。

芒格和巴菲特以仔细分析他们考虑投资的企业的运营而闻名，寻找那些既有出色增长潜力，又让他们觉得公平、公正且道德的商业模式。

芒格喜欢说，投资者应该寻找那些即使是傻瓜也能经营的企业，其想法是如果你持有某只股票足够长的时间，最终该公司领导层确实会做出一些愚蠢的决定。

 

翻译自：https://www.investopedia.com/4-investment-lessons-to-learn-from-charlie-munger-8409680

本文是原文翻译和译者精心编辑之后的呈现