保证市盈率指标的有效性和合理性

1. 市盈率是评估企业估值和投资价值的重要指标，其计算公式为市值除以盈利。对于亏损企业而言，净利润为负值，市盈率指标会因此失去意义或变得不准确，无法真实反映企业的估值水平和投资价值。例如，一家亏损企业，其市盈率可能会出现负值或者极大值，这与正常的盈利企业的市盈率相比较，难以进行有效的对比和分析。

2. 盈利是企业持续经营和为股东创造价值的基础。排除亏损企业可以确保市盈率指标是基于相对稳定和可靠的盈利数据计算出来的，从而更准确地反映指数成分股中盈利企业的整体估值情况，为投资者提供更有价值的参考信息，帮助其更好地评估市场和行业的估值水平。

避免亏损企业对指数的扭曲影响

1. 亏损企业可能面临着各种经营问题或风险，如市场需求下降、成本控制不力、债务负担过重等，这些问题可能导致其业绩不稳定，甚至出现持续亏损的情况。如果将亏损企业纳入市盈率计算，可能会对指数的市盈率水平产生不合理的扭曲影响，使其不能真实地反映市场的整体盈利状况和估值水平。

2. 例如，在一个行业中，如果少数亏损企业规模较大或市值较高，其亏损情况可能会拉低整个行业的盈利水平，从而导致行业市盈率虚高或无法准确反映大多数盈利企业的估值状况，进而影响投资者对该行业的判断和决策。通过剔除亏损企业，可以提高指数市盈率的代表性和稳定性，使其更准确地反映市场的实际状况。

保持指数的稳定性和连续性

1. 指数的编制需要保持一定的稳定性和连续性，以避免因个别企业的特殊情况而频繁大幅波动。亏损企业的经营状况和盈利水平相对不稳定，其纳入或剔除对指数的影响较大。通过在计算市盈率时剔除亏损企业，可以减少这种不稳定性对指数的影响，使指数能够更加平稳地反映市场和行业的长期发展趋势。

2. 此外，亏损企业的情况可能会随着时间发生变化，如扭亏为盈或持续亏损等。如果将其纳入市盈率计算，需要不断调整和更新数据，增加了计算的复杂性和难度，也可能导致指数的波动和不稳定。而剔除亏损企业可以在一定程度上简化计算过程，提高指数的稳定性和可维护性。

符合市场惯例和投资者习惯

1. 在金融市场中，投资者普遍习惯于使用市盈率来评估盈利企业的估值水平，而对于亏损企业的估值则通常会采用其他更适合的指标，如市净率、市销率等。因此，中证指数在计算市盈率时剔除亏损企业，符合市场惯例和投资者的习惯，也便于投资者更好地理解和使用市盈率指标进行投资分析和决策。

2. 大部分指数编制机构在计算市盈率时都会剔除亏损企业，如标准普尔 500 指数、纳斯达克综合指数等。中证指数的做法与国际惯例保持一致，有利于提高指数的国际可比性和市场认可度，吸引更多的国际投资者关注和参与中国市场。