深入了解沃伦·巴菲特的投资策略
深入了解沃伦·巴菲特的投资策略
沃伦·巴菲特是价值投资理念的坚定信仰者，他一直认为人们应该只购买那些基本面稳健、盈利能力强且具有持续增长潜力的公司的股票。尽管这些听起来像是简单的概念，但要发现它们并非总是容易的。幸运的是，巴菲特已经制定了一系列原则，帮助他最大限度地发挥他的投资理念。
核心要点
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沃伦·巴菲特以将价值投资理念普及给大众而闻名，倡导投资于那些显示出强劲盈利能力和长期增长潜力的公司。
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为了深入分析，巴菲特确定了几个核心原则，涵盖业务、管理、财务指标和价值等类别。
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巴菲特倾向于投资那些向股东分配股息的公司，并且喜欢那些承认错误的透明公司。
巴菲特的投资风格
巴菲特的原则分为以下四个类别：
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业务
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管理
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财务指标
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价值
本文将探讨每个类别中的不同概念。
业务原则
巴菲特将他的投资限制在那些他能够轻松分析的业务上。毕竟，如果一家公司的运营理念含糊不清，就很难可靠地预测其表现。正因如此，巴菲特在2000年初的互联网泡沫破裂期间并未遭受重大损失，因为当时大多数科技股都是新兴且未经验证的，导致巴菲特避开了这些股票。
管理原则
巴菲特的管理原则帮助他评估公司高层的历史记录，以确定他们是否将利润重新投资回公司，或者是否将资金以股息的形式重新分配给股东。巴菲特倾向于后者，这表明公司渴望最大化股东价值，而不是贪婪地独占所有利润。
巴菲特还非常重视透明度。毕竟，每个公司都会犯错误，但只有那些公开承认错误的公司才值得股东信任。
最后，巴菲特寻找那些做出创新战略决策的公司，而不是简单模仿其他公司策略的公司。
财务指标原则
在财务指标方面，巴菲特关注低杠杆、高利润率的公司。但最重要的是，他重视经济附加值（EVA）的计算，该指标估算公司在扣除股东权益后的利润。换句话说，EVA是净利润减去筹集初始资本的支出。
乍一看，计算EVA指标似乎很复杂，因为它可能涉及超过160项调整。但在实践中，通常只根据个别公司及其所在行业进行少数几项调整。
经济附加值=NOPAT−(CI×WACC)
其中：
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NOPAT = 税后净营业利润
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CI = 投入资本
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WACC = 加权平均资本成本
巴菲特的另外两个财务原则在理论上与EVA相似。首先，他研究他所称的“所有者收益”。这本质上是可供股东使用的现金流，技术上称为股权自由现金流（FCFE）。巴菲特将这一指标定义为净利润加上折旧，减去任何资本支出（CAPX）和营运资本（W/C）成本。所有者收益帮助巴菲特评估公司为股东创造现金的能力。
价值原则
在这个类别中，巴菲特致力于确定公司的内在价值。他通过预测未来的所有者收益，然后将其折现到当前水平来实现这一目标。此外，巴菲特通常忽略短期市场波动，专注于长期回报。但在极少数情况下，如果出现诱人的交易，巴菲特会利用短期波动。例如，如果一家基本面强劲的公司股价突然从每股50美元跌至40美元，巴菲特可能会以折扣价多买一些股票。
最后，巴菲特创造了“护城河”这一著名术语，他将其描述为“为公司提供明显优势并保护其免受竞争对手入侵的东西”。
巴菲特意识到并非所有投资者都具备运用他的分析工具所需的专长，并建议新手投资者考虑低费用指数基金，而不是个股。
总结
巴菲特的原则为他的价值投资理念奠定了基础。但应用这些原则可能很困难，因为需要收集的数据和需要计算的指标。但那些能够成功运用这些分析工具的人可以像巴菲特一样投资，并看着他们的投资组合蓬勃发展。
翻译自：https://www.investopedia.com/investing/warren-buffetts-investing-style-reviewed/
本文是原文翻译和译者精心编辑之后的呈现
