8种像沃伦·巴菲特一样思考的方式

罗伯特·G·哈格斯特罗姆（Robert G. Hagstrom）在1999年写了一本关于传奇投资者沃伦·巴菲特的书，书名为《沃伦·巴菲特的投资组合》（The Warren Buffett Portfolio）。这本书之所以出色，与其他无数关于“奥马哈的先知”的书籍和文章不同，是因为它为读者提供了巴菲特对投资的思维方式的宝贵见解。它深入探讨了使巴菲特如此富有财富的心理心态。

核心要点

• 沃伦·巴菲特对投资的思考和处理方式是独一无二的。

• 多元化是一种备受赞誉的方法，但巴菲特指出，过度多元化同样有害。

• 他深入分析特定企业或一组企业的基础经济状况。

• 巴菲特认为，克服情绪是在投资时的关键。

1. 股票就是一门生意

许多投资者将股票和股票市场仅仅视为投资者之间来回交易的一张张小纸片。这种看法或许可以防止投资者对某个投资头寸产生过多情绪，但它并不一定能帮助他们做出最佳的投资决策。

巴菲特曾表示，他认为股东应该将自己视为他们投资的企业的“部分所有者”。哈格斯特罗姆和巴菲特都认为，通过这种方式思考，投资者往往会避免做出仓促的投资决策，并更加专注于长期。

长期的“所有者”倾向于更详细地分析情况，然后在买入和卖出决策上投入大量思考。

哈格斯特罗姆表示，这种增加的思考和分析往往能够带来更好的投资回报。

2. 增加你的投资

投资者“把所有鸡蛋放在一个篮子里”几乎从来都不是明智之举，但把鸡蛋放在太多篮子里可能也不是好事。巴菲特认为，过度多元化可能会像缺乏多元化一样削弱回报。这就是他不投资共同基金的原因。这也是他更倾向于在少数几家公司中进行重大投资的原因。

巴菲特坚信，投资者在投资任何证券之前必须先做好功课。然而，在完成尽职调查过程后，投资者应该对将相当一部分资产投入该股票感到足够自信。他们也应该对将整体投资组合精简到少数几家具有良好增长前景的好公司感到自信。

巴菲特关于合理分配资金的观点进一步体现在他的评论中：这不仅仅是关于最好的公司，而是你对公司的看法。如果你拥有的最佳企业呈现出最小的财务风险，并且具有最有利的长期前景，那么为什么要把钱投入到你最喜欢的第20家企业，而不是将资金追加到你的首选企业中呢？

3. 降低投资组合周转率

快速买卖股票可能会让个人赚很多钱，但巴菲特认为，这种交易者实际上正在削弱他们的投资回报。投资组合的周转增加了必须支付的资本利得税金额，并且提高了在特定年份必须支付的佣金总额。

“奥马哈的先知”认为，商业中有道理的事情在股票中同样适用：投资者通常应该像拥有全部企业一样，以同样的坚定态度持有优秀企业的一小部分。

投资者必须从长远考虑。通过这种思维方式，他们可以避免支付高额的佣金费用和较高的短期资本利得税。他们也更有可能在短期内承受业务的任何波动，并最终获得随着时间推移而增加的收益和/或股息的回报。

4. 设定替代基准

股票价格可能是衡量特定投资选择成功与否的最终指标，但巴菲特并不关注这一指标。相反，他深入分析特定企业或一组企业的基础经济状况。如果公司正在采取措施以实现盈利增长，那么股票价格最终会自行解决。

成功的投资者必须审视他们所拥有的公司，并研究其真正的盈利潜力。如果基本面稳固，并且公司通过持续的底线增长来提升股东价值，那么股票价格最终应该会在长期内反映出来。

5. 用概率思维

桥牌是一种纸牌游戏，最成功的玩家可以通过判断数学概率来战胜对手。或许并不令人惊讶的是，巴菲特喜欢并且积极玩桥牌，他将桥牌的策略带入了投资领域。

巴菲特建议投资者关注他们所拥有的公司的经济状况，然后尝试权衡某些事件发生或不发生的概率。这就像桥牌玩家查看对手手牌的概率一样。他补充说，投资者通过专注于方程式中的经济方面，而不是股票价格，将能够更准确地判断概率。

用概率思维具有优势。如果投资者考虑公司在未来五到十年内报告特定盈利增长率的概率，那么他们更有可能承受股票价格的短期波动。他们的投资回报可能会因此而更出色，并且他们还会减少交易和/或资本利得成本。

6. 理解心理学

投资者往往具有某种心理心态。成功的投资者将专注于概率和经济问题，同时让理性思维而非情绪化思考来主导决策。

投资者的情绪可能是他们最糟糕的敌人。巴菲特认为，克服情绪的关键在于能够坚持对企业的真正基本面的信念，而不是过于担心股票市场。

投资者应该意识到，如果他们想取得成功，就应该拥有某种特定的心理心态，并努力实施这种心态。

7. 忽略市场预测

有句老话说，道琼斯指数“在忧虑之墙上攀爬”。尽管市场上存在负面情绪，而且总有人认为经济衰退“即将到来”，但市场在长期内表现良好。应该忽略那些末日论者。

同样，许多永恒的乐观主义者认为股市将永远上涨。他们也应该被忽略。

巴菲特建议投资者专注于寻找那些目前没有被市场准确估值的股票，并将精力集中在这些股票上。这里的逻辑是，当股市开始通过更高的价格和更大的需求来认识到公司的内在价值时，投资者将有机会赚很多钱。

8. 等待“好球”

哈格斯特罗姆的书以传奇棒球运动员泰德·威廉姆斯（Ted Williams）为例，来说明一个明智的投资者。威廉姆斯会在他知道自己击球概率很高的区域等待特定的投球，然后才会挥棒。据说，这种自律使威廉姆斯的生涯击球率高于普通球员。

巴菲特建议所有投资者都表现得好像他们拥有一张一生只能进行20次投资选择的卡片。这应该可以防止他们做出平庸的投资选择，并有望提高他们各自投资组合的整体回报。

沃伦·巴菲特是如何开始的？

巴菲特在11岁时购买了他的第一批三股石油公司的股票。他手头有一些钱，因为他从6岁开始就在奥马哈的社区里卖口香糖和可口可乐。据报道，他以每股2美元的利润卖掉了这些股票。

什么是投资中的多元化？

多元化涉及将投资组合中的资产分散到不同的类别中。它们并不完全相同甚至非常相似，因此如果其中一个出现问题，你将得到合理的保护。其他资产表现不佳并非绝对。通常认为的四个类别是：国内股票、国际股票、债券和短期投资。

资本利得税率是多少？

联邦资本利得税分为两个类别：短期和长期。短期收益是指持有时间不超过一年的投资所产生的收益。它们会与你的普通收入一起被征收高达37%的税，具体税率取决于你的应纳税总收入。

大多数长期资本利得税率是0%、15%或20%，但某些商业股票、房地产和收藏品存在一些例外。即使是这些税率，最高也只有28%。要享受长期资本利得税率，你必须持有相关资产超过一年。

总结

《沃伦·巴菲特的投资组合》是一本关于传奇投资者沃伦·巴菲特的心理心态的永恒之书。当然，如果学会像沃伦·巴菲特一样投资就像读书一样简单，那么每个人都会变得富有！但如果你花时间和精力去实施巴菲特一些经过验证的策略，你可能会在股票选择和回报方面取得更好的成绩。

翻译自：https://www.investopedia.com/articles/stocks/08/buffett-style.asp

本文是原文翻译和译者精心编辑之后的呈现